Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Θετική η UBS για τις ευρωπαϊκές μετοχές – Οι 3 κλάδοι που θα ξεχωρίσουν

Αισιόδοξη εμφανίζεται η UBS για τις ευρωπαϊκές μετοχές, προβλέποντας περαιτέρω ανοδικό δυναμικό χάρη σε τρεις βασικούς καταλύτες, ήτοι τη βελτίωση των κυκλικών προοπτικών, ένα ευνοϊκότερο δομικό περιβάλλον και λογικές αποτιμήσεις σε σχέση με τις διεθνείς αγορές.
Μετά από τρία χρόνια στασιμότητας, η τράπεζα εκτιμά ότι τα κέρδη θα επιταχυνθούν κατά 7% το 2026 και 18% το 2027, καθιστώντας τα κέρδη τον κύριο οδηγό των αποδόσεων για τις μετοχές στην Ευρωζώνη.

Βελτιωμένες προοπτικές

Η UBS θεωρεί ότι η κυκλική δυναμική της οικονομίας βελτιώνεται, με την ανάπτυξη των κερδών να στηρίζεται:

– Στην ενίσχυση της εμπιστοσύνης των καταναλωτών και των επιχειρήσεων.

– Στις υποστηρικτικές νομισματικές και δημοσιονομικές πολιτικές σε παγκόσμιο επίπεδο.

Ταυτόχρονα, η δομική προοπτική της Ευρώπης είναι η ισχυρότερη των τελευταίων 15 ετών. Η περιοχή επωφελείται από σημαντικές επενδύσεις στους τομείς ενέργειας και φυσικών πόρων, από υγιέστερες περιφερειακές τράπεζες, την αναζωογόνηση των παγκόσμιων κεφαλαιουχικών δαπανών και τη σταδιακή συνειδητοποίηση της ανάγκης για ενίσχυση της ανταγωνιστικότητας των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων.

Οι αποτιμήσεις παραμένουν λογικές, ιδιαίτερα σε σύγκριση με τους διεθνείς ομολόγους, και η ισχυρή προοπτική κερδών ενισχύει περαιτέρω την επενδυτική ελκυστικότητα.

Κίνδυνοι από τις διεθνείς εντάσεις

Οι εντάσεις με τις ΗΠΑ σχετικά με τη Greenland, συμπεριλαμβανομένης της πιθανότητας δασμών, δημιουργούν κινδύνους για τις βραχυπρόθεσμες κυκλικές προοπτικές.

Ωστόσο, η UBS θεωρεί ότι οι άμεσες επιπτώσεις θα είναι περιορισμένες, δεδομένου ότι τα περισσότερα αγαθά που πωλούνται στις ΗΠΑ παράγονται και εκεί.

Οι σημαντικότερες επιπτώσεις προέρχονται από δευτερογενείς παράγοντες, όπως η εμπιστοσύνη των καταναλωτών και οι καθυστερήσεις στις επενδύσεις, αλλά εκτιμώνται χαμηλότερες από τις περσινές απειλές δασμών.

Επενδυτικές συστάσεις

Η UBS προτείνει εστίαση στους «δομικούς» και «κυκλικούς» κερδισμένους της περιοχής:

– Βιομηχανία, IT και Utilities: ωφελούνται από μακροπρόθεσμες τάσεις όπως η τεχνητή νοημοσύνη, τα data centers, η αυξανόμενη ζήτηση ενέργειας, η ενεργειακή μετάβαση και οι αμυντικές δαπάνες.

– Τράπεζες και Γερμανία: επωφελούνται από τις βελτιούμενες κυκλικές προοπτικές και τη δημοσιονομική στήριξη της Γερμανίας.

– Ακίνητα: επωφελούνται καθυστερημένα από τις μειώσεις επιτοκίων της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας.

Η επενδυτική στρατηγική «European Leaders» επικεντρώνεται στις κορυφαίες ευρωπαϊκές εταιρείες που μπορούν να επωφεληθούν ταυτόχρονα από παγκόσμιες τάσεις και από τις δομικές αλλαγές στην Ευρώπη.

Ανοδικό σενάριο

Το ανοδικό σενάριο δείχνει τον EuroStoxx 50 έως τον Δεκέμβριο του 2026 στις 7.100 μονάδες.

Οι παράγοντες που μπορούν να ενισχύσουν την ανοδική πορεία περιλαμβάνουν:

– Ταχύτερη οικονομική ανάπτυξη λόγω γερμανικών δημοσιονομικών κινήτρων, αμυντικών δαπανών της ΕΕ ή υψηλών καταναλωτικών δαπανών από αποταμιευμένα κεφάλαια.

– Ειρηνευτική συμφωνία Ρωσίας-Ουκρανίας που θα μπορούσε να βελτιώσει το επενδυτικό κλίμα και να μειώσει τις τιμές φυσικού αερίου.

– Περαιτέρω χαλάρωση νομισματικής ή δημοσιονομικής πολιτικής σε Ευρώπη, ΗΠΑ ή Κίνα.

– Προόδους σε δομικές μεταρρυθμίσεις, όπως αυξημένες αμυντικές δαπάνες, ρεαλιστικότερη ανταγωνιστική πολιτική της ΕΕ και βελτίωση πρόσβασης σε χρηματοδότηση και καινοτομία.

– Επενδυτική διαφοροποίηση από ΗΠΑ και Ασία, μειώνοντας το χάσμα αποτιμήσεων με τις αμερικανικές μετοχές.

Πτωτικό σενάριο

Το πτωτικό σενάριο δείχνει τον EuroStoxx 50 έως τον Δεκέμβριο του 2026 στις 4.400 μονάδες.

οι κίνδυνοι που μπορεί να περιορίσουν τις αποδόσεις περιλαμβάνουν:

– Παγκόσμια οικονομική επιβράδυνση λόγω αδύναμης αγοράς εργασίας ή καθυστερημένων επενδύσεων.

– Επανέναρξη εμπορικού πολέμου ΗΠΑ-ΕΕ.

– Δομικές προκλήσεις από τον αυξανόμενο ανταγωνισμό της Κίνας, τις υψηλές τιμές ενέργειας στην Ευρώπη ή τη χαμηλή ανάπτυξη στην Κίνα.

– Πιέσεις στις αποτιμήσεις, είτε λόγω επιδείνωσης του μακροοικονομικού περιβάλλοντος, είτε λόγω υψηλών αποτιμήσεων σε ταχέως αναπτυσσόμενους κλάδους.

– Επανεμφάνιση πολιτικής αβεβαιότητας στην Ευρώπη.

Η UBS καταλήγει ότι, παρά τις προκλήσεις, οι ευρωπαϊκές μετοχές παραμένουν ελκυστικές για επενδυτές που επιδιώκουν να επωφεληθούν από την ανάκαμψη των κερδών και τις δομικές αλλαγές της ηπείρου, ενώ προτείνει στρατηγική εστίαση στους κλάδους και τις εταιρείες που θα πρωταγωνιστήσουν στη νέα επενδυτική εποχή.