Τράπεζες: Γιατί ευνοούνται από την τρέχουσα νομισματική πολιτική

Καλά είναι τα νέα για τις τράπεζες από το μέτωπο της νομισματικής πολιτικής, μετά τη συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου της Ευρωπαϊκής Κεντρικής Τράπεζας (ΕΚΤ) την περασμένη εβδομάδα.

σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της πλειονότητας των αναλυτών, το κόστος χρήματος θα παραμείνει σταθερό τουλάχιστον μέχρι και το τέλος του 2026

Για πέμπτη διαδοχική φορά οι παρεμβατικοί της δείκτες παρέμειναν αμετάβλητοι, καθώς τα τρέχοντα επίπεδα λειτουργούν υποστηρικτικά στο στόχο για διατήρηση του πληθωρισμού λίγο πάνω από το 2%.

Η επικεφαλής της Ευρωτράπεζας Κριστίν Λαγκάρντ μίλησε για τους κινδύνους που δημιουργεί η ανατίμηση του ευρώ σε σχέση με το δολάριο.

Όπως εξήγησε, από τη μία πλευρά καθίστανται φθηνότερες οι ενεργειακές εισαγωγές, αλλά από την άλλη πλήττεται η ανταγωνιστικότητα των ευρωπαϊκών εξαγωγικών επιχειρήσεων.

Επιπλέον, τόνισε ότι η γεωπολιτική αβεβαιότητα παραμένει υψηλή.

Παρά τις σχετικές εστίες ρίσκου πάντως, στο βασικό σενάριο, σύμφωνα με τις εκτιμήσεις της πλειονότητας των αναλυτών, το κόστος χρήματος θα παραμείνει σταθερό τουλάχιστον μέχρι και το τέλος του 2026.

Τα budgets

Με αυτό το δεδομένο έχουν σχεδιάσει τον προϋπολογισμό της εφετινής χρήσης οι τράπεζες και καταρτίσει τις προβλέψεις τους για το εισόδημα που θα πετύχουν.

Αναλυτικά στοιχεία θα παρουσιαστούν την τελευταία εβδομάδα του Φεβρουαρίου, στο πλαίσιο της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων του 2025 και των επιχειρησιακών σχεδίων της τρέχουσας τριετίας (2026 – 2028).

Τα πλάνα για το 2026 θα υποθέτουν τη διατήρηση των ευρωπαϊκών επιτοκίων στα τρέχοντα επίπεδα.

Δηλαδή ο δείκτης διευκόλυνσης αποδοχής καταθέσεων της ΕΚΤ θα μείνει στο 2%, ενώ δεν αναμένονται ουσιαστικές μεταβολές ούτε για τα euribor.

Αυτό σημαίνει ότι τα επιτόκια θα είναι στο πρώτο μισό του 2026 χαμηλότερα σε σχέση με την αντίστοιχη περυσινή περίοδο.

Υπενθυμίζεται ότι το καταθετικό ευρω-επιτόκιο ξεκίνησε το 2025 από το 3% και βρέθηκε μετά από τέσσερις μειώσεις του (Φεβρουάριο, Μάρτιο, Απρίλιο, Ιούνιο) στο 2%.

Άρα κατά την υπό εξέταση περίοδο τα καθαρά έσοδα από το υψιστάμενο απόθεμα χορηγήσεων θα είναι μειωμένα.

Θετική μεταβολή

Η συνολική μεταβολή ωστόσο του εισοδήματος από τόκους στο σύνολο του 2026 αναμένεται θετική.

Οι λόγοι είναι οι εξής:

– Πιστωτική επέκταση

Ο ρυθμός αύξησης των δανειακών υπολοίπων θα επιταχυνθεί το 2026, οδηγώντας το ενεργητικό σε ακόμη πιο υψηλά επίπεδα.

Πέρυσι οι καθαρές ροές των χρηματοδοτήσεων αποκλειστικά στην ελληνική αγορά προσέγγισαν τα 10 δισ. ευρώ.

Για εφέτος εκτιμάται ότι οι επιχειρηματικές χορηγήσεις θα σημειώσουν καλύτερη επίδοση, καθώς λήγει το Ταμείο Ανάκαμψης και θα πρέπει να επιταχυνθούν οι διαδικασίες συμβασιοποίησης των σχετικών δανείων.

Ταυτόχρονα, οι τράπεζες βλέπουν υψηλότερες εργασίες στη λιανική τραπεζική, μετά το γύρισμα της στεγαστικής πίστης σε θετικό έδαφος το 2025, για πρώτη φορά μετά από 15 έτη.

– Χαμηλότερα έντοκα έξοδα

Οι τράπεζες δεν χάνουν μόνο από τα μειωμένα επιτόκια. Κερδίζουν από το κόστος που έχουν οι ίδιες για τα στοιχεία του παθητικού τους.

Ο λόγος γίνεται κυρίως για τις καταθέσεις και τα ομόλογα που εκδίδουν, στο πλαίσιο της υποχρέωσης MREL.

Αναλυτικότερα, η ανατιμολόγηση των καταθετικών τους προϊόντων είναι συνεχής.

Ταυτόχρονα, οι συστημικοί όμιλοι αξιοποιούν τη μείωση των επιτοκίων και την ενίσχυση του αξιόχρεου της χώρας για να προχωρήσουν σε νέες φθηνότερες εκδόσεις ομολογιακών τίτλων.
Μέρος των κεφαλαίων που αντλούνται αξιοποιούνται για την ανάκληση ακριβότερων ομολόγων που είχαν διατεθεί τα προηγούμενα χρόνια.

Έτσι, επιτυγχάνουν μείωση των εξόδων για τόκους και στηρίζουν το οργανικό τους αποτέλεσμα.

– Εξαγορές

Ώθηση στα μεγέθη του 2026 θα δώσουν οι εξαγορές που ολοκληρώθηκαν τους προηγούμενους μήνες στον τραπεζικό τομέα.

Για παράδειγμα η Eurobank απέκτησε σταδιακά το 100% της Ελληνικής Τράπεζας στην Κύπρο, ενώ αντίστοιχα η Alpha Bank ολοκλήρωσε την εξαγορά της AstroBank μόλις τον περασμένο Νοέμβριο.

Κινήσεις έγιναν επίσης και σε άλλους κλάδους του ευρύτερου χρηματοπιστωτικού τομέα, που θα οδηγήσουν σε ενίσχυση των εσόδων από προμήθειες.