Μερίσματα: Ο μεγάλος στόχος για το 2026 – Τι ετοιμάζουν οι τράπεζες 

Με όλους τους θετικούς καταλύτες της πενταετούς bull market να παραμένουν σε ισχύ, το 2026 έχει αρχίσει με το μεγάλο στοίχημα των ελληνικών εισηγμένων να είναι οι μερισματικές αποδόσεις.

Οι διανομές ενδεχομένως να κρίνουν και πολλές τοποθετήσεις ξένων θεσμικών, ενόψει και της αναβάθμισης της ελληνικής αγοράς και της ένταξή της στο δίκτυο του Euronext, με τον πήχη του 2025 ήδη να είναι υψηλά.

Σύμφωνα με τις πρώιμες ακόμη προβλέψεις αρκετών εγχώριων αναλυτών, το 2026 ενδεχομένως οι διανομές να ξεπεράσουν τα 6 δισ. ευρώ, παρά το ήδη σημαντικό 1 δισ. που έχει δοθεί ως προμερίσματα το τελευταίο τρίμηνο του 2025. Και ο μεγάλος καταλύτης μιας τέτοιας επίδοσης αναμένει να είναι ο τραπεζικός κλάδος, καθώς εκτιμάται ότι τον Μάρτιο, κατά την ανακοίνωση των αποτελεσμάτων του 12μήνου του 2025, και αφού έχουν λάβει την έγκριση του SSM, θα αναθεωρήσουν ανοδικά τις μερισματικές τους πολιτικές.

Ποιοι θα κάνουν την έκπληξη το 2026;

Το βλέμμα, λοιπόν, είναι στις μερισματικές διανομές του τραπεζικού κλάδου, καθώς οι τελικές αποφάσεις θα ξεκαθαρίσουν μετά την ανακοίνωση των οικονομικών αποτελεσμάτων για το 2025, που θα πραγματοποιηθεί μεταξύ Φεβρουαρίου και Μαρτίου 2026.

Μετά τις ανακοινώσεις, οι συστημικές τράπεζες θα ξεκινήσουν διαβουλεύσεις με τον Ενιαίο Εποπτικό Μηχανισμό (SSM) για την αναθεώρηση των επιχειρηματικών τους σχεδίων και την τελική έγκριση των μερισματικών διανομών, αλλά και των επαναγορών ιδίων. Η συνολική εκτίμηση φτάνει τα 2,5 δισ. ευρώ, με το ενδεχόμενο να ανέβει και περισσότερο.

Στο μεταξύ, σε πρόσφατη ανάλυσή της η Wood, για την περιοχή της Ανατολικής Ευρώπης και Μέσης Ανατολής, είχε εκτιμήσει ότι η ελληνική αγορά μετοχών, μαζί με τις αγορές της Κεντρικής και Ανατολικής Ευρώπης, θα συνεχίσουν να προσφέρουν σημαντικές μερισματικές αποδόσεις το 2026.

Στην ελληνική αγορά, η Wood επισημαίνει 15 μετοχές με υψηλές μερισματικές αποδόσεις και ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη. Ανάμεσά τους ξεχωρίζουν οι Aegean, ΟΤΕ και Τράπεζα Κύπρου, με την Aegean να κατατάσσεται στην κορυφή της λίστας. Επιπλέον, επισημαίνει δυνατά dividend stories σε εταιρείες όπως η Motor Oil, η HELLENiQ Energy και η Trade Estates.

Ποιοι ξεχώρισαν το 2025

Παρόλα αυτά, όπως σχολίασαν πηγές στον ΟΤ, ακόμη και αν τα μερίσματα κινηθούν στα περσινά επίπεδα, δεν θα αποτελέσει καθόλου κακή επίδοση. Εντούτοις, πιθανή ανατίμηση των τιμών των μετοχών θα περιορίσει τις αποδόσεις, λειτουργώντας ανασταλτικά στην αγορά.

Σε περίπτωση δηλαδή που επιτευχθεί ο στόχος των 6 δισ. ευρώ, η μέση μερισματική απόδοση της αγοράς θα κυμαίνεται στο 4%, με βάση την τρέχουσα κεφαλαιοποίηση των 151 δισ. ευρώ.

Ακόμη και σε αυτό το σενάριο, το 2025 ανέδειξε τις αποδόσεις μερισμάτων ως κρίσιμο παράγοντα προσέλκυσης επενδυτικού ενδιαφέροντος, ειδικά σε σύγκριση με τις αποδόσεις σταθερών καταθέσεων, που παραμένουν σε χαμηλά επίπεδα.

Ο δείκτης FTSE/ATHEX Large Cap εμφάνισε μέση απόδοση διανομών κοντά στο 4%, αρκετά ελκυστική σε σχέση με τις τρέχουσες αποδόσεις καταθέσεων. Ηγετική θέση στον δείκτη κατέχει η Hellenic Energy με μερισματική απόδοση 9%, ακολουθούμενη από την Τράπεζα Κύπρου με 8,6% και την Optima Bank με 7,4%.

Σημαντικές αποδόσεις μερισμάτων είχαν επίσης ο Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών (7,3%), η ΟΠΑΠ (6,8%) και ο Τιτάν (5,7%), παρέχοντας μια ισχυρή βάση εισοδήματος στους μετόχους τους. Στον αντίποδα, ορισμένες μετοχές όπως η Lamda Development και η Aktor Holding δεν διένειμαν μέρισμα.

Mid Cap: Μοναδική πρωτιά της Ελλάκτωρ

Ο δείκτης FTSE/ATHEX Mid Cap εμφάνισε μέση απόδοση περίπου 10,1%, ωστόσο το νούμερο αυτό καθορίστηκε από την τεράστια απόδοση της Ελλάκτωρ που μέσω επιστροφών κεφαλαίων ξεπέρασε το 100,5%.

Χωρίς την Ελλάκτωρ, οι υπόλοιπες μετοχές κινούνται σε πολύ πιο συγκρατημένα επίπεδα, με αποδόσεις που κυμάνθηκαν από 7,4% (Autohellas) έως 0,8% (Profile). Οι εταιρείες αυτές προσφέρουν ένα μείγμα από σταθερότητα και μετριοπάθεια στις διανομές μερισμάτων.

Small Cap: Επενδυτικές ευκαιρίες με μικρά μεγέθη και ενδιαφέρουσες αποδόσεις

Ο δείκτης ATHEX Small Cap εμφάνισαν μέση απόδοση μερισμάτων στο 3,4%, προσφέροντας μια ισορροπημένη πρόταση για επενδυτές που αναζητούν εισόδημα σε συνδυασμό με την δυναμική μικρών κεφαλαιοποιήσεων.

Ξεχωρίζει η Λούλης με απόδοση 8%, ενώ άλλες μετοχές όπως η Elinoil και η Μοτοδυναμική καταγράφουν αποδόσεις 5,8% και 5,3% αντίστοιχα. Ωστόσο, πολλές μικρές εταιρείες είτε δεν διανέμουν μέρισμα είτε προσφέρουν αποδόσεις κάτω από 2%.