Παρά την αβεβαιότητα που μπορεί να δημιουργήσουν οι τιμές ενέργειας και εμπορευμάτων, η Viohalco διαθέτει στρατηγικά πλεονεκτήματα, όπως το εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων και τη διεθνή παρουσία των πωλήσεών του, χωρίς εξάρτηση από συγκεκριμένες αγορές, γεγονός που της επιτρέπει να αξιοποιεί πιθανές μελλοντικές ευκαιρίες.
Αυτό εκτιμά η NBG Securities, χαρακτηρίζοντας τα αποτελέσματα του 2025 ισχυρά, με βασικούς μοχλούς τους κλάδους αλουμινίου, καλωδίων και χάλυβα. Για τα επόμενα χρόνια αναμένει συγκρατημένα θετική δυναμική κερδοφορίας, προβλέποντας μέση ετήσια αύξηση πωλήσεων 5,7% την περίοδο 2024-2027, με κύρια συμβολή από τον κλάδο καλωδίων. Παράλληλα, τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμάται ότι θα αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό 12,2%, με στήριξη από τους βασικούς βιομηχανικούς τομείς του ομίλου.
Συγκρατημένα θετικές προοπτικές
Η NBG Securities εκτιμά ότι οι πωλήσεις του ομίλου θα αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό 5,7% την περίοδο 2024-2027, με βασικό μοχλό τον κλάδο καλωδίων, όπου ο ρυθμός ανάπτυξης προβλέπεται στο 16,6%. Παράλληλα, τα προσαρμοσμένα EBITDA εκτιμάται ότι θα αυξάνονται με μέσο ετήσιο ρυθμό 12,2% την ίδια περίοδο, με στήριξη κυρίως από τους κλάδους αλουμινίου, καλωδίων και χάλυβα.
Επενδύσεις, μέρισμα και δανεισμός
Η Βιοχάλκο ανακοίνωσε μέρισμα για τη χρήση 2025 ύψους 0,27 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο κατά 69% σε σχέση με την προηγούμενη χρονιά και υψηλότερο από την εκτίμηση της NBG Securities για 0,22 ευρώ. Η μερισματική απόδοση διαμορφώνεται στο 1,9%, με ημερομηνία αποκοπής στις 25 Ιουνίου 2026 και έναρξη πληρωμών στις 29 Ιουνίου.
Σε επίπεδο επενδύσεων, ο όμιλος πραγματοποίησε κεφαλαιουχικές δαπάνες 428 εκατ. ευρώ το 2025, σχεδόν αμετάβλητες σε σχέση με τα 430 εκατ. ευρώ της προηγούμενης χρονιάς. Οι επενδύσεις κατευθύνθηκαν κυρίως στην επέκταση παραγωγικής δυναμικότητας και τη βελτίωση της αποδοτικότητας, με 232 εκατ. ευρώ στον κλάδο καλωδίων, 66 εκατ. ευρώ στο αλουμίνιο, 30 εκατ. ευρώ στον χαλκό, 29 εκατ. ευρώ στους σωλήνες χάλυβα και 41 εκατ. ευρώ στον χάλυβα.
Ο καθαρός δανεισμός του ομίλου διαμορφώθηκε στα 1,496 δισ. ευρώ από 1,513 δισ. ευρώ στο τέλος του 2024, με τον δείκτη καθαρού δανεισμού προς προσαρμοσμένα EBITDA να υποχωρεί στο 2,1 φορές.
Ανάλυση ανά κλάδο δραστηριότητας
Στον κλάδο αλουμινίου, τα προσαρμοσμένα EBITDA αυξήθηκαν κατά 13% στα 180 εκατ. ευρώ, παρά τις αναταράξεις στην αγορά στο δεύτερο εξάμηνο λόγω των δασμών 50% στις εισαγωγές στις ΗΠΑ και των περιορισμών στη διαθεσιμότητα scrap στην Ευρώπη.
Στον χαλκό, τα EBITDA υποχώρησαν κατά 13% στα 96 εκατ. ευρώ, κυρίως λόγω αυξημένου ενεργειακού κόστους, γενικότερου πληθωρισμού κόστους και δυσμενέστερου μίγματος πωλήσεων.
Στον κλάδο καλωδίων, τα EBITDA αυξήθηκαν κατά 35% στα 246 εκατ. ευρώ, με τα περιθώρια κέρδους να βελτιώνονται στο 17%, ενώ στους σωλήνες χάλυβα τα EBITDA ενισχύθηκαν κατά 15% στα 108 εκατ. ευρώ, με περιθώριο κέρδους 18,1% και ανεκτέλεστο υπόλοιπο παραγγελιών 491 εκατ. ευρώ.
Στον κλάδο χάλυβα, τα EBITDA διπλασιάστηκαν στα 77 εκατ. ευρώ, λόγω αυξημένων πωλήσεων και βελτίωσης της παραγωγικότητας, ενώ στον τομέα ακινήτων διαμορφώθηκαν στα 29 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 38%.
Προοπτικές για το 2026
Για το 2026, η διοίκηση της Βιοχάλκο εκτιμά ότι οι εταιρείες του ομίλου βρίσκονται σε καλή θέση για να αξιοποιήσουν νέες ευκαιρίες, χάρη στο διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο δραστηριοτήτων, τη ισχυρή ανταγωνιστική θέση και τη βελτιστοποίηση των παραγωγικών διαδικασιών.
Η NBG Securities σημειώνει ότι, παρά την αβεβαιότητα που μπορεί να δημιουργήσουν οι τιμές ενέργειας και εμπορευμάτων, ο όμιλος διαθέτει στρατηγικά πλεονεκτήματα, όπως το εκτεταμένο χαρτοφυλάκιο προϊόντων και τη διεθνή παρουσία των πωλήσεών του, χωρίς εξάρτηση από συγκεκριμένες αγορές, γεγονός που του επιτρέπει να αξιοποιεί πιθανές μελλοντικές ευκαιρίες.
