Η άνοδος των περιθωρίων διύλισης, απόρροια και των κυρώσεων που σχετίζονται με τη Ρωσία και των αυξημένων διακοπών λειτουργίας διυλιστηρίων, τα οποία θα παραμείνουν υψηλότερα για μεγαλύτερο διάστημα, λόγω περιορισμένης προσφοράς και των καθυστερήσεων στην προσθήκη νέας δυναμικότητας διεθνώς, οδήγησε την Pantelakis Securities να διατηρεί θετική στάση για τις μετοχές των ελληνικών διυλιστηρίων.
Ειδικότερα αναβάθμισε την σύστασή της από «ουδέτερη θέση» σε «αύξηση θέσεων» για την μετοχή της HelleniQ Energy αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 10 ευρώ (από τα 9,2 ευρώ), ενώ διατηρεί ως τοπ επιλογή την μετοχή της Motor Oil, διατηρώντας την ίδια σύσταση «overweight» (αύξηση θέσεων) αυξάνοντας την τιμή στόχο στα 40 ευρώ (από τα 31,7 ευρώ).
Το story των ελληνικών διυλιστηρίων παραμένει ελκυστικό, αλλά με μεγαλύτερη έμφαση στη διαφοροποίηση και την ποιότητα. Η HelleniQ Energy επανέρχεται στο ραντάρ με πιο ισορροπημένο προφίλ, ενώ η Motor Oil, λόγω αποτίμησης, λειτουργικής υπεροχής και μερισματικών αποδόσεων συνεχίζει να ξεχωρίζει ως η πρώτη επιλογή.
Τα περιθώρια διύλισης θα παραμείνουν πάνω από τον ιστορικό μέσο όρο και το 2026, πριν αρχίσουν να αποκλιμακώνονται πιο ομαλά το 2027, καθώς οι αγορές είναι «σφιχτές», τα αποθέματα σε ιστορικά χαμηλά επίπεδα και οι ρωσικές διαταραχές συνεχίζονται. Παρότι προβλέπεται αύξηση της παγκόσμιας καθαρής δυναμικότητας διύλισης κατά 0,4-0,5 εκατ. βαρέλια ημερησίως το 2025-2026, οι καθυστερήσεις στην έναρξη λειτουργίας περιορίζουν την άμεση αποκλιμάκωση.
