Euronext: Το timing της εξαγοράς του ΧΑ πριν τις μεγάλες αλλαγές που έρχονται

Στο μέσο μιας μεγάλης αλλαγής βρίσκονται οι κεφαλαιαγορές της Ευρώπης, με πρόσφατη εξαγορά του ελληνικού χρηματιστηρίου από τη Euronext ενδεχομένως να αποτελέσει ένα ακόμη κρίκο σε αυτό που ετοιμάζεται.

Μετά από αρκετές δεκαετίες παλινωδιών, όπως όλα δείχνουν η Γαλλία και η Γερμανία συνεργάζονται πλέον στενότερα για βαθύτερες και πιο ενοποιημένες ευρωπαϊκές κεφαλαιαγορές, όπως αποτυπώνεται στην έκθεση FIVE (Financing Innovative Ventures in Europe) των Christian Noyer και Jörg Kukies. Μάλιστα, η προ ημερών συνάντηση στο Βερολίνο του Γερμανού Υπουργού Οικονομικών και Αντικαγκελαρίου Lars Klingbeil με τον Γάλλο Υπουργό Οικονομίας και Οικονομικών Roland Lescure επιβεβαίωσε τη βούληση Παρισιού και Βερολίνου να ηγηθούν μιας νέας φάσης ευρωπαϊκής χρηματοπιστωτικής ολοκλήρωσης.

Στο επίκεντρο της συζήτησης βρέθηκε η έκθεση FIVE, η οποία προτείνει συγκεκριμένα μέτρα για τη γεφύρωση του χρηματοδοτικού κενού που αντιμετωπίζουν οι ευρωπαϊκές scale-ups, ιδίως στα προχωρημένα στάδια ανάπτυξής τους. Η έκθεση δίνει έμφαση στην ανάγκη για βαθύτερες και πιο ενοποιημένες κεφαλαιαγορές, καθώς και στην ενίσχυση της Ένωσης Αποταμιεύσεων και Επενδύσεων (SIU).

Παρακολουθεί τις εξελίξεις η Euronext

Τη γαλλογερμανική πρωτοβουλία χαιρέτισε και ο επικεφαλής της Euronext, Stephan Boujnah, υπογραμμίζοντας ότι ο όμιλος στηρίζει πλήρως τη δέσμευση των δύο χωρών και τις «ισχυρές προτάσεις» της έκθεσης FIVE για τη δημιουργία ενός πιο ολοκληρωμένου και ανταγωνιστικού ευρωπαϊκού τοπίου κεφαλαιαγορών. Όπως σημείωσε, η Euronext συμμερίζεται τη φιλοδοξία για διεύρυνση και εμβάθυνση της ρευστότητας στις αγορές μετοχών, καθώς και για τη βελτίωση της πρόσβασης των ευρωπαϊκών μικρομεσαίων επιχειρήσεων στις δημόσιες αγορές.

Στο πλαίσιο αυτό, ο Stephan Boujnah τάχθηκε υπέρ της επιτάχυνσης της ενοποίησης των ευρωπαϊκών αγορών μετοχών, ώστε να δημιουργηθούν λιγότερες αλλά ισχυρότερες και πραγματικά ολοκληρωμένες δεξαμενές ρευστότητας. Σύμφωνα με τον ίδιο, μια τέτοια εξέλιξη είναι κρίσιμη για τη στρατηγική αυτονομία της Ευρώπης, ιδίως σε ένα διεθνές περιβάλλον αυξημένου ανταγωνισμού και γεωοικονομικών εντάσεων.

Η τοποθέτηση αυτή αποκτά ιδιαίτερη σημασία υπό το φως της πρόσφατης απόκτησης του Ελληνικού Χρηματιστηρίου από την Euronext. Με την ενσωμάτωσή του στο οικοσύστημα του πανευρωπαϊκού ομίλου, η ελληνική κεφαλαιαγορά εντάσσεται σε ένα δίκτυο οκτώ ευρωπαϊκών αγορών, αποκτώντας πρόσβαση σε μεγαλύτερη ρευστότητα, ευρύτερη επενδυτική βάση και εξειδικευμένα προγράμματα ανάπτυξης.

Μάλιστα, ο Stephan Boujnah τόνισε ότι, αξιοποιώντας τη μακρόχρονη εμπειρία της και τα ειδικά προγράμματα ανάπτυξης που διαθέτει σε ολόκληρη την Ευρώπη, η Euronext είναι έτοιμη να διαδραματίσει καθοριστικό ρόλο, σε συνεργασία με ευρωπαϊκούς εταίρους, στη δημιουργία κλιμακούμενων πλατφορμών κεφαλαιαγορών. Στόχος είναι η ενίσχυση της στρατηγικής αυτονομίας της Ευρώπης, με παράλληλη διασφάλιση ίσων όρων ανταγωνισμού και αναγνώριση του κρίσιμου ρόλου της οργανωμένης διαπραγμάτευσης (lit trading) στη διαμόρφωση των τιμών και την κατανομή κεφαλαίων.

Η «σύνδεση» του ΧΑ

Το timing της εξαγοράς του Ελληνικού Χρηματιστηρίου στο οικοσύστημα της Euronext φαίνεται να αποδεικνύεται εκ των υστέρων ως ιδανικό, με την ελληνική κεφαλαιαγορά να αποκτά άμεση σύνδεση με το ευρωπαϊκό σχέδιο για τη νέα αρχιτεκτονική των αγορών που διαμορφώνεται από Παρίσι και Βερολίνο.

Η σύζευξη της γαλλογερμανικής πολιτικής πρωτοβουλίας με τη στρατηγική της Euronext έχει ιδιαίτερη σημασία για το ελληνικό οικοσύστημα καινοτομίας. Οι ελληνικές scale-ups, οι οποίες συχνά αναγκάζονται να αναζητούν κεφάλαια στο εξωτερικό ή να μεταφέρουν την έδρα τους εκτός Ελλάδας, ενδέχεται να επωφεληθούν από ένα πιο φιλικό και λειτουργικό ευρωπαϊκό πλαίσιο χρηματοδότησης.

Στο επίκεντρο της γαλλογερμανικής στρατηγικής βρίσκεται η ανάγκη να δημιουργηθεί ένα περιβάλλον στο οποίο οι ευρωπαϊκές επιχειρήσεις, και ειδικά οι καινοτόμες και ταχέως αναπτυσσόμενες, θα μπορούν να αντλούν κεφάλαια εντός Ευρώπης και να παραμένουν σε αυτήν, χωρίς να εξαρτώνται από αγορές τρίτων χωρών.

Οδηγό στις εξελίξεις αποτελεί η έκθεση FIVE, καθώς εκτός των άλλων περιλαμβάνει και την κινητοποίηση θεσμικών επενδυτών έως την ενίσχυση του Ευρωπαϊκού Επενδυτικού Ταμείου (EIF) και της European Tech Champions Initiative (ETCI 2.0).

Ειδικότερα, ο οδικός χάρτης θα κινείται στους εξής άξονες:

– Δημιουργία μιας ευρωπαϊκής πρωτοβουλίας τύπου «Tibi και WIN», με εκκίνηση από τη Γαλλία και τη Γερμανία και ανοιχτή σε άλλα κράτη-μέλη, που θα λειτουργεί ως ισχυρή πλατφόρμα σύνδεσης ευρωπαϊκών θεσμικών επενδυτών με πανευρωπαϊκά Venture Capital και growth funds.

– Ισχυρή στήριξη στο έργο του Ευρωπαϊκού Επενδυτικού Ταμείου για τη συνέχιση της επιτυχημένης πρωτοβουλίας European Tech Champions Initiative (ETCI 2.0), με στόχο να αποτελέσει βασικό πυλώνα της ευρωπαϊκής αρχιτεκτονικής χρηματοδότησης scale-ups. Με ελκυστικούς όρους για την ιδιωτική συμμετοχή και δομή που θα επιτρέπει τη συμμετοχή περισσότερων κρατών-μελών, η ETCI θα καταστεί ακόμη πιο αποτελεσματικό εργαλείο για την ανάπτυξη και παραμονή των ευρωπαϊκών επιχειρήσεων στην Ευρώπη.

– Εξέταση μεγαλύτερης εναρμόνισης της φορολογικής μεταχείρισης των stock options σε Γερμανία και Γαλλία, με στόχο την άρση ενός σημαντικού μη χρηματοοικονομικού εμποδίου για την ανάπτυξη των scale-ups και την ενίσχυση της ελκυστικότητας των ευρωπαϊκών start-ups στον παγκόσμιο ανταγωνισμό για ταλέντο.

– Στήριξη σε μια επιτυχή έκβαση των επικείμενων διαπραγματεύσεων για το «28ο καθεστώς», που αφορά μια νέα ευρωπαϊκή εταιρική νομική μορφή.

– Περαιτέρω αύξηση της ελκυστικότητας των εισαγωγών στο χρηματιστήριο εντός της Ευρωπαϊκής Ένωσης.

Κοινή ομάδα εργασίας για το μέλλον της ψηφιακής χρηματοδότησης

Στο μεταξύ, προωθείται η σύσταση κοινής ομάδας εργασίας για το μέλλον της ψηφιακής χρηματοδότησης. Σε στενό διάλογο με ανώτατα στελέχη της αγοράς, η ομάδα θα εντοπίσει βασικούς μοχλούς, εμπόδια και αναδυόμενες τάσεις στην ψηφιοποίηση της χρηματοδότησης, με στόχο τη διαμόρφωση εφαρμόσιμων στρατηγικών για ένα ασφαλές, αξιόπιστο και ανταγωνιστικό ψηφιακό χρηματοοικονομικό οικοσύστημα στην Ευρώπη.

Μεταξύ άλλων, το έργο θα περιλαμβάνει:

– Ανάλυση μέτρων για την ενίσχυση του διεθνούς ρόλου του ευρώ στις ψηφιακές πληρωμές, συμπεριλαμβανομένης της ανάπτυξης και υιοθέτησης stablecoins και tokenized deposits σε ευρώ.

– Αξιολόγηση των δυνατοτήτων της tokenization για την αύξηση της αποδοτικότητας και ασφάλειας των χρηματοπιστωτικών αγορών και τη στήριξη νέων καναλιών χρηματοδότησης για τις επιχειρήσεις.

Τα πορίσματα θα παρουσιαστούν σε συνολική έκθεση το δεύτερο εξάμηνο του 2026.