Ευρωπαϊκά χρηματιστήρια: Ρεκόρ δεκαετίας για τα ευρωπαϊκά trading desks εν μέσω αναταράξεων στις αγορές

Μια εντυπωσιακή χρονιά ήταν το 2025 για τα τμήματα trading των ευρωπαϊκών τραπεζών, καθώς τα έσοδα τους από συναλλαγές σε μετοχές, ομόλογα, συνάλλαγμα και εμπορεύματα έφτασαν τα 43,9 δισ. ευρώ, τα υψηλότερα της τελευταίας δεκαετίας.

Όπως συνοψίζουν οι Financial Times, οι μεγαλύτερες ευρωπαϊκές επενδυτικές τράπεζες κατέγραψαν το 2025 τα υψηλότερα έσοδα από δραστηριότητες trading της τελευταίας δεκαετίας, επωφελούμενες από την αυξημένη μεταβλητότητα στις αγορές που προκάλεσαν οι γεωπολιτικές εξελίξεις και η ταχεία ανάπτυξη της τεχνητής νοημοσύνης.

Σύμφωνα με στοιχεία που συγκέντρωσε η Visible Alpha, οι Deutsche Bank, BNP Paribas, Société Générale, Barclays και UBS ανακοίνωσαν συνολικά έσοδα ύψους 43,9 δισ. ευρώ από συναλλαγές σε μετοχές, καθώς και σε προϊόντα σταθερού εισοδήματος, συνάλλαγμα και εμπορεύματα (FICC), καταγράφοντας την καλύτερη συλλογική τους επίδοση τουλάχιστον από το 2015.

Η Barclays διατήρησε για έβδομη συνεχόμενη χρονιά την πρωτοκαθεδρία της ως η ισχυρότερη δύναμη trading στον ευρωπαϊκό τραπεζικό κλάδο, με συνολικά έσοδα 10,1 δισ. ευρώ από τη μονάδα παγκόσμιων αγορών της. Η Deutsche Bank, η οποία δεν διαθέτει πλέον δραστηριότητα συναλλαγών σε μετοχές, κατέλαβε τη δεύτερη θέση, ξεπερνώντας για πρώτη φορά από το 2022 τη γαλλική BNP Paribas, καθώς η μονάδα FICC της γερμανικής τράπεζας κατέγραψε έσοδα 9,6 δισ. ευρώ.

Οι traders εκμεταλλεύτηκαν τις έντονες διακυμάνσεις στις αγορές μετοχών, ομολόγων και συναλλάγματος κατά τη διάρκεια του έτους

Οι φόβοι

Παρόλα αυτά, σύμφωνα με ανώτερο στέλεχος ευρωπαϊκής επενδυτικής τράπεζας που μίλησε στους FT, οι αγορές εμφανίζονται «ολοένα και πιο υπερθερμασμένες», υποδεικνύοντας τις τεράστιες επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη και στα κέντρα δεδομένων.

Όπως σημείωσε, η επιθυμία ορισμένων τραπεζιτών να «επιβιβαστούν στο τρένο που τρέχει χωρίς φρένα, χωρίς να ανησυχούν για το μέλλον» του θυμίζει τα χρόνια που προηγήθηκαν της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008. «Βρισκόμαστε αυτή τη στιγμή σε μια περίοδο αναμονής», ανέφερε χαρακτηριστικά.

Έντονες διακυμάνσεις

Οι ισχυρές επιδόσεις του κλάδου αποδίδονται στο γεγονός ότι οι traders εκμεταλλεύτηκαν τις έντονες διακυμάνσεις στις αγορές μετοχών, ομολόγων και συναλλάγματος κατά τη διάρκεια του έτους.

Η μεταβλητότητα στις αγορές πυροδοτήθηκε αρχικά από την αβεβαιότητα γύρω από την οικονομική ατζέντα του Αμερικανού Προέδρου, Ντόναλντ Τραμπ, συμπεριλαμβανομένης της απόφασής του να επιβάλει δασμούς σε βασικούς εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ πριν τελικά υπαναχωρήσει σε ορισμένες από τις απειλές, μετά την επιστροφή του στον Λευκό Οίκο τον περασμένο Ιανουάριο.

Παράλληλα, οι εξελίξεις στον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης προκάλεσαν έντονες διακυμάνσεις στις μετοχές τεχνολογίας καθ’ όλη τη διάρκεια του έτους, με τους επενδυτές να ανησυχούν για το τεράστιο ύψος των επενδύσεων από τους λεγόμενους «hyperscalers» και για το πότε αυτές θα αρχίσουν να αποδίδουν.

«Τα τμήματα πωλήσεων και συναλλαγών επωφελήθηκαν από την αυξημένη μεταβλητότητα σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων το 2025», δήλωσε ο Johann Scholtz, αναλυτής της Morningstar.

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες υποστήριξαν ότι οι επιδόσεις τους ενισχύθηκαν από προηγούμενες επενδύσεις στις δυνατότητες trading

Χαμηλά οι προσδοκίες για το 2026

Οι αναλυτές εκτιμούν ότι η αύξηση των εσόδων από συναλλαγές στις ευρωπαϊκές τράπεζες θα επιβραδυνθεί το 2026, καθώς η μεταβλητότητα υποχωρεί. «Η μεταβλητότητα μειώθηκε κατά το δεύτερο εξάμηνο του 2025 και τα έσοδα σταθεροποιήθηκαν», σημείωσε ο Scholtz.

«Αναμένουμε περαιτέρω επιβράδυνση το 2026, ωστόσο τα έσοδα από τις παγκόσμιες αγορές αναμένεται να παραμείνουν πάνω από τους μακροπρόθεσμους μέσους όρους».

Οι ευρωπαϊκές τράπεζες υποστήριξαν επίσης ότι οι επιδόσεις τους ενισχύθηκαν από προηγούμενες επενδύσεις στις δυνατότητες trading. «Έχουμε επενδύσει σημαντικά στην τεχνολογία και στο ανθρώπινο δυναμικό, είτε πρόκειται για τραπεζίτες είτε για δυνατότητες συναλλαγών και, φυσικά, για ηλεκτρονικές πλατφόρμες trading», δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ο διευθύνων σύμβουλος της Barclays, C.S. Venkatakrishnan.

Οι traders της Barclays, οι οποίοι κατέγραψαν αύξηση 15% στα έσοδα από συναλλαγές σε μετοχές και FICC σε σύγκριση με το 2024, ανταμείφθηκαν με υψηλότερα μπόνους. Αν και η βρετανική τράπεζα δεν δημοσιοποιεί ξεχωριστά τα μπόνους των traders και των επενδυτικών τραπεζιτών, οι 812 «ουσιώδεις αναλαμβάνοντες κινδύνους» της επενδυτικής της μονάδας μοιράστηκαν πέρυσι μπόνους συνολικού ύψους 733 εκατ. λιρών, αύξηση 13% σε σχέση με το 2024, σύμφωνα με εταιρικές καταθέσεις.

Το ποσό αυτό αντιστοιχεί σε μέσο μπόνους περίπου 900.000 λιρών ανά άτομο. Συμπεριλαμβανομένων των σταθερών αποδοχών, το συνολικό πακέτο αποζημίωσης ανήλθε κατά μέσο όρο σε 1,55 εκατ. λίρες. Οι υπόλοιπες τέσσερις τράπεζες δεν έχουν ακόμη ανακοινώσει τα μπόνους τους για το 2025, ωστόσο αναμένεται επίσης να αυξήσουν τις επιβραβεύσεις βάσει απόδοσης για τους traders.