Σημαντική υπέρβαση των εκτιμήσεων κατέγραψε η Τράπεζα Κύπρου στο τέταρτο τρίμηνο του 2025, σύμφωνα με ανάλυση της Deutsche Bank, με την καθαρή κερδοφορία να διαμορφώνεται στα 128 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 25% σε σχέση με τις προβλέψεις της γερμανικής τράπεζας.
Η κεφαλαιακή θέση της τράπεζας Κύπρου ενισχύθηκε σημαντικά
Η τιμή στόχος παραμένει στα 10,10 ευρώ.
Όπως επισημαίνεται, παρά τις θετικές επαναλαμβανόμενες λειτουργικές τάσεις, το μεγαλύτερο μέρος της υπεραπόδοσης αποδίδεται σε έκτακτους παράγοντες, κυρίως στη φορολογική επίδραση από την αναγνώριση αναβαλλόμενων φορολογικών απαιτήσεων (DTAs).
Τα καθαρά έσοδα από τόκους (NII) κινήθηκαν ελαφρώς υψηλότερα των εκτιμήσεων, ωστόσο η κύρια ώθηση στα συνολικά έσοδα προήλθε από δραστηριότητες trading και τον ασφαλιστικό τομέα. Στο σκέλος των δαπανών καταγράφηκαν πιέσεις λόγω κόστους αποχωρήσεων προσωπικού, ενώ το κόστος κινδύνου (CoR) παρέμεινε σε χαμηλά επίπεδα, παρά την αύξηση προβλέψεων σε άλλες κατηγορίες.
Σε ετήσια βάση, η τράπεζα διατήρησε ισχυρή απόδοση ιδίων κεφαλαίων (RoTE) στο 18,6% για το 2025, η οποία ανέρχεται στο 26,4% με δείκτη κεφαλαιακής επάρκειας CET1 στο 15%. Νέα καθοδήγηση αναμένεται να δοθεί κατά τη διάρκεια της Ημέρας Επενδυτών (CMD) στις 3 Μαρτίου.
Στήριξη από ασφάλειες και trading – Ανάκαμψη των NII
Τα συνολικά έσοδα ξεπέρασαν τις εκτιμήσεις της Deutsche Bank κατά 4%, κυρίως λόγω καλύτερων επιδόσεων στον ασφαλιστικό κλάδο, συμπεριλαμβανομένης της συνεισφοράς της Εθνικής Ασφαλιστικής και έκτακτων στοιχείων, καθώς και αυξημένων κερδών από trading. Επιπλέον, θετική επίδραση είχε η αποδέσμευση 5 εκατ. ευρώ από φόρο ασφαλίστρων ζωής, η οποία αντιστάθμισε εν μέρει χαμηλότερες ασφαλιστικές αποζημιώσεις που καταγράφηκαν στα λοιπά έσοδα.
Τα καθαρά έσοδα από τόκους κινήθηκαν σύμφωνα με τις προσδοκίες, σημειώνοντας αύξηση 2% σε τριμηνιαία βάση, αλλά πτώση 8% σε ετήσια. Η εξέλιξη αυτή αποδίδεται στην εποχική αύξηση καταθέσεων, την ισχυρή πιστωτική επέκταση (+6% σε ετήσια βάση) και τη συμβολή του χαρτοφυλακίου ALCO, που αντιστάθμισαν εν μέρει τις πιέσεις από την ανατιμολόγηση δανείων.
Κόστη και ποιότητα ενεργητικού
Οι λειτουργικές δαπάνες διαμορφώθηκαν κατά 6% υψηλότερα των εκτιμήσεων, κυρίως λόγω αυξήσεων μισθών και εφάπαξ κόστους ύψους 14 εκατ. ευρώ στο πλαίσιο Προγράμματος Εθελουσίας Εξόδου. Ωστόσο, η συγκράτηση λοιπών εξόδων οδήγησε τον δείκτη κόστους προς έσοδα (C/I) στο 37% για το σύνολο του 2025, έναντι στόχου 40%.
Οι προβλέψεις για ζημίες δανείων παρέμειναν χαμηλές, με το κόστος κινδύνου στις 26 μονάδες βάσης, αν και αντισταθμίστηκαν από αυξημένες λοιπές απομειώσεις. Η ποιότητα του ενεργητικού βελτιώθηκε περαιτέρω, με τα μη εξυπηρετούμενα ανοίγματα (NPEs) να υποχωρούν κατά 5% σε τριμηνιαία βάση, οδηγώντας τον σχετικό δείκτη στο 1,2%.
Συνεχιζόμενη ενίσχυση κεφαλαίων
Η κεφαλαιακή θέση της τράπεζας ενισχύθηκε σημαντικά, με τον δείκτη CET1 να διαμορφώνεται στο 20,96%, αυξημένος κατά 0,5 ποσοστιαίες μονάδες σε σχέση με το προηγούμενο τρίμηνο, χάρη στην οργανική δημιουργία κεφαλαίου και τη διατήρηση πρόβλεψης για διανομή μερίσματος στο 70%.
