Σε αναθεώρηση των προοπτικών (outlooks) των ελληνικών τραπεζών σε θετικές από σταθερές, διατηρώντας ωστόσο αμετάβλητες τις πιστοληπτικές τους αξιολογήσεις, προχώρησε η S&P Global Ratings, επικαλούμενη τη βελτίωση του οικονομικού περιβάλλοντος στην Ελλάδα, τη μείωση των πιστωτικών κινδύνων και την ανθεκτικότητα της κερδοφορίας του τραπεζικού συστήματος.
Όπως αναφέρει ο οίκος, ο συνδυασμός ισχυρής οικονομικής ανάπτυξης, σταδιακής ενίσχυσης του ιδιωτικού τομέα και συνεχούς αποκλιμάκωσης των μη εξυπηρετούμενων δανείων αναμένεται να περιορίσει περαιτέρω τους κινδύνους για τις ελληνικές τράπεζες στους επόμενους 12 έως 18 μήνες, στηρίζοντας τόσο τη δημιουργία κερδών όσο και τη μείωση του ρίσκου στα χαρτοφυλάκια δανείων.
Θετικές προοπτικές για Eurobank, Εθνική και Πειραιώς
Συγκεκριμένα, η S&P αναθεώρησε σε θετικό το outlook για τη Eurobank, την Εθνική Τράπεζα και την Τράπεζα Πειραιώς, διατηρώντας αμετάβλητες τις βασικές πιστοληπτικές αξιολογήσεις τους.
Για τη Eurobank και την Εθνική Τράπεζα, επιβεβαιώθηκαν οι μακροπρόθεσμες αξιολογήσεις στο BBB- και οι βραχυπρόθεσμες στο A-3, ενώ για την Πειραιώς διατηρήθηκαν στο BB+ (μακροπρόθεσμη) και B (βραχυπρόθεσμη). Παράλληλα, επιβεβαιώθηκαν και οι αξιολογήσεις αντισυμβαλλομένου εξυγίανσης (RCRs) στο BBB/A-2 και για τις τρεις τράπεζες, καθώς και οι αξιολογήσεις ομολογιακών εκδόσεων ανώτερης και μειωμένης εξασφάλισης.
Μείωση εταιρικής μόχλευσης και εξυγίανση ισολογισμών
Η S&P αναγνωρίζει ότι οι κίνδυνοι από το εγχώριο πιστωτικό περιβάλλον παραμένουν υψηλότεροι σε σύγκριση με άλλες ευρωπαϊκές χώρες, ωστόσο σημειώνει ότι βελτιώνονται σταθερά. Ο εταιρικός τομέας έχει επανεκκινήσει τον δανεισμό και τις επενδύσεις με μόχλευση, όμως το χρέος των επιχειρήσεων ως ποσοστό του ΑΕΠ έχει μειωθεί σημαντικά, στο 95% στο τέλος του 2025, από κορύφωση 136% το 2012. Το επίπεδο αυτό είναι πλέον αντίστοιχο με εκείνο της Ιταλίας και της Ισπανίας και χαμηλότερο από χώρες όπως η Πορτογαλία, η Κύπρος και η Μάλτα.
Ο οίκος εκτιμά ότι η εταιρική μόχλευση θα αυξηθεί εκ νέου, λόγω της έντονης επενδυτικής δραστηριότητας που συνδέεται με την απορρόφηση των πόρων του NextGenerationEU, σε συνδυασμό με το βελτιωμένο μακροοικονομικό περιβάλλον και τους πιο υγιείς εταιρικούς ισολογισμούς.
Ισχυρή βελτίωση ποιότητας ενεργητικού – Θεαματική πτώση των «κόκκινων» δανείων
Καθοριστικό ρόλο στη θετική αξιολόγηση της S&P παίζει η θεαματική βελτίωση της ποιότητας ενεργητικού. Ο δείκτης μη εξυπηρετούμενων ανοιγμάτων (NPE) υποχώρησε στο 3,3% τον Σεπτέμβριο του 2025, από 51% στο τέλος του 2016, εξέλιξη που ο οίκος χαρακτηρίζει εντυπωσιακή.
Παράλληλα, η απόδοση των νέων χορηγήσεων από το 2018 και μετά κρίνεται ενθαρρυντική, με περιορισμένες εισροές νέων «κόκκινων» δανείων, ενώ το κόστος κινδύνου αναμένεται να διαμορφωθεί στις 50-60 μονάδες βάσης έως το 2027, ένδειξη πιο συντηρητικής ανάληψης ρίσκου και βελτιωμένων πιστοδοτικών κριτηρίων.
Θετικές οι προοπτικές της οικονομίας – Ρόλος και της αγοράς ακινήτων
Η S&P προβλέπει ότι η ελληνική οικονομία θα αναπτυχθεί με μέσο ετήσιο ρυθμό 2,2% την περίοδο 2026-2027, με κινητήριες δυνάμεις τις επενδύσεις και την ιδιωτική κατανάλωση. Στη συνέχεια, η ανάπτυξη αναμένεται να επιβραδυνθεί, καθώς θα μειώνεται η επίδραση της χρηματοδότησης από το Ταμείο Ανάκαμψης.
Η άνοδος της οικονομικής δραστηριότητας έχει στηρίξει και την αγορά ακινήτων, με τις τιμές κατοικιών να αυξάνονται κατά 8% σε ετήσια βάση τον Σεπτέμβριο του 2025 και περίπου 9% το 2024. Παρά την άνοδο, η S&P θεωρεί ότι οι ανισορροπίες παραμένουν διαχειρίσιμες, καθώς οι τιμές μόλις έχουν ξεπεράσει τα προ κρίσης επίπεδα του 2008. Σημειώνει, ωστόσο, ότι οι δείκτες προσιτότητας αρχίζουν να επιδεινώνονται, γεγονός που παρακολουθείται στενά.
Περιθώριο περαιτέρω ενίσχυσης για τις ελληνικές τράπεζες
Συνολικά, η S&P καταλήγει ότι η βελτίωση των οικονομικών συνθηκών στην Ελλάδα δημιουργεί προϋποθέσεις για χαμηλότερους πιστωτικούς κινδύνους και ισχυρότερη κερδοφορία για τις τράπεζες που δραστηριοποιούνται στη χώρα. Αυτός είναι και ο λόγος που ο οίκος προχώρησε στις συγκεκριμένες κινήσεις αναθεώρησης των προοπτικών, διατηρώντας αμετάβλητες τις αξιολογήσεις τους, αλλά στέλνοντας σαφές μήνυμα ότι η κατεύθυνση παραμένει ανοδική.
