Επεκτείνουν τις απώλειες τους τα αμερικανικά ομόλογα καθώς η Κίνα προέτρεψε τις τράπεζες να περιορίσουν την έκθεση τους στο αμερικανικό χρέος λόγω ανησυχιών για την αστάθεια της αγοράς.
Οι αποδόσεις των ομολόγων αναφοράς αυξήθηκαν έως και τέσσερις μονάδες βάσης στο 4,25%. Στο Λονδίνο, η απόδοση αυξήθηκε κατά 2 μονάδες βάσης στο 4,22% και το επιτόκιο του 30ετούς ομολόγου αυξήθηκε κατά τρεις μονάδες βάσης στο 4,88%. Ο δείκτης Bloomberg Dollar Spot μειώθηκε κατά 0,2%.
Το κινεζικό φρένο στα αμερικανικά ομόλογα
Οι κινέζοι αξιωματούχοι προέτρεψαν τις τράπεζες να περιορίσουν τις αγορές αμερικανικών κρατικών ομολόγων και έδωσαν οδηγίες σε όσους έχουν υψηλή έκθεση να μειώσουν τις θέσεις τους. Διευκρινίζεται, ωστόσο, ότι οδηγία δεν ισχύει για τις κρατικές συμμετοχές της Κίνας σε αμερικανικά ομόλογα.
Η σύσταση, η οποία, όπως επισημαίνεται, περιήλθε προφορικά σε γνώση των μεγαλύτερων τραπεζών της χώρας, αντικατοπτρίζει την αυξανόμενη επιφυλακτικότητα μεταξύ των αξιωματούχων ότι οι μεγάλες συμμετοχές σε αμερικανικό κρατικό χρέος ενδέχεται να εκθέσουν τις τράπεζες σε απότομες διακυμάνσεις των αγορών και απηχεί αντίστοιχες ανησυχίες που έχουν διατυπωθεί και πέρα από την Κίνα για το καθεστώς -μέχρι πρότινος- ασφαλούς καταφυγίου του αμερικανικού χρέους και την ελκυστικότητα του δολαρίου.
Ενώ το αίτημα διαμορφώθηκε γύρω από τη διαφοροποίηση του κινδύνου, μπορεί να ενισχύσει την πρόσφατη παγκόσμια τάση με την Ινδία και την Βραζιλία να μειώνουν την έκθεσή τους στη μεγαλύτερη αγορά ομολόγων στον κόσμο εν μέσω αυξανόμενων αμφιβολιών για την ελκυστικότητα των αμερικανικών περιουσιακών στοιχείων. Οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι, όπως οι απειλές του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ για τη Γροιλανδία, έχουν μόνο επιδεινώσει την ανησυχία και έχουν ωθήσει την αναζήτηση εναλλακτικών περιουσιακών στοιχείων όπως ο χρυσός.
«Είναι η τελευταία απόδειξη ενός μοτίβου που σχηματίζεται — ένα σημάδι ότι η προσδοκία για μακροπρόθεσμες διαρθρωτικές εκροές από το δολάριο δεν είναι απλώς μια οφθαλμαπάτη» εξηγεί στο Bloomberg ο Γκάρεθ Μπέρι, στρατηγικός αναλυτής στην Macquarie Group Ltd.
Ταυτόχρονα, η αρχική πώληση ήταν περιορισμένη, σημειώνει η Kathleen Brooks, διευθύντρια έρευνας στην XTB.
«Εάν η Κίνα εγκατέλειπε τα αμερικανικά ομόλογα της σε ένα πρόγραμμα μεγάλης κλίμακας πωλήσεων, αυτό θα προκαλούσε αύξηση των αποδόσεων των ΗΠΑ και των παγκόσμιων ομολόγων και θα προκαλούσε σημαντική αναστάτωση στην παγκόσμια οικονομία», είπε.
«Η αγορά ομολόγων θεωρεί ότι η Κίνα δεν θα το κάνει αυτό, και αν μειώσει το μέγεθος των κρατικών ομολόγων της, θα το κάνει με αργό και σταδιακό τρόπο. Γι’ αυτό και οι αποδόσεις είναι ως επί το πλείστον σταθερές μέχρι στιγμής».
Πόσα αμερικανικά ομόλογα κατέχει η Κίνα
Οι κρατικές ομολογίες των επενδυτών με έδρα την Κίνα έχουν μειωθεί στο μισό στα 682,6 δισ. δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδο από το 2008, από την κορύφωση των 1,32 τρισ. δολαρίων που σημειώθηκε στα τέλη του 2013, σύμφωνα με επίσημα στοιχεία των ΗΠΑ.
Ωστόσο, το Βέλγιο που τα χαρτοφυλάκια του συνήθως θεωρούνται ότι περιλαμβάνουν και τους κινεζικούς λογαριασμούς θεματοφυλακής – έχει δει την ιδιοκτησία του σε κρατικά ομόλογα να τετραπλασιάζεται από τα τέλη του 2017 στα 481 δισ. δολάρια.
Σε συνδυασμό με τις κινεζικές συμμετοχές σε ομόλογα και μετοχές αμερικανικών οργανισμών, οι εκκρεμείς επενδύσεις της Κίνας σε αμερικανικούς τίτλους έχουν παραμείνει σχετικά σταθερές από τα τέλη του 2023. Η Κίνα είναι ο τρίτος μεγαλύτερος ξένος κάτοχος κρατικών ομολόγων, μετά την Ιαπωνία και το Ηνωμένο Βασίλειο.
Μεγάλο μέρος του χρέους κατέχεται από κινεζικά επίσημα ιδρύματα και είναι πιθανό να είναι αρκετά βραχυπρόθεσμο για λόγους ρευστότητας, ανέφερε ο Martin Whetton, επικεφαλής στρατηγικής χρηματοπιστωτικών αγορών στην Westpac Banking Corp. «Επομένως, αυτό που απομένει για τις τράπεζες είναι μικρό και η Κίνα δεν βάζει ακριβώς φωτιά στην αγορά κρατικών ομολόγων στις μηνιαίες δημοπρασίες», πρόσθεσε.
Ποιες χώρες αγόρασαν αμερικανικά ομόλογα
Συνολικά, οι υπερπόντιες συμμετοχές σε κρατικά ομόλογα των ΗΠΑ αυξήθηκαν τον Νοέμβριο στο υψηλότερο επίπεδο που έχει καταγραφεί, σύμφωνα με στοιχεία του Υπουργείου Οικονομικών. Οι αυξήσεις στα αποθέματα της Νορβηγίας, του Καναδά και της Σαουδικής Αραβίας βοήθησαν στην αντιστάθμιση μιας ακόμη μηνιαίας πτώσης στο σύνολο της Κίνας.
Τα κρατικά ομόλογα έχουν προσφέρει καλύτερες αποδόσεις από τα αντίστοιχα ομόλογα, κυρίως λόγων των αυξημένων αποδόσεων. Τα ομόλογα έχουν αυξηθεί κατά 5,3% τους τελευταίους 12 μήνες, κατατάσσοντάς τα πίσω μόνο από τη Σιγκαπούρη και το Ισραήλ μεταξύ των μεγάλων ανεπτυγμένων αγορών κρατικού χρέους.
