Καθώς ο πόλεμος στη Μέση Ανατολή αυξάνει την αβεβαιότητα σχετικά με το μακροοικονομικό τοπίο στην ευρωζώνη, με την διάρκεια και την ένταση της σύγκρουσης, να καθορίζουν τις εξελίξεις, ο επικεφαλής οικονομολόγος Reinhard Cluse της UBS και η ομάδα του, προχώρησαν στην καταγραφή δύο σχετικά ήπιων σεναρίων σκιαγραφώντας τις επιπτώσεις για την οικονομία.
Η μείωση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ κυμαίνεται στο 0,2% εφέτος και στο 0,1% το 2027 σε σχέση με το βασικό σενάριο
Πριν από τον πόλεμο οι προβλέψεις της UBS ανέφεραν ανάπτυξη 1,3% φέτος και 1,4% το 2027 στην ευρωζώνη, χάρη στην ανθεκτική εσωτερική ζήτηση, τη χαμηλή ανεργία, την αύξηση των μισθών, τις αποταμιεύσεις-ρεκόρ των νοικοκυριών και την αυξανόμενη δημοσιονομική στήριξη. Ο πληθωρισμός κινούνταν στον στόχο του 2% και η ΕΚΤ θα διατηρούσε τα επιτόκια σταθερά, στο 2%.
Τα δύο σενάρια της UBS
Με βάση τα νέα δεδομένα τα δύο νέα σενάρια έχουν ως εξής:
Στο πρώτο το πετρέλαιο κινείται στα 100 δολάρια και φυσικό αέριο στα 53 ευρώ ανά μεγαβατώρα για 5 εβδομάδες. Με τιμές της ενέργειας να παραμείνουν υψηλές για όλο τον Μάρτιο και το πρώτο μισό του Απριλίου, ο πληθωρισμός αυξάνει στο 2,5% τον Απρίλιο για να κορυφωθεί στο 2,6% τον Μάιο. Οι επιπτώσεις θα γίνουν αισθητές σε μεγάλο βαθμό μέσω των υψηλότερων τιμών των καυσίμων, ενώ αντίθετα, οι συνέπειες από τις υψηλότερες τιμές του φυσικού αερίου θα είναι πιο περιορισμένες, με την ανάπτυξη να υποχωρεί ελαφριά (-0,1%).
Στο σενάριο αυτό όπου το ενεργειακό σοκ είναι προσωρινό με περιορισμένες επιπτώσεις στον δομικό πληθωρισμό, η ΕΚΤ θα διατηρήσει τα επιτόκια αμετάβλητα στο 2%. Στο δεύτερο σενάριο, το πετρέλαιο ανεβαίνει 100 δολάρια το βαρέλι και φυσικό αέριο στα 53 ευρώ ανά μεγαβατώρα για 3 μήνες με αποτέλεσμα οι τιμές να παραμένουν με τον πληθωρισμό να κορυφώνεται στο 3% τον Μάιο.
Η μείωση του ρυθμού αύξησης του ΑΕΠ κυμαίνεται στο 0,2% εφέτος και στο 0,1% το 2027 σε σχέση με το βασικό σενάριο. Ο κίνδυνος δευτερογενών επιπτώσεων στον πληθωρισμό είναι υψηλότερος ωθώντας την ΕΚΤ να αυξήσει τα επιτόκια κατά 25 μονάδες βάσης τον Ιούνιο και τον Σεπτέμβριο, στο 2,5%.
