Οι διαχειριστές κεφαλαίων υιοθετούν την πιο απαισιόδοξη στάση απέναντι στο δολάριο εδώ και πάνω από μια δεκαετία, καθώς το νόμισμα υφίσταται τις μεγαλύτερες ζημίες από την απρόβλεπτη πολιτική των ΗΠΑ.
Έρευνα της Bank of America διαπίστωσε ότι η θέση των διαχειριστών στο δολάριο ήταν η πιο αρνητική τουλάχιστον από το 2012, το πρώτο έτος για το οποίο υπήρχαν διαθέσιμα στοιχεία.
Το δολάριο έχει υποχωρήσει κατά 1,3% φέτος έναντι ενός καλαθιού νομισμάτων, συμπεριλαμβανομένου του ευρώ και της λίρας, επιπλέον της πτώσης κατά 9% το 2025, και κυμαίνεται κοντά στο χαμηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών.
Μια έρευνα της Bank of America που δημοσιεύθηκε την Παρασκευή ανέφερε ότι η έκθεση των διαχειριστών κεφαλαίων στο δολάριο είχε πέσει κάτω από το χαμηλό του περασμένου Απριλίου, όταν ο αμερικανός πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ τρόμαξε τον κόσμο με τα δραστικά δασμολογικά μέτρα που παρουσίασε.
Η έρευνα διαπίστωσε ότι η θέση των διαχειριστών στο δολάριο ήταν η πιο αρνητική τουλάχιστον από το 2012, το πρώτο έτος για το οποίο υπήρχαν διαθέσιμα στοιχεία.
Η αλλαγή αυτή έρχεται καθώς οι επιθετικές γεωπολιτικές ενέργειες του Τραμπ και η πίεση που ασκεί σε θεσμούς όπως η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ έχουν αυξήσει την ανησυχία για την ελκυστικότητα της χώρας ως καταφύγιο για το παγκόσμιο κεφάλαιο, όπως υπογραμμίζουν σε ανάλυσή τους οι Financial Times.
Τα στοιχήματα κατά του νομίσματος έχουν ξεπεράσει τα θετικά στοιχήματα υπέρ του δολαρίου μέχρι στιγμής φέτος, αντιστρέφοντας την κατάσταση του τέταρτου τριμήνου του 2025, σύμφωνα με τα στοιχεία των επιλογών της CME Group.
Ασφαλιστικά ταμεία μειώνουν την έκθεσή τους στο δολάριο
Μεγάλοι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων δήλωσαν ότι η πτώση του δολαρίου αντανακλούσε την αυξανόμενη επιθυμία των λεγόμενων επενδυτών πραγματικών χρημάτων, όπως τα συνταξιοδοτικά ταμεία, είτε να αντισταθμίσουν την περαιτέρω αποδυνάμωση είτε να μειώσουν την έκθεσή τους σε περιουσιακά στοιχεία σε δολάρια.
Τα στοιχήματα για περαιτέρω υποτίμηση του δολαρίου έναντι του ευρώ, που αντικατοπτρίζονται στις λεγόμενες αντιστροφές κινδύνου, έχουν φτάσει σε επίπεδα που είχαν παρατηρηθεί μόνο κατά την τελευταία δεκαετία, κατά τη διάρκεια της πανδημίας Covid-19 και μετά τις ανακοινώσεις του Τραμπ για τους δασμούς τον περασμένο Απρίλιο.
«Μέρος της μεταβλητότητας κατά το παρελθόν έτος οδήγησε τους επενδυτές να αμφισβητήσουν τους ιστορικά χαμηλούς δείκτες αντιστάθμισης [του δολαρίου] που διατηρούσαν στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία», δήλωσε ο Roger Hallam, επικεφαλής των παγκόσμιων επιτοκίων στην εταιρεία διαχείρισης περιουσιακών στοιχείων Vanguard.
Αυτή η επανεκτίμηση των αμερικανικών κατανομών και των θέσεων αντιστάθμισης κινδύνου ήταν ένας «βασικός παράγοντας» της πρόσφατης πτώσης του δολαρίου, πρόσθεσε.
«Εξακολουθούμε να βλέπουμε ένα περιβάλλον στο οποίο το δολάριο μπορεί να αποδυναμωθεί από εδώ και πέρα», δήλωσε στους Financial Times ο Iain Stealey, διεθνής διευθυντής επενδύσεων για παγκόσμια σταθερά εισοδήματα, νομίσματα και εμπορεύματα στην JPMorgan Asset Management, η οποία έχει δημιουργήσει ένα στοίχημα κατά του δολαρίου τις τελευταίες εβδομάδες.
Η απαισιοδοξία των επενδυτών βαραίνει το δολάριο
Ενώ τα επιτόκια στις ΗΠΑ παραμένουν υψηλότερα από αυτά άλλων μεγάλων οικονομιών, όπως η Ευρωζώνη και η Ιαπωνία, οι επενδυτές αναμένουν ότι η διαφορά θα μειωθεί, καθώς η Fed αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια δύο φορές φέτος.
Αναφερόμενος στο carry trade, το οποίο μέχρι πρόσφατα ευνοούσε το δολάριο λόγω των υψηλότερων αποδόσεων των επιτοκίων του σε σχέση με άλλα νομίσματα, ο Stealey δήλωσε: «Δεν είναι τόσο υπερτιμημένο, αλλά βλέπουμε ένα περιβάλλον όπου η Fed συνεχίζει να μειώνει τα επιτόκια… και το πλεονέκτημα του carry trade εξασθενεί με την πάροδο του χρόνου».
Ο διορισμός του Κέβιν Γουόρς ως προέδρου της Fed, ο οποίος θεωρείται ευρέως ως ένας ορθόδοξος υποψήφιος που θα μπορούσε να μετριάσει τις ανησυχίες για την ανεξαρτησία της κεντρικής τράπεζας, αρχικά καθησύχασε πολλούς επενδυτές που ανησυχούσαν ότι ένας πιστός του Trump θα μπορούσε να μειώσει τα επιτόκια απερίσκεπτα.
Ωστόσο, ο πρόεδρος των ΗΠΑ ήδη ασκεί πίεση στον Γουόρς, δηλώνοντας αυτό το μήνα στο NBC News ότι «δεν θα είχε πάρει τη θέση» αν ήταν υπέρ της αύξησης των επιτοκίων.
Οι αναλυτές της BofA σημείωσαν ότι η υποψηφιότητα του Γουόρς «δε μεταφράστηκε σε μεγαλύτερη ζήτηση για το δολάριο ούτε σε ανανεωμένο αισιοδοξία για τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία».
Οι προσδοκίες ότι ορισμένοι παγκόσμιοι επενδυτές θα μπορούσαν να αποσύρουν τα περιουσιακά τους στοιχεία από τις ΗΠΑ ενισχύθηκαν τον Ιανουάριο από την κρίση της Γροιλανδίας, όταν ο Τραμπ απείλησε με στρατιωτική δράση και επιπλέον δασμούς εναντίον των συμμάχων του ΝΑΤΟ.
Οι Ευρωπαίοι «ξεφορτώνονται» αμερικανικά assets
Ενώ ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ Σκοτ Μπέσεντ επέκρινε στη συνέχεια «την ιδέα ότι οι Ευρωπαίοι θα πουλούσαν αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία», ορισμένοι διαχειριστές ανέφεραν ότι είχαν ήδη σημειωθεί εκροές.
«Παρατηρούμε αυξημένες ροές επαναπατρισμού, καθώς οι ξένοι κάτοχοι δολαρίων ΗΠΑ μεταφέρουν το κεφάλαιό τους πίσω στο νόμισμα της χώρας τους», δήλωσε η Καρολάιν Χουντρίλ, διαχειρίστρια πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων στη Schroders.
Η κίνηση της Ουάσιγκτον πέρυσι να στηρίξει το πέσο της Αργεντινής έναντι του δολαρίου και ο λεγόμενος έλεγχος των επιτοκίων των τραπεζών για την ισοτιμία γιεν-δολαρίου τον περασμένο μήνα, έχουν πυροδοτήσει φόβους για ένα πιθανό σχέδιο των ΗΠΑ να αποδυναμώσουν το δολάριο.
Η αβεβαιότητα επιδεινώθηκε από το σχόλιο του Τραμπ τον Ιανουάριο ότι η πτώση του νομίσματος ήταν «υπέροχη».
Οι δηλώσεις αυτές προκάλεσαν σχόλια από τον Μπέσεντ ότι η κυβέρνηση εξακολουθεί να ακολουθεί την παραδοσιακή «πολιτική του ισχυρού δολαρίου» της Ουάσιγκτον και δεν σχεδιάζει καμία παρέμβαση στην αγορά συναλλάγματος.
«Υπάρχουν πολλοί εντός και εκτός της κυβέρνησης που πιστεύουν ότι ένα ασθενέστερο δολάριο θα ήταν ευεργετικό για τις εξαγωγές των ΗΠΑ και την ευρύτερη προσπάθεια επαναβιομηχάνισης», δήλωσε ο Xavier Meyer, διευθύνων σύμβουλος επενδύσεων της Aberdeen Group.
Πρόσθεσε ότι αυτό ήταν ένας παράγοντας που οδήγησε τις αγορές να λάβουν «τόσο σοβαρά» την προοπτική μιας πιθανής παρέμβασης των ΗΠΑ και της Ιαπωνίας στις αγορές συναλλάγματος.
