ΑΔΜΗΕ: Δύο σενάρια στο τραπέζι για την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου

Πλησιάζει η ώρα των τελικών αποφάσεων για την κεφαλαιακή ενίσχυση του ΑΔΜΗΕ.

Η κυβέρνηση έχει καταλήξει στον τρόπο αλλά και στα κεφάλαια που χρειάζεται ο ΑΔΜΗΕ. Ο τρόπος είναι η αύξηση μετοχικού κεφαλαίου και τα κεφάλαια που θα πρέπει να μπουν στον Διαχειριστή είναι περίπου 1 δισεκατομμύριο ευρώ.

Το δίλημμα

Ωστόσο, η κυβέρνηση, σύμφωνα με πληροφορίες, φέρεται να αμφιταλαντεύεται στον αν η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα γίνει επιτρέποντας και την είσοδο ενός νέου επενδυτή και άρα θα μεταβληθεί η μετοχική σύνθεση του ΑΔΜΗΕ ή αν τα απαιτούμενα κεφάλαια θα μπουν στα ταμεία του Διαχειριστή από τους υφιστάμενους μετόχους: Ελληνικό Δημόσιο και State Grid.

Στο πρώτο σενάριο, πηγές δεν αποκλείουν την εμφάνιση ενός δυτικού επενδυτή, σενάρια θέλουν την αμερικανική BlackRock. Σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο ή ακόμα και με την είσοδο περισσοτέρων από έναν επενδυτή το ελληνικό δημόσιο θα πρέπει να μειώσει τη συμμετοχή του κάτω από το 51% και να κατέβει στο 34% έχοντας όμως την καταστατική μειοψηφία.

Ο Όμιλος ΑΔΜΗΕ και η υφιστάμενη μετοχική του σύνθεση

Στο δεύτερο σενάριο, η κυβέρνηση φέρεται να εξετάζει τη δυνατότητα ώστε τα απαιτούμενα κεφάλαια να αντληθούν μόνο από τους υφιστάμενους μετόχους. Και σε ένα τέτοιο ενδεχόμενο αρμόδιοι αξιωματούχοι της κυβέρνησης διαβεβαιώνουν ότι το ελληνικό δημόσιο μπορεί να βρει τα κεφάλαια που απαιτούνται ώστε να συμμετέχει στην κεφαλαιακή ενίσχυση.

Πάντως και στις δύο περιπτώσεις η κινεζική State Grid φέρεται να επιθυμεί τη συμμετοχή της και να διατηρεί το 24%.

Ο αμερικανικός παράγοντας και ο ρόλος του ΑΔΜΗΕ

Οι αποφάσεις της κυβέρνησης ζυγίζονται, σημειώνουν πηγές, και με βάση την τρέχουσα γεωπολιτική κατάσταση.

«Το ενδιαφέρον του αμερικανικού παράγοντα για τα ενεργειακά τεκταινόμενα στην περιοχή της Νοτιοανατολικής Μεσογείου αλλά και η στρατηγική του να προτρέψει την Ελλάδα στην εξέλιξη της ως ενεργειακού κόμβου, είναι δεδομένο», σχολιάζουν αρμόδιες πηγές. Και για το λόγο αυτό η είσοδος ενός επενδυτή από τις ΗΠΑ θα ενίσχυε περαιτέρω τον ρόλο του ΑΔΜΗΕ στο σκέλος των ηλεκτρικών διασυνδέσεων της Ελλάδας με την Κύπρο και το Ισραήλ αλλά και με την Αίγυπτο.

Οι ίδιες πηγές σημειώνουν πώς παρά το γεγονός της μετοχικής θέσης που κατέχει η κινεζική State Grid, η είσοδος κι ενός αμερικανικού fund δεν θα δημιουργούσε πρόβλημα.

Ωστόσο, υπάρχει και οι πηγές εκείνες οι οποίες δεν επιθυμούν τη μεταβολή της υφιστάμενης μετοχικής σύνθεσης του ΑΔΜΗΕ για δύο λόγους:

1. Ο πρώτος έχει να κάνει με την αναγκαιότητα το ελληνικό δημόσιο να κατέχει την πλειοψηφία του 51% ιδίως σε μία τέτοια ρευστή γεωπολιτική κατάσταση.
2. Ο δεύτερος έχει να κάνει με τις πολιτικές αντιδράσεις που μπορεί να προκαλέσει μία ΑΜΚ με την είσοδο ιδιωτών και τη μείωση της συμμετοχής του ελληνικού δημοσίου στο μετοχικό κεφάλαιο του Διαχειριστή. Αντιδράσεις τόσο στους κόλπους της κυβέρνησης όσο και από την αντιπολίτευση.

Η πίεση για τα έργα του ΑΔΜΗΕ

Όποια όμως και να είναι η απόφαση της κυβέρνησης για τον τρόπο με τον οποίο θα γίνει η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου αυτή θα πρέπει να ληφθεί άμεσα.

Ο ΑΔΜΗΕ έχει μπροστά του ένα βαρύ και αναγκαίο πρόγραμμα έργων ηλεκτρονικών διασυνδέσεων για την ενεργειακή ασφάλεια της χώρας αλλά και για την εξέλιξη της χώρας σε ενεργειακό κόμβο της περιοχής. Το πρόγραμμα ανάπτυξης για την περίοδο 2025 – 2034 ανέρχεται στα περίπου 7,5 με 7,8 δισ. ευρώ.

Τα κυριότερα έργα ανάπτυξης του ΑΔΜΗΕ (2025-2034) Στα 7,5 δισ. ευρώ το CAPEX

Τα τρία έργα, όμως, που πρέπει άμεσα να ξεκινήσουν να υλοποιούνται είναι οι ηλεκτρικές διασυνδέσεις των Δωδεκανήσων και των νησιών του βορειοανατολικού Αιγαίου αλλά και το δεύτερο καλώδιο Ελλάδας – Ιταλίας. Τα έργα αυτά ανέρχονται σε 3,7 δισ. ευρώ. Τα κεφάλαια που θα αντληθούν από τον αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου θα ξεκλειδώσουν τον τραπεζικό δανεισμό.

Πρέπει να σημειωθεί πώς ο ΑΔΜΗΕ μετά και το τελευταίο ομολογιακό των 300 εκατ. ευρώ που έλαβε από την Εθνική Τράπεζα δεν έχει άλλα περιθώρια για πρόσθετο δανεισμό χωρίς τη συμμετοχή του στα σχήματα χρηματοδότησης.

Άλλες πηγές επισημαίνουν πώς όσο καθυστερούν οι αποφάσεις για την κεφαλαιακή ενίσχυση του ΑΔΜΗΕ τόσο στον Διαχειριστή  είναι πιθανό να εμφανιστούν και άλλα ζητήματα ως προς τη στήριξη που παρέχει σε έργα για την ενεργειακή μετάβαση όπως σε αυτά των ΑΠΕ. Και φυσικά όσο καθυστερούν οι αποφάσεις τόσο οι τρεις προαναφερόμενες ηλεκτρικές διασυνδέσεις κινδυνεύουν να μείνουν στα χαρτιά…