Μειώθηκε η διαφορά μεταξύ της τιμής του αργού πετρελαίου και του brent. Τί σημαίνει αυτό

Τα συμβόλαια του αργού πετρελαίου στη Νέα Υόρκη συναλλάχθηκαν στο τέλος της απερχόμενης -και δύσκολης- εβδομάδας στα 90 δολάρια ανά βαρέλι.

Μια τιμή που έχουν να δουν από τον Σεπτέμβριο του 2023.

Ακόμα κρισιμότερο είναι το γεγονός της έντασης της ανόδου, καθώς τόσο χρονικά όσο και ποιοτικά, η πρόσφατη αυτή ανοδική κίνηση είναι σπάνια.

Σε μόλις 5 ημέρες το αργό κέρδισε 28%, ενώ η απόδοση από τις αρχές του έτους συγκλονίζει, με +58%.

Επίσης, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η εκρηκτική αυτή άνοδος ήρθε με ισχυρότατη δικαιολογητική βάση, και όχι θεωρητική, το κλείσιμο του Πορθμού Ορμούζ, που είναι γνωστό για τη στρατηγική-γεωγραφική του σημασία ως προς τον όγκο διελεύσεων των πλοίων.

Αν και το “κλείσιμο” δεν έγινε με ναυτικό αποκλεισμό αλλά με επιλεκτικές επιθέσεις με drones και πυραύλους, αυτές είναι αρκετές για να κάνουν τις ναυτιλιακές εταιρείες και τους ασφαλιστές τους να αρνηθούν να στείλουν πλοία μέσα από τα Στενά.

Οι διελεύσεις δεξαμενόπλοιων μέσα από τα Στενά έπεσαν στα τέσσερα σκάφη την Κυριακή 1η Μαρτίου, από μέσο όρο 24 ανά ημέρα τον Ιανουάριο. Περίπου 200 δεξαμενόπλοια βρίσκονταν αγκυροβολημένα στον Κόλπο, εγκλωβισμένα.

Ασφαλιστικές εταιρείες, μεταξύ των οποίων η Gard, η Skuld, η NorthStandard και το London P&I Club, ανακοίνωσαν ακύρωση της κάλυψης πολεμικού κινδύνου, με ισχύ από τις 5 Μαρτίου.

Περίπου 13 εκατ. βαρέλια ημερησίως διέρχονταν από τα Στενά το 2025, ποσοστό περίπου 31% όλων των θαλάσσιων εξαγωγών αργού.

Παράλληλα, η QatarEnergy ανέστειλε την παραγωγή υγροποιημένου φυσικού αερίου στις κύριες εγκαταστάσεις της στο Ras Laffan και το Mesaieed, μετά από ιρανικές επιθέσεις με drones.

Η διακοπή αυτή έχει τεράστια σημασία, καθώς το 30% της προμήθειας αεροπορικών καυσίμων της Ευρώπης και το 20% της παγκόσμιας παραγωγής LNG διέρχεται από τα Στενά.

Εστιάζοντας στην τιμή του πετρελαίου (crude και brent) είναι λογικό να υπήρξε η ως άνω αναφερθείσα αντίδραση των αγορών, με την πεποίθηση ότι -αν μη τί άλλο- θα υπάρχει έντονη διαταραχή στην εφοδιαστική αλυσίδα.

Ειδικά δε αν αυτό συνδυαστεί με τη σημασία του Ιράν (τοποθετείται βόρεια του Πορθμού) και των ΗΑΕ (νότια αυτού) στη συνολική παραγωγή πετρελαίου, σίγουρα μιλάμε για μια από τις κρισιμότερες τροπές της τελευταίας 5ετίας.

Αφήνοντας τις προεκτάσεις στο σύνολο της οικονομίας παγκοσμίως (μέσω καναλιών όπως ο πληθωρισμός), η κίνηση δεν μπορεί να θεωρηθεί υπερβολική.

Όμως, στο βραχυπρόθεσμο, υπήρξε στρέβλωση. Παρετηρήθη ότι η διαφορά μεταξύ brent και crude WTI μειώθηκε σημαντικά, και ταχύτατα, από τα 7 δολάρια ανά βαρέλι λίγες ημέρες πριν στα 3.

Κι αυτό διότι το WTI υπεραπέδωσε.

Η διαφορά τιμής μεταξύ του Brent και του WTI αποτελεί έναν σημαντικό δείκτη για την κατάσταση της παγκόσμιας αγοράς πετρελαίου. Τα δύο αυτά benchmarks αντανακλούν διαφορετικές γεωγραφικές αγορές. Το Brent χρησιμοποιείται ως βασικό σημείο αναφοράς για τη διεθνή αγορά, ενώ το WTI αντικατοπτρίζει κυρίως τις συνθήκες προσφοράς και ζήτησης στις Ηνωμένες Πολιτείες. Για τον λόγο αυτό, το λεγόμενο spread Brent–WTI προσφέρει χρήσιμες ενδείξεις για τις ισορροπίες στην παγκόσμια αγορά ενέργειας.

Συνήθως το Brent διαπραγματεύεται ακριβότερα από το WTI, καθώς ενσωματώνει περισσότερο τον γεωπολιτικό κίνδυνο και τη ζήτηση από Ευρώπη και Ασία. Όταν η διαφορά τιμής διευρύνεται, αυτό συχνά υποδηλώνει είτε αυξημένη προσφορά στις ΗΠΑ είτε μεγαλύτερη ένταση και στενότητα στην παγκόσμια αγορά.

Τις τελευταίες ημέρες, ωστόσο, το spread μειώθηκε αισθητά, από περίπου 7 δολάρια σε περίπου 3 δολάρια ανά βαρέλι. Η εξέλιξη αυτή συνδέεται και με τη γεωπολιτική κρίση στη Μέση Ανατολή. Ο πόλεμος στο Ιράν και το κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ, μέσω των οποίων διακινείται περίπου το ένα πέμπτο του παγκόσμιου πετρελαίου, έχουν προκαλέσει σημαντικές αναταράξεις στις ροές ενέργειας.

Η διακοπή των εξαγωγών από τον Περσικό Κόλπο οδηγεί τις αγορές να στραφούν περισσότερο προς εναλλακτικές πηγές προμήθειας, μεταξύ των οποίων και το αμερικανικό πετρέλαιο. Η αυξημένη ζήτηση για εξαγωγές από τις ΗΠΑ ενισχύει το WTI, μειώνοντας τη διαφορά με το Brent.

Με άλλα λόγια, η συρρίκνωση του Brent–WTI spread αντανακλά την αναδιάταξη των παγκόσμιων ενεργειακών ροών που προκαλεί η γεωπολιτική ένταση στη Μέση Ανατολή.

Για άλλη μια φορά, οι ΗΠΑ ωφελούνται από κάτι κακό που οι ίδιες προκάλεσαν. Έστω βραχυπρόθεσμα.

Ο Συμεών Μαυρουδής είναι Διαχειριστής Α/Κ και ιδιωτικών χαρτοφυλακίων στη Fast Finance ΑΕΠΕΥ