Walmart: Δάνεια $1,8 δισ. για την εξαγορά βασικού προμηθευτή της στις ΗΠΑ

Σε μια περίοδο που η παγκόσμια αβεβαιότητα ανεβάζει τον πήχη των αποδόσεων και των κινδύνων, οι διεθνείς τράπεζες επιστρέφουν δυναμικά στο παιχνίδι των μεγάλων εξαγορών. Αυτή τη φορά, το επίκεντρο βρίσκεται σε έναν βασικό προμηθευτή ιδιωτικής ετικέτας του μεγαλύτερου λιανέμπορου του κόσμου, της Walmart και σε ένα χρηματοδοτικό πακέτο που αγγίζει τα 1,8 δισεκατομμύρια δολάρια.

Το χρηματοδοτικό σχήμα

Σύμφωνα με πληροφορίες του Bloomberg, τράπεζες με επικεφαλής τη Royal Bank of Canada έχουν ξεκινήσει τη διάθεση δανείων που συνδέονται με την εξαγορά της TreeHouse Foods από την Investindustrial. Το πακέτο περιλαμβάνει κυρίως ένα επταετές term loan B ύψους περίπου $1,25 δισ., καθώς και πρόσθετο εξασφαλισμένο δανεισμό περίπου $550 εκατ.

Η παρουσίαση του deal σε θεσμικούς επενδυτές έχει προγραμματιστεί μέσω τηλεδιάσκεψης, ενώ οι δεσμευτικές προσφορές αναμένεται να ολοκληρωθούν στις αρχές Φεβρουαρίου, σηματοδοτώντας την επόμενη φάση διάθεσης του κινδύνου από τις τράπεζες προς την αγορά.

Η μεγάλη εικόνα των leveraged buyouts

Το συγκεκριμένο εγχείρημα δεν αποτελεί μεμονωμένο περιστατικό. Αντιθέτως, εντάσσεται σε ένα ευρύτερο κύμα χρηματοδοτήσεων εξαγορών με υψηλή μόχλευση, το οποίο αναμένεται να ενταθεί το 2026. Οι τράπεζες, έχοντας ήδη «γράψει» δεκάδες δισεκατομμύρια σε δάνεια συγχωνεύσεων και εξαγορών προς το τέλος της προηγούμενης χρονιάς, επιδιώκουν πλέον να τα μεταφέρουν σε χαρτοφυλάκια θεσμικών επενδυτών.

Το ερώτημα είναι αν η αγορά διαθέτει την απαραίτητη αντοχή, σε μια συγκυρία γεωπολιτικών εντάσεων και αυξημένης μεταβλητότητας.

Ποια είναι η TreeHouse Foods

Η TreeHouse Foods δραστηριοποιείται στην παραγωγή τροφίμων και ποτών ιδιωτικής ετικέτας, τα οποία πωλούνται από μεγάλες αλυσίδες λιανικής με το δικό τους brand. Η Walmart αποτελεί τον σημαντικότερο πελάτη της, αντιπροσωπεύοντας σχεδόν το ένα τέταρτο των καθαρών πωλήσεών της το 2024.

Η Investindustrial, ευρωπαϊκό επενδυτικό σχήμα με έντονη παρουσία στη βιομηχανία, συμφώνησε στα τέλη του περασμένου έτους να αποκτήσει την εταιρεία έναντι περίπου $2,9 δισ., συμπεριλαμβανομένου του χρέους, οδηγώντας τη εκτός χρηματιστηρίου.

Ρίσκο και προσδοκίες

Για τις τράπεζες και τους επενδυτές, το στοίχημα είναι διπλό: από τη μία, η σταθερότητα των ταμειακών ροών ενός προμηθευτή-κλειδί για τη Walmart και, από την άλλη, η αντοχή της αγοράς σε νέους γύρους υψηλού δανεισμού.

Το αποτέλεσμα θα δείξει αν η όρεξη για ρίσκο παραμένει ζωντανή ή αν τα ράφια της χρηματοδότησης αρχίζουν να αδειάζουν.