Η αφύπνιση της LAMDA, το «kick off letter» του ΑΔΜΗΕ, ο μίνι συναγερμός στις τράπεζες, τι ψάχνει η οικογένεια Κωνσταντακόπουλου, η έξοδος της EBRD

Τρομερές συγκινήσεις προσφέρει πλέον το ελληνικό χρηματιστήριο, με τον Γενικό Δείκτη να πετυχαίνει το καθοριστικό πέρασμα πάνω από τις 2.400 μονάδες.

Αντοχές και στις αρχικές πιέσεις στις τραπεζικές μετοχές, που απορροφήθηκαν προς το τέλος της συνεδρίασης, επιτρέποντας στην αγορά να ενισχύσει τη δυναμική της.

Καταλυτικό ρόλο στην άνοδο είχαν οι μη τραπεζικοί τίτλοι.

Η αφυπνισμένη LAMDA Development, τα νέα ιστορικά υψηλά σε Optima και Coca-Cola, ήταν οι μεγάλοι καταλύτες που ανέλαβαν το ρόλο των οδηγών της αγοράς και προσφέροντας το απαιτούμενο momentum.

Η αγορά εμφανώς αναζητά τους τίτλους που δεν συμμετείχαν πλήρως στο προηγούμενο ανοδικό κύμα, «ποντάροντας» στη σταδιακή αναπλήρωση της υστέρησης τους.

———————

Οι άνθρωποι της Euronext

Στο μεταξύ οι άνθρωποι της Euronext μόνο χαρούμενοι μπορεί να είναι με το timing της ανάληψης των ηνίων της αγοράς, και όπως μαθαίνω έχουν κάνει αισθητή την παρουσία τους.

Ορισμένα στελέχη της Euronext έχουν γίνει μόνιμοι κάτοικοι Αθηνών και ενημερώνονται για τον τρόπο λειτουργίας της ελληνικής κεφαλαιαγοράς.

Το focus πέρα από τα γενικότερα θεσμικά και λειτουργικά ζητήματα, περνά και στα «μικρά γράμματα» της αγοράς, δηλαδή πώς κινούνται οι παίκτες, πώς διαμορφώνεται η ρευστότητα, ποιοι τίτλοι τραβούν πραγματικά τα ξένα κεφάλαια και πού κρύβονται οι στρεβλώσεις.

Η διάθεση να μάθουν είναι εμφανής. Και όχι τυχαία.

Προσαρμογή

Διότι οι αλλαγές που θα έρθουν θα είναι αρκετές και ουσιαστικές, τόσο στο μοντέλο λειτουργίας όσο και στη φιλοσοφία της αγοράς.

Και δεν μιλάμε μόνο για το πολυσυζητημένο κέντρο έρευνας και ανάπτυξης, που κάθε άλλο παρά αμελητέα αξία έχει για το οικοσύστημα.

Και αυτές πρέπει να «κουμπώσουν» με τα ελληνικά δεδομένα.

Ο στόχος είναι η ελληνική αγορά να μπορέσει να αξιοποιήσει τη διεθνή πλατφόρμα της Euronext για να αυξήσει την ορατότητα, τη ρευστότητα και –τελικά– την αξιοπιστία της.

—————-

Αναζήτηση αξιών

Για να επιστρέψω όμως στα της αγοράς, την παράσταση έκλεψε χτες η LAMDA Development, η οποία σημείωσε άλμα 6,29% στα 7,44 ευρώ, συνοδευόμενο από εξαιρετικά αυξημένο όγκο συναλλαγών 1,11 εκατ. τεμαχίων.

Όλα δείχνουν ότι ήρθε και η σειρά της μετοχής της, η οποία είναι σημαντικά υποτιμημένη σε σχέση με την εσωτερική αξία των 9,20 ευρώ, στοιχείο που δεν περνά απαρατήρητο από την αγορά, ιδίως σε μια περίοδο όπου τα θεμελιώδη μεγέθη ενισχύονται με σταθερό ρυθμό.

Στο μικροσκόπιο το Ελληνικό

Φυσικά καταλύτης για την επόμενη ημέρα παραμένει η εμπορική δυναμική του Ελληνικού.

Από την έναρξη του έργου έως σήμερα, οι συνολικές ταμειακές εισπράξεις της Lamda έχουν φτάσει το 1,5 δισ. ευρώ, ενώ μόνο στο πρώτο εννεάμηνο του 2025 ανήλθαν στα 404 εκατ. ευρώ.

Στην παραλιακή ζώνη να έχει απορροφηθεί πλήρως και το ενδιαφέρον να επικεντρώνεται πλέον στο Little Athens, όπου το ποσοστό πωλήσεων και κρατήσεων αγγίζει το 84%.

Πληροφορίες μάλιστα κάνουν λόγο για αυξανόμενο ενδιαφέρον από ξένους αγοραστές και Έλληνες ομογενείς, κυρίως από τις ΗΠΑ, με τα διεθνή roadshows να λειτουργούν καταλυτικά.

———————-

Το «kick off letter» του ΑΔΜΗΕ

Θέσεις εκκίνησης στην αφετηρία για την ΑΜΚ του ΑΔΜΗΕ έχει πάρει όλος ο όμιλος όλοι οι μέτοχοι.

Κάπως έτσι μου περιέγραφε καλή μου πηγή, τη φάση της προετοιμασίας του ΑΔΜΗΕ για την αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου.

Όλα είναι έτοιμα και αυτό που αναμένουν στον Διαχειριστή είναι το «kick off letter» του υπουργού Περιβάλλοντος και Ενέργειας Σταύρου Παπασταύρου.

Επίσης έμαθα ότι στο roadshow της Πειραιώς στο Παρίσι έλαβε μέρος και ο ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών, εις εκ των μετόχων του ΑΔΜΗΕ. Πρόκειται για εισηγμένη στο Χρηματιστήριο Αθηνών, να θυμίσω στους μη μυημένους.

Η παρουσία της ΑΔΜΗΕ Συμμετοχών κέντρισε το ενδιαφέρον επενδυτών και τα ραντεβού με funds και οίκους άφησαν προσδοκίες…

——————

Μια αναπάντεχη παράμετρος…

Στο τραπεζικό μέτωπο τώρα, όπως έμαθα υπήρξε ένας μίνι συναγερμός χτες στα τραπεζικά επιτελεία.

Και αυτό διότι ο πληθωρισμός στην Ευρωζώνη τον Ιανουάριο έπεσε στο 1,7%. Θυμίζω ότι ο μεσοπρόθεσμος στόχος της ΕΚΤ, η οποία συνεδριάζει σήμερα, είναι στο 2%.

Άρα εάν συνεχιστεί η τάση δεν αποκλείεται να δούμε το επιτελείο της Φρανκφούρτης να μειώνει το επιτόκιο, αλλάζοντας τις μέχρι τώρα εκτιμήσεις όλων των αναλυτών ότι η ΕΚΤ θα τηρήσει στάση αναμονής ολόκληρο το 2026.

Πάντως, αυτό που μου μετέφεραν είναι ότι σήμερα η ΕΚΤ δεν θα κάνει κάποια κίνηση, αλλά θα επαναλάβει ότι θα κινηθεί βάσει του πως θα κινηθούν τα δεδομένα.

Καθησυχάζουν

Μίλησα βέβαια με τις πηγές μου στον ελληνικό κλάδο και η απάντηση που πήρα ήταν ότι ακόμη και μια μείωση επιτοκίου κατά 25 μονάδες βάσης (δεν αναμένεται μεγαλύτερη) δεν θα επηρεάσει τα επιτοκιακά έσοδα.

Διότι θα αντισταθμιστεί με την ισχυρή πιστωτική επέκταση που “τρέχουν” οι τράπεζες.

Ήδη άλλωστε έχουν αρχίσει να είναι θετικές οι χορηγήσεις στεγαστικών, κάτι που δεν έχει περάσει απαρατήρητο και από τους αναλυτές.

Οι στόχοι για 14 δισ. δάνεια θα επιβεβαιωθούν φέτος, όπως μου ανέφεραν, και θα δημιουργήσουν ισχυρό μομέντουμ ροών και τα επόμενα χρόνια.

Κάτι που θα βοηθήσει να περάσουν και το σκόπελο πιθανών μειώσεων, που τοποθετούνται χρονικά από τα μέσα του 2027.

——————–

Κομβική συνεδρίαση

Υπάρχει βέβαια μία ακόμη ανησυχία στο μέτωπο των δανείων, καθώς σήμερα συνεδριάζει η Ολομέλεια του Αρείου Πάγου για να κρίνει τον τρόπο υπολογισμού των τόκων για δανειολήπτες που έχουν υπαχθεί στον νόμο Κατσέλη και δεν μπορούν να εξυπηρετήσουν πλήρως τις υποχρεώσεις τους.

Ουσιαστικά θα απαντηθεί το ερώτημα αν οι τόκοι στα «κόκκινα» δάνεια θα υπολογίζονται επί της μηνιαίας δόσης ή επί του συνολικού υπολοίπου της οφειλής.

Όπως διαρρέεται μπορεί να υπάρξει ευνοϊκή λύση για τους δανειολήπτες, σε ευθυγράμμιση και με τη θέση που είχε διατυπώσει πριν από έναν χρόνο η τότε εισαγγελέας του Αρείου Πάγου, Γεωργία Αδειλίνη.

Εφόσον υιοθετηθεί η προσέγγιση του υπολογισμού των τόκων επί της δόσης, τα τελικά ποσά που θα κληθούν να καταβάλουν οι οφειλέτες (περίπου 350.000) μειώνονται αισθητά.

——————

Η επόμενη μέρα της TEMES

Η δημιουργία της… ENFOSI ήταν μόνο η αρχή. Σύμφωνα με πληροφορίες, η οικογένεια Κωνσταντακόπουλου αναζητά νέες ευκαιρίες για επενδύσεις και ανάπτυξη.

Η νέα οργάνωση εκτιμάται πως θα βοηθήσει προς αυτή την κατεύθυνση. Βέβαια, προτεραιότητα είναι η υλοποίηση του pipeline των έργων αξίας ύψους 1,2 δισ. ευρώ που δρομολογεί η TEMES.

Έμφαση όπως μαθαίνουμε δίδεται στην ολοκλήρωση των επεκτάσεων στο Costa Navarino, όπου το τουριστικό συγκρότημα επεκτείνεται στην περιοχή του Ναβαρίνου στην Καλαμάτα και του project The Ilisian στο εμβληματικό Hilton.

Τον Απρίλιο μάλιστα αναμένεται να ανοίξει τις πόρτες του, το πολυτελές ξενοδοχείο Conrad ενώ σταδιακά μέσα στο 2026 θα λειτουργήσουν οι κατοικίες, τα εστιατόρια και το retail κομμάτι του project.

——————–

Αλλαγή σκυτάλης σε ώριμα αιολικά

Την πρώτη συναλλαγή asset rotation στην ελληνική αγορά ολοκλήρωσε η EDP Renewables, με την AXIA Ventures να αναλαμβάνει όλο το «πακέτο».

Πρόκειται για την πώληση χαρτοφυλακίου ανανεώσιμων πηγών ενέργειας ισχύος 150 MW στην Ελλάδα και αφορά τέσσερα εν λειτουργία αιολικά πάρκα, τα οποία καλύπτονται από 20ετή Συμβόλαια Διαφοράς (Contracts for Difference – CfD).

Για τη συναλλαγή, που αποτελεί ένα σημαντικό ορόσημο για τον κλάδο των ανανεώσιμων πηγών ενέργειας στην Ελλάδα, η ομάδα της AXIA Ventures Group παρείχε συμβουλευτικές υπηρεσίες στην EDP Renewables, καλύπτοντας όλο το φάσμα της διαδικασίας, από την αρχική προετοιμασία και τον εντοπισμό ενδιαφερόμενων επενδυτών, έως την υλοποίηση μιας απαιτητικής και δομημένης διαδικασίας που οδήγησε σε επιτυχή ολοκλήρωση της συναλλαγής.

——————

Κι άλλη αλλαγή σκυτάλης

Μια ακόμη αλλαγή σκυτάλης είχαμε χτες με την ΕΧΑΕ να αποκτά επιπλέον ποσοστού 20% στο Ελληνικό Χρηματιστήριο Ενέργειας, ανεβάζοντας τη συνολική συμμετοχή της από 21% σε 41%, με τίμημα 7,3 εκατ. ευρώ.

Σύμφωνα με πληροφορίες, το ποσοστό αυτό ανήκε στην Ευρωπαϊκή Τράπεζα Ανασυγκρότησης και Ανάπτυξης (EBRD), και εντάσσεται στο σχεδιασμό της σταδιακής αποχώρησής της από την ελληνική αγορά.

Το μήνυμα βέβαια είναι θετικό, καθώς όπως έχει ανακοινωθεί από το περασμένο καλοκαίρι, τέλος του 2025 ολοκληρώθηκε ο κύκλος της στήριξης της ελληνικής οικονομίας από την EBRD, ο οποίος άρχισε το 2015.

Καθόλου αμελητέος ο ρόλος

Θυμίζω εδώ ότι η συμβολή της EBRD μόνο αμελητέα δεν ήταν.

Η Τράπεζα έχει επενδύσει συνολικά πάνω από 8,3 δισ. ευρώ σε 120 έργα, ενώ θα συνεχίσει να διαχειρίζεται το υφιστάμενο χαρτοφυλάκιό της.

Ακόμα «τρέχει» χαρτοφυλάκιο περίπου 2 δισ. ευρώ, με το γραφείο της Αθήνας να μένει ανοιχτό έως το 2027.

Αλλά η ουσία είναι ότι η EBRD τελειώνει το χρηματοδοτικό της πλάνο στην Ελλάδα. Και πλέον όπου βρίσκει ευκαιρίες αποεπενδύει.

Δηλαδή οι όποιες συμμετοχές είχε σε εταιρείες ή έργα πωλούνται όταν το τίμημα της αποφέρει κέρδη.

Πηγή χρηματοδότησης

Η ουσία είναι επίσης ότι η Ελλάδα χάνει μία πηγή χρηματοδότησης.

Πηγή η οποία θα της ήταν πολύτιμη στη φάση της ανάπτυξης της.

Αλλά όπως μου ανέφεραν και συνεργάτες του αναπληρωτή υπουργού Οικονομικών Νίκου Παπαθανάση, «έκλεισε ένας κύκλος για την Ελλάδα».

«Η EBRD ήρθε όταν η χώρα είχε ανάγκη και αποχωρεί καθώς η οικονομία έχει πλέον προχωρήσει, στρέφοντας το ενδιαφέρον της σε άλλες χώρες που τη χρειάζονται περισσότερο», μου ανέφεραν.