Ανοδικά κινήθηκαν οι τιμές των αμερικανικών ομολόγων ενώ αυξήθηκαν οι προσδοκίες ότι η Fed θα μειώσει τα επιτόκια τρεις φορές το 2026, μετά τα στοιχεία για τον πληθωρισμό που κινήθηκε τον Ιανουάριο με ρυθμό χαμηλότερο των προβλέψεων.
Οι κινήσεις της Παρασκευής ώθησαν τις αποδόσεις των διετών ομολόγων – τα οποία είναι πιο ευαίσθητα στις αλλαγές πολιτικής της κεντρικής τράπεζας – χαμηλότερα έως και έξι μονάδες βάσης στο 3,40%, στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Οκτώβριο. Οι traders προβλέπουν περίπου 63 μονάδες βάσης χαλάρωση για το έτος μετά τα στοιχεία, που ισοδυναμεί με περίπου 50% πιθανότητες μείωσης του επιτοκίου κατά το τρίτο τρίμηνο έως τον Δεκέμβριο. Προέβλεπαν 58 μονάδες βάσης για φέτος την Πέμπτη.
«Η ανακοίνωση του πληθωρισμού, ακόμη και σύμφωνα με τις προσδοκίες της συναίνεσης, ήταν αρκετά ενθαρρυντική κάτω από την επιφάνεια» εξηγεί η Tiffany Wilding, οικονομολόγος της Pacific Investment Management Co., στο Bloomberg Television. «Θα πρέπει να έχετε μια Fed που αισθάνεται πιο άνετα να μειώσει τα επιτόκια. Το να κάνουμε μερικές ακόμη μειώσεις σε μερικές ακόμη περικοπές φέτος μας φαίνεται λογικό».
Τα στοιχήματα για την Fed
Ο δομικός δείκτης τιμών καταναλωτή, ο οποίος εξαιρεί το συχνά ασταθές κόστος τροφίμων και ενέργειας, αυξήθηκε κατά 0,3% από τον Δεκέμβριο, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη αύξηση από τον Αύγουστο, σύμφωνα με στοιχεία του Γραφείου Στατιστικών Εργασίας που δημοσιεύθηκαν την Παρασκευή.
Τα στοιχεία έφτασαν δύο ημέρες αφότου τα μηνιαία στοιχεία για την απασχόληση, τα οποία είχαν καθυστερήσει, αποκάλυψαν ισχυρές προσλήψεις και μια απροσδόκητη πτώση του ποσοστού ανεργίας τον Ιανουάριο. Η ζήτηση για καταφύγια εν μέσω μαζικών ρευστοποιήσεων στην αγορά μετοχών, ωστόσο, ενίσχυσε τα ομόλογα του Δημοσίου την Πέμπτη.
Σε απάντηση στα στοιχεία για την απασχόληση του Ιανουαρίου, οι traders σταμάτησαν νωρίτερα αυτή την εβδομάδα να αποτιμούν πλήρως μια μεταβολή των επιτοκίων κατά 25 μονάδες βάσης μέχρι τα μέσα του έτους, μετατοπίζοντας αυτό το στοίχημα για τον Ιούλιο. Οι τράπεζες της Wall Street που είχαν προβλέψεις για μείωση τον Μάρτιο τις ώθησαν αργότερα το 2026.
Η Fed μείωσε τα επιτόκια τρεις φορές στο τέλος του περασμένου έτους, ανταποκρινόμενη σε σημάδια αδυναμίας στην αγορά εργασίας, και στη συνέχεια τα διατήρησε σταθερά στην πιο πρόσφατη συνεδρίαση. Αρκετοί υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής αντιτάχθηκαν στην τελευταία μείωση των επιτοκίων τον Δεκέμβριο και έχουν δηλώσει ότι ο πληθωρισμός παραμένει πολύ υψηλός για να μειωθούν περαιτέρω τα επιτόκια.
Πώς αντέδρασαν τα ομόλογα
Την Παρασκευή, η αρχική αντίδραση στην αγορά ομολόγων του αμερικανικού δημοσίου εξασθένησε καθώς η εστίαση μετατοπίστηκε προς τα ευρύτερα συμπεράσματα από τις δημοσιεύσεις δεδομένων της εβδομάδας. Οι αποδόσεις ήταν χαμηλότερες κατά μία έως δύο μονάδες βάσης σε όλες τις λήξεις έως τις 9 π.μ. ώρα Νέας Υόρκης.
«Η έλλειψη μιας ουσιαστικής έκπληξης πιθανότατα κρατά την Fed επικεντρωμένη στην αγορά εργασίας», δήλωσε ο Aroop Chatterjee, διευθύνων σύμβουλος της Wells Fargo Securities. «Η αγορά μπορεί να υπερεκτιμά την πιθανότητα μειώσεων της Fed φέτος».
