Mε πρόταση εξαγοράς 7,7 δισεκατομμυρίων λιρών επαναπροσέγγισε η Zurich Insurance την ασφαλιστική εταιρεία Beazley μέλος του δικτύου ανεξάρτητων συνεργατών των Lloyd’s of London, αφότου απέρριψε χαμηλότερη προσφορά νωρίτερα αυτόν τον μήνα.
Η ελβετική ασφαλιστική εταιρεία δήλωσε τη Δευτέρα ότι προσφέρει 12,80 λίρες ανά μετοχή, αυξημένη από την προηγούμενη μη ανακοινωθείσα προσέγγιση των 12,30 λιρών. Η αυξημένη προσφορά σε μετρητά αντιπροσωπεύει ένα premium 56% σε σχέση με την τιμή της μετοχής του ομίλου FTSE 100 στο τέλος της περασμένης εβδομάδας.
Η απόφαση της Zurich να δημοσιοποιήσει το ενδιαφέρον της οδήγησε τις μετοχές της Beazley σε άνοδο άνω του 42% στις 11,70 λίρες στο Λονδίνο, δίνοντας στην εταιρεία κεφαλαιοποίηση αγοράς 7,1 δισεκατομμυρίων λιρών.
Ο διευθύνων σύμβουλος της Zurich, Μάριο Γκρέκο, δήλωσε στους Financial Times ότι η τελευταία προσφορά ήταν η πέμπτη του ομίλου για την Beazley από την πρώτη του προσέγγιση εξαγοράς πριν από περίπου ένα χρόνο.
«Ήρθε η ώρα να γίνει γνωστό και τελικά οι μέτοχοι [της Beazley] να πουν τι πιστεύουν», είπε.
Ο αναλυτής της Jefferies, Φίλιπ Κετ, ανέφερε σε σημείωμά του ότι η πρόταση προσέφερε «εύλογη αξία» και είχε στρατηγικό νόημα, αλλά ο διπλάσιος πολλαπλασιαστής τιμής προς λογιστική «ίσως όχι τόσο υψηλός όσο θα μπορούσε να είναι», δεδομένου ότι οι πολλαπλασιαστές εξαγοράς είχαν πρόσφατα κυμανθεί έως και 2,5 φορές.
Η Beazley ανακοίνωσε ότι το διοικητικό της συμβούλιο δεν είχε ακόμη την ευκαιρία να εξετάσει την τελευταία προσφορά.
Στενά περιθώρια για την συμφωνία
Σύμφωνα με τους κανόνες εξαγοράς του Ηνωμένου Βασιλείου, η Zurich έχει προθεσμία έως τις 16 Φεβρουαρίου για να υποβάλει μια σταθερή προσφορά ή να αποχωρήσει από πρόταση για συμφωνία για τουλάχιστον έξι μήνες.
Οι μετοχές των εισηγμένων στο χρηματιστήριο του Λονδίνου ασφαλιστικών, Hiscox και Lancashire, σημείωσαν άνοδο περίπου 9% και 4%, αντίστοιχα, τη Δευτέρα.
Ο Γκρέκο δήλωσε ότι η Zurich ήθελε να εξαγοράσει την Beazley για να επεκτείνει τη δική της επιχείρηση εξειδικευμένων ασφαλίσεων, η οποία καλύπτει την κάλυψη κατασκευών, ενέργειας και υποδομών, καθώς και το χαρτοφυλάκιο ασφαλίσεων στον κυβερνοχώρο και στην Τεχνητή Νοημοσύνη.
Η Beazley έχει χτίσει το εμπορικό της σήμα γύρω από τις ασφαλίσεις στον κυβερνοχώρο, αλλά πέρυσι ανακοίνωσε ότι θα μειώσει την έκθεσή της στην αγορά, καθώς οι τιμές του προϊόντος μειώθηκαν και οι αποζημιώσεις αυξήθηκαν, μια κίνηση που χτύπησε την εμπιστοσύνη των επενδυτών.
Οι τιμές των ασφαλίσεων στον κυβερνοχώρο έχουν μειωθεί τους τελευταίους μήνες, μέρος μιας ευρύτερης κάμψης στις τιμές των ειδικών ασφαλίσεων και αντασφαλίσεων, αφού τα κεφάλαια έχουν εισρεύσει στην αγορά κυνηγώντας υψηλές αποδόσεις.
Ωστόσο, ο Γκρέκο δήλωσε ότι η προσφορά για την Beazley «δεν ήταν καθόλου ευκαιριακή», προσθέτοντας ότι κατά το παρελθόν έτος, «όταν είδα πτώσεις στην τιμή της μετοχής τους, δεν κινήθηκα, δεν επικοινώνησα μαζί τους».
Μάριο Γκρέκο
Επέκταση της Zurich σε εξειδικευμένες ασφαλίσεις
Η Zurich είχε αντασφαλίσει την κατασκευή περισσότερων από 200 κέντρων δεδομένων και είδε μεγαλύτερο περιθώριο για να επεκτείνει τη μονάδα εξειδικευμένων ασφαλίσεων, είπε, καθώς η Τεχνητή Νοημοσύνη έχει τροφοδοτήσει περισσότερες επενδύσεις σε υποδομές καθώς και στην εμφάνιση νέων κινδύνων.
Μια εξαγορά της Beazley θα ενίσχυε την εξειδικευμένη ασφαλιστική δραστηριότητα της Zurich, η οποία συγκέντρωσε περίπου 9 δισεκατομμύρια δολάρια σε ασφάλιστρα το 2024, σε περίπου 15 δισεκατομμύρια δολάρια σε ακαθάριστα εγγεγραμμένα ασφάλιστρα – ένα μέτρο των ετήσιων εσόδων.
«Είμαστε μεγαλύτερος παίκτης στον κυβερνοχώρο από αυτούς», δήλωσε ο Γκρέκο, προσθέτοντας ότι η προσέλκυση του ταλέντου της Beazley θα προκαλούσε «πολύ ισχυρή ενοποίηση της αγοράς».
Οι συγχωνεύσεις και εξαγορές στο Ηνωμένο Βασίλειο έφτασαν σε υψηλό μετά την πανδημία πέρυσι, λόγω των ξένων αγοραστών που επιδιώκουν να κεφαλαιοποιήσουν τις χαμηλές αποτιμήσεις αρπάζοντας εγχώριους ομίλους.
Η προσπάθεια εξαγοράς της Zurich είναι η τελευταία κίνηση ενός υποψήφιου για να επιδιώξει έναν στόχο εισηγμένο στο χρηματιστήριο του Λονδίνου, δημοσιεύοντας την προσφορά του χωρίς να περιμένει σύσταση από το διοικητικό συμβούλιο του στόχου.
Ο επενδυτικός όμιλος FitzWalter Capital επιδιώκει την εξαγορά της βρετανικής Auction Technology Group (ATG) έναντι περίπου 500 εκατομμυρίων λιρών, καταθέτοντας την τελευταία του πρόταση την Παρασκευή. Η ATG δήλωσε τη Δευτέρα ότι το διοικητικό της συμβούλιο κατέληξε στο συμπέρασμα ότι η προσφορά «υποτίμησε ουσιαστικά» την εταιρεία.
Μια εξαγορά από την Beazley θα έδινε επίσης στην Zurich μεγαλύτερη πρόσβαση στην ασφαλιστική αγορά Lloyd’s of London, η οποία, σύμφωνα με τον Γκρέκο, έχει ιδιαίτερη απήχηση ως μέσο πρόσβασης σε ιδιωτικά κεφάλαια.
