Ο άμεσος αντίκτυπος της σύγκρουσης στο Ιράν στις εισηγμένες εταιρείες του Χρηματιστηρίου Αθηνών (ΧΑ) παραμένει προς το παρόν περιορισμένος, σύμφωνα με την AXIA – Alpha Finance, ωστόσο, όπως επισημαίνει, η εκτίμηση αυτή εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τη διάρκεια και την ενδεχόμενη κλιμάκωση των εχθροπραξιών.
Σε επίπεδο αγοράς, η AXIA – Alpha Finance αναμένει αρχική αντίδραση «risk-off», σε ευθυγράμμιση με τα υπόλοιπα διεθνή χρηματιστήρια, καθώς οι επενδυτές αναμένεται να κινηθούν πιο αμυντικά. Παρ’ όλα αυτά, δεν προβλέπεται υπερβολική αντίδραση, καθώς το ενδεχόμενο αμερικανικής εμπλοκής είχε ήδη προεξοφληθεί από τις αγορές. Το βασικό ερώτημα παραμένει η διάρκεια και η ένταση της κρίσης.
Η πίεση εκτιμάται ότι θα είναι οριζόντια, επηρεάζοντας τόσο τις μετοχές υψηλής κεφαλαιοποίησης, ιδιαίτερα όσες έχουν καταγράψει ισχυρή απόδοση από την αρχή του έτους, συμπεριλαμβανομένων των τραπεζών, όσο και τίτλους της περιφέρειας που θεωρούνται πιο ευάλωτοι.
Σε μακροοικονομικό επίπεδο, αναμένεται αυξημένη μεταβλητότητα στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου
Παράλληλα, η AXIA – Alpha Finance υπογραμμίζει ότι υπάρχουν εισηγμένες με περιορισμένη έκθεση στο συγκεκριμένο γεωπολιτικό ρίσκο και πιο αμυντικά χαρακτηριστικά. Μεταξύ αυτών ξεχωρίζουν οι OTE, ΟΠΑΠ, Jumbo, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Cenergy, ΑΔΜΗΕ και ΕΥΔΑΠ.
Επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία
Σε μακροοικονομικό επίπεδο, αναμένεται αυξημένη μεταβλητότητα στις τιμές πετρελαίου και φυσικού αερίου. Σε περίπτωση παρατεταμένης σύγκρουσης, οι επιπτώσεις στην ελληνική οικονομία ενδέχεται να ενταθούν.
Η διατήρηση υψηλών τιμών ενέργειας θα αυξήσει το κόστος παραγωγής, θα ενισχύσει τις πληθωριστικές πιέσεις και ενδέχεται να διαταράξει τις εφοδιαστικές αλυσίδες και τις εμπορικές ροές, επηρεάζοντας τόσο τις επιχειρήσεις όσο και την καταναλωτική εμπιστοσύνη.
Ιδιαίτερη αναφορά γίνεται στον τουρισμό, ο οποίος συνεισφέρει άμεσα και έμμεσα πάνω από το 25% του ΑΕΠ. Σε περίπτωση παρατεταμένων ή διευρυμένων εχθροπραξιών, ο κλάδος ενδέχεται να αντιμετωπίσει πιέσεις, λόγω και της γεωγραφικής εγγύτητας της Ελλάδας με τη Μέση Ανατολή.
Διυλιστήρια – Μικτές βραχυπρόθεσμες επιπτώσεις
Για τα ελληνικά διυλιστήρια, η AXIA – Alpha Finance εκτιμά ότι οι HELLENiQ ENERGY και Motor Oil μπορούν βραχυπρόθεσμα να καλύψουν τις ανάγκες τους σε πρώτες ύλες για ορισμένες εβδομάδες. Σε μεσομακροπρόθεσμο ορίζοντα, ενδέχεται να απαιτηθεί αναπροσαρμογή των πηγών προμήθειας, κυρίως για τη Motor Oil.
Η αυξημένη μεταβλητότητα στις τιμές πετρελαίου ενδέχεται να οδηγήσει σε υψηλότερα έσοδα από trading, ενώ σε περίπτωση ανόδου των τιμών, πιθανές υπεραξίες αποθεμάτων θα ενισχύσουν τα αποτελέσματα. Παράλληλα, οι προγραμματισμένες εργασίες συντήρησης στον Ασπρόπυργο από τη HELLENiQ ENERGY ενδέχεται να λειτουργήσουν ως «μαξιλάρι», λόγω μειωμένων αναγκών σε εισροές.
Ο τουρισμός παραμένει ευαίσθητος σε γεωπολιτική αστάθεια
Ενεργειακός κλάδος – Βραχυπρόθεσμα θετικός αντίκτυπος
Η άνοδος του φυσικού αερίου αναμένεται να αυξήσει τις τιμές χονδρικής ηλεκτρικής ενέργειας. Οι καθετοποιημένοι ενεργειακοί όμιλοι ενδέχεται να επωφεληθούν βραχυπρόθεσμα από υψηλότερες τιμές TTF.
Η θετική επίδραση εκτιμάται ότι θα φανεί κυρίως στη ΔΕΗ και τη Metlen, αλλά και στους ομίλους ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, Motor Oil και HELLENiQ ENERGY.
Ωστόσο, παρατεταμένα υψηλές τιμές φυσικού αερίου ενδέχεται να προκαλέσουν δευτερογενείς πιέσεις, όπως αύξηση ληξιπρόθεσμων οφειλών και απαιτήσεων.
Τουρισμός – Περιορισμένες βραχυπρόθεσμες πιέσεις
Ο τουρισμός παραμένει ευαίσθητος σε γεωπολιτική αστάθεια. Παρ’ όλα αυτά, η AXIA – Alpha Finance δεν αναμένει ουσιαστική επίπτωση στις συνολικές τουριστικές ροές προς την Ελλάδα, εκτός εάν υπάρξει ευρύτερη περιφερειακή κλιμάκωση.
Aegean Airlines: Πιθανή μείωση επιβατικής κίνησης από και προς τη Μέση Ανατολή, με την οικονομική επίπτωση να εξαρτάται από τη διάρκεια της κρίσης.
Διεθνής Αερολιμένας Αθηνών: Δεν αναμένεται αρνητικός αντίκτυπος, εκτός κλιμάκωσης. Σημαντικό μέρος των εσόδων είναι ρυθμιζόμενο.
Autohellas: Περιορισμένη επίδραση στη βραχυχρόνια μίσθωση.
Attica Group: Πιθανή πίεση κερδοφορίας λόγω αυξημένου κόστους καυσίμων.
Λιμένες – Χωρίς ουσιαστικό αντίκτυπο, καθώς οι ήδη υφιστάμενες ανακατευθύνσεις φορτίων μέσω Ακρωτηρίου της Καλής Ελπίδας περιορίζουν τις άμεσες επιπτώσεις. Σε περίπτωση κλιμάκωσης, ενδέχεται να επηρεαστεί η δραστηριότητα κρουαζιέρας στον Πειραιά.
Jumbo – Περιορισμένη έκθεση
Η Jumbo διαθέτει περιορισμένη έκθεση στο Ισραήλ, μέσω συμφωνίας χονδρικής με τη Fox Group και με μικρό αριθμό καταστημάτων. Ως εκ τούτου, ο αντίκτυπος εκτιμάται ως ελάχιστος.
Ωστόσο, παρατεταμένη κρίση που θα επηρεάσει τις εφοδιαστικές αλυσίδες από την Ασία ενδέχεται να δημιουργήσει λειτουργικές προκλήσεις.
Κλειδί η διάρκεια
Σύμφωνα με την AXIA – Alpha Finance, ο άμεσος αντίκτυπος της ιρανικής κρίσης στην ελληνική αγορά παραμένει διαχειρίσιμος.
Το βασικό ρίσκο εντοπίζεται στη διάρκεια και την πιθανή περιφερειακή κλιμάκωση της σύγκρουσης, που θα μπορούσε να επηρεάσει ενέργεια, πληθωρισμό και τουρισμό.
