Nestle: Υπό πίεση ο CEO καθώς η κρίση με τα βρεφικά γάλατα επιδεινώνει τα προβλήματα

Για τη Nestlé, η κρίση με τα βρεφικά γάλατα που προκάλεσε τη μεγαλύτερη ανάκληση προϊόντων στην ιστορία της είναι ένα σκάνδαλο που θα μπορούσε να είχε αποφευχθεί, όπως εκτιμά το Bloomberg σε σχετικό δημοσίευμά του.

Η μετοχή της Nestlé βρίσκεται κοντά στο χαμηλότερο επίπεδό της τα τελευταία οκτώ χρόνια και έχει υποχωρήσει κατά περίπου 38% από το υψηλότερο σημείο που έφτασε το 2022.

Το πρόβλημα με το μολυσμένο γάλα για βρέφη, που προκλήθηκε από ένα μολυσμένο συστατικό, ήρθε σε μια στιγμή που η μεγαλύτερη εταιρεία τροφίμων στον κόσμο ήδη αγωνιζόταν να ανακάμψει τη μετοχή της από τα πολυετή χαμηλά επίπεδα, προσθέτοντας περαιτέρω πίεση στον νέο Διευθύνοντα Σύμβουλο Philipp Navratil και την ομάδα διοίκησης του να παρουσιάσουν ένα σχέδιο αναστροφής της κατάστασης, όταν ο ελβετικός γίγαντας θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του έτους την Πέμπτη.

Είναι μόνο η τελευταία από μια σειρά αναποδιών για τη βιομηχανία τροφίμων των εμπορικών σημάτων Purina, Nespresso και KitKat, ο οποίος έχει πληγεί από τη μείωση του όγκου των πωλήσεων, τα διογκωμένα κόστη, την ασταθή ζήτηση των καταναλωτών και τις διαταραχές στη διοίκηση. Ο Navratil, ένας βετεράνος της εταιρείας, και ο πρόεδρος Pablo Isla — το δίδυμο που βρίσκεται στο τιμόνι της εταιρείας για λιγότερο από έξι μήνες — αντιμετωπίζουν ένα ανυπόμονο πλήθος επενδυτών.

«Τεράστια πίεση» για την Nestle

«Η πίεση είναι τεράστια», δήλωσε ο αναλυτής της Vontobel, Jean-Philippe Bertschy. «Τα αποτελέσματα ολόκληρου του έτους έχουν γίνει σχεδόν ανέκδοτο, καθώς οι επενδυτές επικεντρώνονται πλέον αποκλειστικά στην αξιοπιστία των ποιοτικών ελέγχων στον τομέα της βρεφικής διατροφής και στη στρατηγική ανανέωση που έχει υποσχεθεί η νέα διοικητική ομάδα».

Η μετοχή της Nestlé βρίσκεται κοντά στο χαμηλότερο επίπεδό της τα τελευταία οκτώ χρόνια και έχει υποχωρήσει κατά περίπου 38% από το υψηλότερο σημείο που έφτασε το 2022. Αντίθετα, οι κύριοι ανταγωνιστές της, Danone SA και Unilever Plc, σημείωσαν άνοδο 32% και 28% αντίστοιχα κατά την ίδια περίοδο.

Ενώ η μετοχή έχει ανακάμψει από την πρόσφατη πτώση, αφού αποκαλύφθηκε ότι οι επιπτώσεις από την ανάκληση του μολυσμένου βρεφικού γάλακτος ενδέχεται να είναι πιο περιορισμένες σε σχέση με τους αρχικούς φόβους, οι επενδυτές ανησυχούν ότι τα πολλαπλά προβλήματα της εταιρείας είναι συμπτώματα μεγαλύτερων προβλημάτων στη Nestlé.

«Αυτό μπορεί να υποδηλώνει ότι η εταιρεία εστιάζει υπερβολικά στην εξοικονόμηση κόστους και στην επίτευξη των βραχυπρόθεσμων τριμηνιαίων στόχων, αντί να λαμβάνει αποφάσεις με μακροπρόθεσμο ορίζοντα για τους μετόχους», δήλωσε ο Thomas Kuehne, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην LLB Asset Management AG, η οποία κατέχει μετοχές της Nestlé.

Χρειάζονται επειγόντως νέες ιδέες για την αναζωογόνηση της ανάπτυξης, καθώς η λεγόμενη πραγματική εσωτερική ανάπτυξη της εταιρείας — ένας βασικός δείκτης που χρησιμοποιεί η Nestlé λόγω του εκτεταμένου χαρτοφυλακίου της με περισσότερα από 2.000 εμπορικά σήματα — θα παραμείνει πιθανώς υποτονική τουλάχιστον μέχρι το δεύτερο τρίμηνο του τρέχοντος έτους. Αυτό έρχεται σε αντίθεση με τα ρεκόρ των τριμήνων στις αρχές της δεκαετίας.

«Πρόσφατα, η ανάπτυξη οφείλεται αποκλειστικά στις τιμές», δήλωσε ο Kai Lehmann, ανώτερος αναλυτής έρευνας στη Flossbach von Storch, η οποία κατέχει μετοχές της Nestlé. «Το ερώτημα είναι πώς να αυξηθεί πραγματικά ο όγκος των πωλήσεων ξανά».

Η αναθεώρηση της στρατηγικής την Πέμπτη ενδέχεται να περιλαμβάνει αναδιοργάνωση με στόχο την εξορθολογισμό των δραστηριοτήτων. Ο Navratil έχει δηλώσει ότι επιθυμεί να επικεντρωθεί σε τέσσερις βασικούς τομείς — προϊόντα για κατοικίδια, καφές, διατροφή και υγεία, καθώς και τρόφιμα και σνακ — και να συγκεντρώσει λειτουργίες όπως το μάρκετινγκ, έναν τομέα στον οποίο η εταιρεία δεν επένδυσε αρκετά κατά τη διάρκεια των ετών βραχυπρόθεσμης αύξησης των περιθωρίων κέρδους.

«Στο σφυρί»

Καθώς η Nestlé προχωρά στην πώληση των προβληματικών μονάδων βιταμινών και νερού, οι επενδυτές αναρωτιούνται τι άλλο θα μπορούσε να βγει στο σφυρί. Η πώληση μέρους του μεριδίου της περίπου 20% στην εταιρεία καλλυντικών L’Oréal θα μπορούσε να της δώσει κάποιο περιθώριο αναπνοής, μειώνοντας το χρέος που πλησιάζει το τριπλάσιο των κερδών της, και να βοηθήσει στην υπεράσπιση του μερίσματος που εδώ και καιρό στηρίζει τις μετοχές της.

«Θα είναι ζωτικής σημασίας να λάβουμε ενημέρωση σχετικά με ορισμένες από τις μονάδες με χαμηλή απόδοση, τον τρόπο με τον οποίο επιθυμούν να μειώσουν το επίπεδο του καθαρού χρέους και τον τρόπο με τον οποίο σχεδιάζουν να επιταχύνουν τις ελεύθερες ταμειακές ροές», δήλωσε ο Bertschy της Vontobel. «Η αγορά θα αναζητήσει έναν ακριβή οδικό χάρτη και όχι μια άλλη γενική διαβεβαίωση – ένα σχέδιο που θα υποστηρίζεται σαφώς από συγκεκριμένες ενέργειες, ορόσημα και μετρήσιμες δεσμεύσεις».

Ο τρόπος με τον οποίο θα διαμορφωθεί η νέα στρατηγική μπορεί επίσης να καθοριστεί από τον τρόπο με τον οποίο ο Isla — ο πρώτος εξωτερικός συνεργάτης που έγινε πρόεδρος — θα συγκροτήσει το διοικητικό συμβούλιο, το οποίο έχασε αρκετά μέλη, πιο πρόσφατα μετά την απομάκρυνση τον Σεπτέμβριο του πρώην CEO Laurent Freixe λόγω μιας μη δημοσιοποιημένης ρομαντικής σχέσης με μια υφιστάμενη.

Τι γίνεται με τα βρεφικά γάλατα

Εν τω μεταξύ, η Nestlé έχει δηλώσει ότι η ανάκληση των βρεφικών γαλάτων δεν αναμένεται να υπερβεί το 0,5% των πωλήσεων του ομίλου. Ωστόσο, «θα μπορούσε να έχει μεγαλύτερο αντίκτυπο στα κέρδη των επόμενων δύο τριμήνων, όταν θα ληφθούν υπόψη οι μη προγραμματισμένες δαπάνες για logistics, εναλλακτικές πηγές προμήθειας και μάρκετινγκ για την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης των καταναλωτών», δήλωσε η αναλύτρια της Morningstar, Svetlana Menshchikova.

Βεβαίως, τα τελευταία προβλήματα με τα βρεφικά γάλατα δεν έχουν επηρεάσει μόνο τη Nestlé. Η γαλλική ανταγωνίστρια Danone και η Lactalis, καθώς και η ελβετική Hochdorf Nutritec, επλήγησαν επίσης από το ίδιο πρόβλημα μόλυνσης. Επιπλέον, οι μεγαλύτεροι παραγωγοί επώνυμων τροφίμων στον κόσμο αντιμετωπίζουν όλοι προβλήματα λόγω της ασταθούς ζήτησης εν μέσω αυξανόμενου κόστους διαβίωσης.

Επιπλέον, ορισμένοι παρατηρητές της αγοράς υποστηρίζουν ότι η Nestlé μπορεί να έχει ξεπεράσει το χειρότερο. Η συναίνεση των συστάσεων — που αντικατοπτρίζει την αναλογία των αξιολογήσεων αγοράς, διακράτησης και πώλησης — έγινε πρόσφατα πιο αισιόδοξη, με τους μισούς αναλυτές να δίνουν επί του παρόντος στην μετοχή αξιολόγηση αγοράς ή ισοδύναμη.