Οι επενδυτές θα ξεκινήσουν την εβδομάδα σε αυξημένη εγρήγορση για την παρέμβαση της ιαπωνικής κυβέρνησης με σκοπό να σταματήσει η πρόσφατη πτώση του γεν — πιθανώς με τη σπάνια βοήθεια των ΗΠΑ — καθώς η πρωθυπουργός Σαναέ Τακαΐτσι προειδοποίησε για μέτρα σε περίπτωση ανώμαλων κινήσεων.
Η υπόσχεση της Τακαΐτσι να μειώσει τους φόρους στα τρόφιμα να προκαλεί αναταραχή στην ιαπωνική αγορά χρέους τις τελευταίες ημέρες
Οι εικασίες για παρέμβαση εντείνονται μετά την αναφορά των επενδυτών κατά τη διάρκεια της συνεδρίασης της Παρασκευής στις ΗΠΑ ότι η Ομοσπονδιακή Τράπεζα της Νέας Υόρκης είχε επικοινωνήσει με χρηματοπιστωτικά ιδρύματα για να ρωτήσει σχετικά με τη συναλλαγματική ισοτιμία του γεν, αναφέρει το Bloomberg. Ο ανώτατος αξιωματούχος της Ιαπωνίας για τα νομίσματα αρνήθηκε να σχολιάσει νωρίτερα την ίδια μέρα εάν πραγματοποιήθηκε έλεγχος της ισοτιμίας από την πλευρά της.
«Οι έλεγχοι της ισοτιμίας είναι συνήθως η τελευταία προειδοποίηση πριν από την ανάληψη τέτοιων μέτρων», δήλωσε ο Michael Brown, ανώτερος ερευνητικός στρατηγικός αναλυτής της Pepperstone Group, αναφερόμενος στην παρέμβαση. «Η κυβέρνηση Τακαΐτσι φαίνεται να έχει πολύ, πολύ χαμηλότερη ανοχή στις κερδοσκοπικές κινήσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών σε σύγκριση με τους προκατόχους της».
Οι αναφορές σχετικά με τον έλεγχο των επιτοκίων ενδέχεται να κάνουν την αγορά επιφυλακτική ως προς την περαιτέρω αποδυνάμωση του ιαπωνικού νομίσματος, συμπιέζοντας τις αρνητικές θέσεις σε γεν, οι οποίες έχουν σημειώσει τη μεγαλύτερη αύξηση της τελευταίας δεκαετίας. Το γεν παρουσίασε έντονες διακυμάνσεις στις τελευταίες ώρες των συναλλαγών της περασμένης εβδομάδας, αντιστρέφοντας την πτώση προς τα επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί για τελευταία φορά το 2024, πριν σημειώσει άνοδο έως και 1,75% στα 155,63 έναντι του δολαρίου. Ήταν η μεγαλύτερη ημερήσια άνοδος από τον Αύγουστο.
Σκληρή γραμμή από Τακαΐτσι
«Δεν είναι στο χέρι μου ως πρωθυπουργός να σχολιάσω θέματα που πρέπει να καθορίζονται από την αγορά, αλλά θα λάβουμε όλα τα απαραίτητα μέτρα για να αντιμετωπίσουμε τις κερδοσκοπικές και εξαιρετικά ανώμαλες κινήσεις», δήλωσε η Τακαΐτσι κατά τη διάρκεια τηλεοπτικής συζήτησης μεταξύ των ηγετών των κομμάτων την Κυριακή.
Δεν διευκρίνισε σε ποια αγορά αναφερόταν. Κυβερνητικοί αξιωματούχοι προειδοποίησαν πρόσφατα τόσο για τις αποδόσεις των ομολόγων όσο και για το γιεν. Οι αποδόσεις των ομολόγων με τις μεγαλύτερες λήξεις είχαν σημειώσει άνοδο σε επίπεδα ρεκόρ στις αρχές της περασμένης εβδομάδας, πριν υποχωρήσουν.
«Λαμβάνοντας υπόψη τις δηλώσεις της Τακαΐτσι, οι επενδυτές θα πρέπει να είναι πολύ προσεκτικοί κατά την έναρξη των συναλλαγών τη Δευτέρα», δήλωσε ο Nick Twidale, επικεφαλής αναλυτής της AT Global Markets στο Σίδνεϊ. Το ιαπωνικό νόμισμα ενδέχεται να διαπραγματευτεί κοντά στα 155 έναντι του δολαρίου στην αρχή της εβδομάδας, πρόσθεσε.
Η αντιστροφή της πτώσης του γεν ξεκίνησε μετά την ολοκλήρωση της συνέντευξης τύπου του διοικητή της Τράπεζας της Ιαπωνίας, Κάζουο Ουέντα, την Παρασκευή. Λίγες ώρες αργότερα, ο Ατσούτσι Μιμούρα, ανώτατος αξιωματούχος του υπουργείου Οικονομικών υπεύθυνος για το γεν, αρνήθηκε να σχολιάσει εάν η κυβέρνηση παρενέβη για να στηρίξει το νόμισμα.
Η άνοδος του γεν επιταχύνθηκε κατά τη διάρκεια της αμερικανικής συνεδρίασης, με τη Wall Street να θεωρεί ότι οι έλεγχοι των επιτοκίων ενδέχεται να προετοιμάζουν το έδαφος για παρέμβαση της Ιαπωνίας με σκοπό τη στήριξη του γιεν, ίσως ακόμη και με τη συμμετοχή της αμερικανικής κυβέρνησης.
«Η αγορά σίγουρα θέλει να πουλήσει γεν, αλλά θα είναι πολύ προσεκτική δεδομένης αυτής της ρητορικής – και αν δούμε ότι η αμερικανική πλευρά έχει εμπλακεί σε πιθανές ελέγχους των επιτοκίων, ο αντίκτυπος θα μπορούσε να είναι πολύ σημαντικός, όχι μόνο για το γεν, αλλά και για τις παγκόσμιες αγορές», δήλωσε ο Twidale.
Συμφωνία του Plaza
Για ορισμένους επενδυτές, η συντονισμένη δράση της Ιαπωνίας και των ΗΠΑ θυμίζει τη Συμφωνία του Plaza, μια συμφωνία του 1985 μεταξύ αρκετών από τις μεγαλύτερες οικονομίες του κόσμου που οδήγησε στην υποτίμηση του δολαρίου. Η συζήτηση σχετικά με την πολιτική απάντηση για τη διόρθωση των οικονομικών ανισορροπιών που προκαλούνται από τη «συνεχή υπερτίμηση του δολαρίου» ξεκίνησε πριν από ένα χρόνο.
Σύμφωνα με την ιστοσελίδα της Ομοσπονδιακής Τράπεζας της Νέας Υόρκης, οι ΗΠΑ έχουν παρέμβει στις αγορές συναλλάγματος μόνο σε τρεις περιπτώσεις από το 1996, με την πιο πρόσφατη να είναι η πώληση του γεν μαζί με άλλες χώρες της G7, προκειμένου να σταθεροποιηθούν οι συναλλαγές μετά τον σεισμό του 2011 στην Ιαπωνία.
«Η Ιαπωνία δεν μπορεί να σταθεροποιήσει το γεν χωρίς να διακινδυνεύσει εσωτερικές πιέσεις ή παγκόσμιες επιπτώσεις, οπότε η ιδέα του συντονισμού, ενός αποτελέσματος τύπου Plaza Accord II, ξαφνικά δεν φαίνεται τρελή σε ορισμένους», δήλωσε ο Anthony Doyle, επικεφαλής επενδυτικός στρατηγικός της Pinnacle Investment Management. «Όταν το Υπουργείο Οικονομικών των ΗΠΑ αρχίζει να κάνει κλήσεις, αυτό συνήθως σημαίνει ότι η κατάσταση έχει ξεπεράσει τα όρια μιας κανονικής συναλλαγματικής ιστορίας».
Η ιαπωνική κυβέρνηση ξόδεψε σχεδόν 100 δισεκατομμύρια δολάρια για την αγορά γεν, προκειμένου να στηρίξει το νόμισμα το 2024. Και στις τέσσερις περιπτώσεις, η συναλλαγματική ισοτιμία του γεν ήταν περίπου 160 ανά δολάριο, καθορίζοντας αυτό το επίπεδο ως ένα πρόχειρο σημείο αναφοράς για το πού ενδέχεται να ληφθούν ξανά μέτρα.
«Τελικά, αν αυτή είναι μια γνήσια προσπάθεια να σταθεροποιηθεί η ισοτιμία USD/JPY, το Τόκιο πρέπει να προχωρήσει σε πραγματική παρέμβαση», δήλωσε ο Homin Lee, ανώτερος μακροοικονομικός στρατηγικός αναλυτής στη Lombard Odier. Πρόσθεσε ότι η είσοδος τόσο της Ιαπωνίας όσο και των ΗΠΑ στην αγορά θα ήταν «μια ασυνήθιστα εμφανής επίδειξη διμερούς συντονισμού».
«Το 160 είναι ένας απλός, στρογγυλός αριθμός που ξεπερνά τους θορυβώδεις πολιτικούς τίτλους για πολλούς Ιάπωνες ψηφοφόρους και σχολιαστές της αγοράς, οι οποίοι σίγουρα θα τον αντιμετωπίσουν ως ένα είδος σημαντικού δείκτη κρίσης πριν από τις πρόωρες εκλογές της κάτω βουλής τον Φεβρουάριο», δήλωσε ο Lee.
Η Ιαπωνία προετοιμάζεται για έκτακτες εκλογές στις 8 Φεβρουαρίου, με την υπόσχεση της Τακαΐτσι να μειώσει τους φόρους στα τρόφιμα να προκαλεί αναταραχή στην ιαπωνική αγορά χρέους τις τελευταίες ημέρες. Το επιτόκιο 40 ετών εκτοξεύθηκε πάνω από το 4% σε ένα νέο υψηλό από το ντεμπούτο του το 2007 και για πρώτη φορά για οποιαδήποτε λήξη του κρατικού χρέους της χώρας σε περισσότερο από τρεις δεκαετίες.
«Η παρέμβαση μόνο καθυστερεί, αλλά δεν αντιστρέφει την τάση υποτίμησης του γεν στην τρέχουσα μακροοικονομική συγκυρία, όπου υπάρχει έμφαση στην αύξηση των δημοσιονομικών δαπανών», δήλωσε στο Βloomberg ο Rong Ren Goh, διαχειριστής χαρτοφυλακίου σταθερού εισοδήματος στην Eastspring Investments.
