Χρηματιστήριο Αθηνών: Το 2026 άρχισε με τζίρους και σενάρια για την αναβάθμιση

Το 2026 έχει αρχίσει εντυπωσιακά για το ελληνικό Χρηματιστήριο, με την αγορά να δείχνει δυναμική και ταχύτατη αναγνώριση από διεθνείς επενδυτές. Οι πρώτες συνεδριάσεις της χρονιάς αποδείχθηκαν εξαιρετικές, με έντονα ανοδικές κινήσεις από αρκετούς τίτλους και αυξημένους όγκους συναλλαγών, γεγονός που ενισχύει την άποψη ότι η ελληνική χρηματιστηριακή αγορά εισέρχεται σε μια νέα φάση σταθερότητας και ανθεκτικότητας.

Ο βασικός πρωταγωνιστής

Βασικός πρωταγωνιστής αυτών των ημερών είναι ο τραπεζικός τομέας, με τις ελληνικές τράπεζες να καταγράφουν κέρδη πάνω από 9% τις τέσσερις πρώτες συνεδριάσεις, πριν διορθώσουν την Παρασκευή.

Δεικτοβαρείς μετοχές από διάφορους τομείς, όπως ενέργεια και τεχνολογία, καταγράφουν επίσης θετικά αποτελέσματα

Διόλου τυχαίο άλλωστε, καθώς όπως ομονόησαν αρκετοί εγχώριοι και ξένοι αναλυτές, ο κλάδος έχει αφήσει πίσω του την φάση της αναδιάρθρωσης και έχει εισέλθει σε εκείνη της ανάπτυξης, που ενισχύεται από την σταθεροποίηση της ελληνικής οικονομίας και την ενίσχυση της πιστωτικής επέκτασης.

Ωστόσο, δεν είναι μόνο ο τραπεζικός τομέας που επωφελείται. Δεικτοβαρείς μετοχές από διάφορους τομείς, όπως ενέργεια και τεχνολογία, καταγράφουν επίσης θετικά αποτελέσματα, με την αναβάθμιση της αγοράς να ενισχύει την εμπιστοσύνη.

Η μεγάλη αύξηση του όγκου και του τζίρου υποδηλώνει ισχυρές εισροές κεφαλαίων στην ελληνική αγορά

Αξιοσημείωτο είναι το γεγονός ότι αυτές οι συνεδριάσεις ξεπέρασαν κατά πολύ τον μέσο όρο του ημερήσιου τζίρου του 2025, ο οποίος κυμαίνονταν μεταξύ 220 και 230 εκατ. ευρώ.

Η μεγάλη αύξηση του όγκου και του τζίρου υποδηλώνει ισχυρές εισροές κεφαλαίων στην ελληνική αγορά, γεγονός που συνήθως συνδέεται με θετικές προσδοκίες για την πορεία της οικονομίας, καθώς και για τις μελλοντικές επιδόσεις των εισηγμένων εταιρειών.

Είσοδος ισχυρών «χεριών»

Ένα από τα πιο σημαντικά σημεία των πρώτων ημερών του 2026 είναι η εκτίναξη των τζίρων στις συναλλαγές. Ο αυξημένος όγκος συναλλαγών υποδεικνύει ότι «ισχυρά χέρια» εισέρχονται στην ελληνική αγορά, κυρίως από διεθνείς θεσμικούς επενδυτές που επανεκτιμούν την ελληνική οικονομία ως μια ευκαιρία σταθερής ανάπτυξης.

Ο αυξημένος όγκος συναλλαγών υποδεικνύει ότι «ισχυρά χέρια» εισέρχονται στην ελληνική αγορά, κυρίως από διεθνείς θεσμικούς επενδυτές

Μάλιστα, αν και δύο συνεδριάσεις του 2026 είχαν αρνητικό πρόσημο, δεν φάνηκε να υπάρχει αποεπένδυση από τις ελληνικές αγορές. Οι συναλλαγές έριχναν ρυθμό, υποδεικνύοντας ότι οι επενδυτές προχωρούσαν σε κατοχύρωση βραχυπρόθεσμων κερδών, χωρίς να προχωρούν σε μαζικές πωλήσεις.

Η αντίδραση αυτή είναι χαρακτηριστική των αγορών που βρίσκονται σε ανοδική πορεία, καθώς οι επενδυτές κλείνουν θέσεις κερδών, περιμένοντας την επόμενη ευκαιρία για τοποθετήσεις σε υψηλότερες τιμές.

Τα σενάρια των ξένων

Οι διεθνείς επενδυτές φαίνεται να παρακολουθούν την ελληνική χρηματιστηριακή αγορά υπό το πρίσμα δύο βασικών σεναρίων. Δηλαδή τους σταθερούς ρυθμούς ανάπτυξης και της συνεχούς επέκτασης πολλών εισηγμένων, καθώς και σημαντική βελτίωση της πιστωτικής επέκτασης.

Ένα άλλο βασικό σενάριο που «παίζουν» οι ξένοι επενδυτές είναι η αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς από τους διεθνείς οργανισμούς

Αυτά τα σενάρια έχουν γίνει ακόμα πιο ελκυστικά μετά τη σταθεροποίηση των ελληνικών δημόσιων οικονομικών και την αυξανόμενη εμπιστοσύνη στις ελληνικές τράπεζες.

Ωστόσο, ένα άλλο βασικό σενάριο που «παίζουν» οι ξένοι επενδυτές είναι η αναβάθμιση της ελληνικής χρηματιστηριακής αγοράς από τους διεθνείς οργανισμούς. Παρά τις διαφοροποιημένες απόψεις για την επίδραση μιας πιθανής αναβάθμισης, είναι κοινή η εκτίμηση ότι η ενδεχόμενη αναβάθμιση σε ανεπτυγμένη αγορά θα αποτελέσει έναν καθοριστικό παράγοντα για την προσέλκυση νέων κεφαλαίων σε βάθος χρόνου.

Αν και οι απόψεις για την επίδραση της αναβάθμισης ποικίλουν, οι περισσότεροι ξένοι επενδυτές συμφωνούν ότι η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς αποτελεί καταλύτη

Η αναβάθμιση του Χρηματιστηρίου Αθηνών από τους διεθνείς χρηματιστηριακούς παρόχους δεικτών, ιδίως από τον FTSE Russell και ενδεχομένως τον MSCI, αποτελεί το κεντρικό σημείο εστίασης για τους διεθνείς επενδυτές και αναλυτές το 2026.

Η πρόοδος της ελληνικής οικονομίας και οι πρόσφατες θετικές εξελίξεις στο χρηματοπιστωτικό σύστημα έχουν ενισχύσει την εκτίμηση ότι η χώρα είναι σε θέση να μεταβεί από την κατηγορία των αναδυόμενων αγορών (Emerging Markets) στο καθεστώς των ανεπτυγμένων αγορών (Developed Markets).

Αν και οι απόψεις για την επίδραση της αναβάθμισης ποικίλουν, οι περισσότεροι ξένοι επενδυτές συμφωνούν ότι η αναβάθμιση της ελληνικής αγοράς αποτελεί καθοριστικό καταλύτη για τα ελληνικά χρηματοοικονομικά προϊόντα σε μακροπρόθεσμο επίπεδο.

Ο ρόλος των διεθνών δεικτών και της αναβάθμισης

Η αναβάθμιση της Ελλάδας σε καθεστώς «αναπτυγμένης αγοράς» από τον FTSE Russell τον Οκτώβριο του 2025 αποτέλεσε σημαντικό βήμα για την ελληνική αγορά, με ισχύ από τις 21 Σεπτεμβρίου 2026. Η κίνηση αυτή, αν και θεσμικά σημαντική και συμβολική, ενδέχεται να μην έχει τον επιθυμητό άμεσο αντίκτυπο στις ροές κεφαλαίων, σύμφωνα με εκτιμήσεις ξένων χρηματοπιστωτικών οργανισμών, όπως η HSBC.

Ο λόγος είναι ότι η Ελλάδα, αποχωρώντας από τους δείκτες των αναδυόμενων αγορών, θα μπορούσε να προκαλέσει εκροές κεφαλαίων, κυρίως από τα funds που επικεντρώνονται στις αγορές αυτές.

Η JP Morgan εκτιμά ότι η αναβάθμιση θα ενεργοποιήσει παθητικές ροές ύψους περίπου 962,7 εκατ. δολαρίων

Ωστόσο, το μεγαλύτερο μέρος αυτών των κεφαλαίων θα μπορούσε να ανακατευθυνθεί στην ελληνική αγορά μόλις η αναβάθμιση ολοκληρωθεί και η χώρα αποκτήσει το καθεστώς ανεπτυγμένης αγοράς.

Η μετάβαση αυτή, η οποία αναμένεται να οδηγήσει σε μείωση της παρουσίας της Ελλάδας στους δείκτες αναδυόμενων αγορών, αναμένεται να επιφέρει μια «αυτοματοποιημένη» ροή κεφαλαίων, χωρίς την ανάγκη για άμεσες χρηματοδοτικές αποφάσεις των επενδυτών. Η JP Morgan εκτιμά ότι η αναβάθμιση θα ενεργοποιήσει παθητικές ροές ύψους περίπου 962,7 εκατ. δολαρίων, ως αποτέλεσμα της αυτονόητης αναπροσαρμογής των θέσεων των επενδυτών στους δείκτες STOXX Europe 600 και Eurostoxx.

Οι στρατηγικές των ξένων

Οι διεθνείς επενδυτές εστιάζουν στο γεγονός ότι η αναβάθμιση της Ελλάδας σε αναπτυγμένη αγορά έχει ευρύτερη στρατηγική σημασία και ενδέχεται να επηρεάσει την κατανομή κεφαλαίων, ειδικά στους τομείς των τραπεζών και των μεγαλύτερων εισηγμένων εταιρειών. Οι τράπεζες, λόγω της θετικής πορείας τους και της ενίσχυσης της πιστωτικής επέκτασης, αναμένεται να είναι οι πρώτοι ωφελούμενοι από την αναβάθμιση.

Μια αναβάθμιση στην κατηγορία των αναπτυγμένων αγορών αναμένεται να ενισχύσει τη θέση των ελληνικών μετοχών στους διεθνείς δείκτες

Πέρα από τον τραπεζικό τομέα, αρκετοί ξένοι επενδυτές εξετάζουν το ενδεχόμενο να τοποθετηθούν σε άλλους στρατηγικούς τομείς, όπως η ενέργεια, η τεχνολογία και οι υποδομές, οι οποίοι επωφελούνται από τις συνεχείς μεταρρυθμίσεις και την ευρύτερη ανάπτυξη της ελληνικής οικονομίας.

Μια αναβάθμιση στην κατηγορία των αναπτυγμένων αγορών αναμένεται να ενισχύσει τη θέση των ελληνικών μετοχών στους διεθνείς δείκτες, προσφέροντας καλύτερη ρευστότητα και αυξάνοντας τη βάση των δυνητικών επενδυτών. Αυτή η μεταβολή θα μπορούσε να ανοίξει την ελληνική αγορά σε μεγαλύτερη και πιο διαφοροποιημένη διεθνή χρηματοδοτική υποστήριξη.

Η επίδραση στο ταμπλό

Ωστόσο, ορισμένοι αναλυτές προειδοποιούν ότι η μετακίνηση της Ελλάδας από την κατηγορία των αναδυόμενων αγορών στους δείκτες των ανεπτυγμένων αγορών μπορεί να μειώσει τη συμμετοχή ορισμένων μικρότερων ή πιο ειδικών επενδυτικών funds, καθώς η αγορά θα υποβιβαστεί για τις μετοχές μικρότερης κεφαλαιοποίησης (small-cap).

Οι εκτιμήσεις αναφέρουν ότι μόνο οι μεγαλύτερες και πιο γνωστές ελληνικές εταιρείες θα καταφέρουν να διατηρήσουν τη θέση τους στους δείκτες αναπτυγμένων αγορών

Οι εκτιμήσεις αναφέρουν ότι μόνο οι μεγαλύτερες και πιο γνωστές ελληνικές εταιρείες θα καταφέρουν να διατηρήσουν τη θέση τους στους δείκτες αναπτυγμένων αγορών, ενώ οι υπόλοιπες, κυρίως μικρότερες εισηγμένες εταιρείες, αναμένεται να υποβαθμιστούν στον δείκτη «Developed Markets Small Cap».

Αυτό θα μπορούσε να οδηγήσει σε περιορισμένη προβολή αυτών των εταιρειών, ενώ οι μικρές ελληνικές μετοχές μπορεί να δουν να μειώνεται η ρευστότητά τους, αφού πολλά από τα funds που επενδύουν σε μικρές αγορές θα μπορούσαν να στραφούν σε άλλες αγορές με μεγαλύτερη δυναμική.

Ο ρόλος του MSCI

Η αβεβαιότητα γύρω από την αναβάθμιση της Ελλάδας ενισχύεται από την πιθανότητα ότι και ο MSCI, ο οποίος είναι ο πιο σημαντικός δείκτης για τα ενεργά κεφάλαια των αναδυόμενων αγορών, θα ακολουθήσει το παράδειγμα του FTSE Russell και θα αναβαθμίσει την Ελλάδα σε ανεπτυγμένη αγορά.

Η Deutsche Bank εκτιμά ότι μια πιθανή αναβάθμιση από τον MSCI θα είχε ουσιαστική επίδραση στην επέκταση της διεθνούς βάσης επενδυτών για την ελληνική αγορά

Αν και η MSCI δεν προχώρησε σε τέτοια κίνηση το 2025, η εταιρεία έχει δηλώσει ότι παρακολουθεί στενά την κατάσταση της Ελλάδας και θα μπορούσε να προχωρήσει σε αναβάθμιση το 2026. Μια απόφαση αναβάθμισης από τον MSCI θα είχε πολύ μεγαλύτερες συνέπειες για την ελληνική αγορά, καθώς οι περισσότεροι ενεργοί επενδυτές σε αναδυόμενες αγορές ακολουθούν τους δείκτες του MSCI.

Η Deutsche Bank εκτιμά ότι μια πιθανή αναβάθμιση από τον MSCI θα είχε ουσιαστική επίδραση στην επέκταση της διεθνούς βάσης επενδυτών για την ελληνική αγορά, καθώς αυτή θα άνοιγε την πόρτα σε ένα πολύ πιο ευρύ και διαφοροποιημένο επενδυτικό κοινό.

Η μετάβαση στο Euronext

Ένα άλλο σημαντικό ζήτημα για τους ξένους επενδυτές είναι η επικείμενη μετάβαση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην πλατφόρμα της Euronext το 2027. Αυτή η κίνηση θεωρείται καθοριστική για την περαιτέρω ενίσχυση της ρευστότητας και τη διεύρυνση της βάσης των επενδυτών, καθιστώντας την ελληνική αγορά πιο ελκυστική για τα ευρωπαϊκά funds.

Ένα άλλο σημαντικό ζήτημα για τους ξένους επενδυτές είναι η επικείμενη μετάβαση του Χρηματιστηρίου Αθηνών στην πλατφόρμα της Euronext το 2027

Η αυξημένη ρευστότητα θα μπορούσε να οδηγήσει σε περισσότερες επενδύσεις, ενώ θα ενισχύσει και τις δυνατότητες εξαγορών και συγχωνεύσεων στην ελληνική αγορά.

Η μετάβαση αυτή, σε συνδυασμό με τη μελλοντική αναβάθμιση της αγοράς, παραπέμπει σε νέες εισροές από «long only» επενδυτές που παραδοσιακά τοποθετούν τα κεφάλαιά τους στις αρχές κάθε χρονιάς, αλλά και για τα αμοιβαία κεφάλαια που προετοιμάζονται για την πιθανή αναβάθμιση των ελληνικών χρηματοοικονομικών προϊόντων.