Με πιο αργούς ρυθμούς από το αναμενόμενο κινήθηκε η οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ τους τελευταίους τρεις μήνες του 2025, ενώ ο δομικός πληθωρισμός αυξήθηκε στις αρχές του 2026, σύμφωνα με ανακοίνωση του υπουργείου Εμπορίου την Παρασκευή.
Το ΑΕΠ των ΗΠΑ, αυξήθηκε με εποχικά και προσαρμοσμένο στον πληθωρισμό ετήσιο ρυθμό μόλις 0,7% στο τέταρτο τρίμηνο, σύμφωνα με το Γραφείο Οικονομικής Ανάλυσης του υπουργείου.
Αναθεωρήσεις επί τω χείρω
Η πρώτη αναθεώρηση του δείκτη του ΑΕΠ παρουσίασε απότομη πτώση σε σχέση με την προηγούμενη εκτίμηση του 1,4% και ήταν σημαντικά χαμηλότερη από την πρόβλεψη συναίνεσης του Dow Jones για 1,5%. Σηματοδότησε επίσης σημαντική επιβράδυνση σε σχέση με την αύξηση 4,4% της προηγούμενης περιόδου.
Για ολόκληρο το έτος, το ΑΕΠ σημείωσε αύξηση 2,1%, ή ένα δέκατο του ποσοστού χαμηλότερα από την προηγούμενη μέτρηση. Το 2024, η οικονομία αυξήθηκε με ρυθμό 2,8%.
Σύμφωνα με το BEA, η προς τα κάτω αναθεώρηση οφείλεται σε προσαρμογές στις καταναλωτικές και κυβερνητικές δαπάνες καθώς και στις εξαγωγές. Η μείωση των εισαγωγών, οι οποίες τεχνικά αφαιρούνται από το ΑΕΠ, ήταν επίσης μικρότερη από την προηγούμενη εκτίμηση.
The U.S. economy grew at a 0.7% annualized rate in Q4, down from the 1.4% rate estimated a month ago.https://t.co/1v8N8mGzhe pic.twitter.com/FO5PQhxyxY
— BEA News (@BEA_News) March 13, 2026
Οι καταναλωτικές δαπάνες
Οι καταναλωτικές δαπάνες αυξήθηκαν κατά 2% για το τρίμηνο, μετά από μια αναθεώρηση προς τα κάτω κατά 0,4% που αντιπροσώπευε μείωση από την αύξηση 3,5% στο τρίτο τρίμηνο. Η μεγαλύτερη συμβολή στην αναθεώρηση προς τα κάτω προήλθε από τις υπηρεσίες, και συγκεκριμένα τις δαπάνες υγειονομικής περίθαλψης, σύμφωνα με την ανακοίνωση.
Από την πλευρά του πληθωρισμού, οι μετρήσεις για τον Ιανουάριο ήταν ως επί το πλείστον σύμφωνες με τις εκτιμήσεις, αν και έδειξαν ότι οι αυξήσεις των τιμών ήταν πολύ πιο μπροστά από ό,τι θα ήθελε η Federal Reserve.
People’s incomes rose 0.4% in January; spending also grew 0.4%. Both figures are in current dollars.https://t.co/eDZgP9dcXM pic.twitter.com/CSzKKTx0dJ
— BEA News (@BEA_News) March 13, 2026
O δείκτης προσωπικών καταναλωτικών δαπανών
Ο δείκτης τιμών προσωπικών καταναλωτικών δαπανών (PCE), το κύριο εργαλείο πρόβλεψης της Fed για τον πληθωρισμό, κατέγραψε εποχικά προσαρμοσμένο αύξηση 0,3% για τον μήνα, θέτοντας τον ετήσιο ρυθμό στο 2,8%. Οι οικονομολόγοι που συμμετείχαν σε έρευνα του Dow Jones αναμενόταν αντίστοιχες μετρήσεις 0,3% και 2,9%.
Αφαιρώντας το ασταθές κόστος τροφίμων και ενέργειας, ο δομικός πληθωρισμός PCE αυξήθηκε κατά 0,4% τον Ιανουάριο και 3,1% σε 12μηνη βάση. Οι αξιωματούχοι της Fed επικεντρώνονται πιο στενά στην ανάγνωση του δομικού PCE ως καλύτερη ένδειξη των μακροπρόθεσμων τάσεων. Κινήθηκε 0,1% υψηλότερη από τον Δεκέμβριο.
«Η μεγάλη προς τα κάτω αναθεώρηση του ΑΕΠ είναι μια ενδοσκοπική ανατροπή ενόψει αυτής της ενεργειακής κρίσης, αυξάνοντας τον κίνδυνο στασιμοπληθωρισμού» εξηγεί στο CNBC ο David Russell, παγκόσμιος επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην TradeStation. «Τα απαλά στοιχεία για τα διαρκή αγαθά του Ιανουαρίου υποδηλώνουν επίσης ότι η οικονομία εισήλθε σε αυτήν την κρίση πιο αδύναμη από ό,τι ελπίζαμε. Αυτό δημιουργεί προκλήσεις για τους επενδυτές, καθώς ο πληθωρισμός PCE εξακολουθεί να κυμαίνεται πολύ πάνω από τον στόχο της Fed».
Δυσοίωνα μηνύματα από τον πληθωρισμό
Αν και οι αριθμοί είναι ξεπερασμένοι, παρέχουν μια εικόνα των πληθωριστικών πιέσεων και της οικονομικής ανάπτυξης ενόψει της απόφασης του Ανωτάτου Δικαστηρίου που ακυρώνει πολλούς από τους δασμούς του Προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, τους οποίους άσκησε βάσει των διατάξεων του Διεθνούς Νόμου περί Έκτακτης Ανάγκης Οικονομικών Εξουσιών. Οι οικονομολόγοι γενικά υπέθεσαν ότι οι δασμοί είχαν προσθέσει περίπου μισή ποσοστιαία μονάδα ή λίγο περισσότερο στις τάσεις του πληθωρισμού.
Η έκθεση προηγείται επίσης των επιθέσεων της 28ης Φεβρουαρίου που εξαπέλυσαν οι ΗΠΑ και το Ισραήλ εναντίον του Ιράν. Οι τιμές της ενέργειας έχουν αυξηθεί δραματικά τις σχεδόν δύο εβδομάδες από την έναρξη της σύγκρουσης, με το διεθνές σημείο αναφοράς αργού πετρελαίου Brent να αγγίζει τα 100 δολάρια το βαρέλι την Πέμπτη.
Τα στοιχεία για τον πληθωρισμό «μας λένε ότι η εικόνα του πληθωρισμού δεν φαινόταν καλή ούτε πριν από την κρίση στη Μέση Ανατολή», δήλωσε ο Sonu Varghese, επικεφαλής μακροοικονομικής στρατηγικής του Carson Group. «Ένας ήδη μεγάλος πονοκέφαλος για την Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ θα μετατραπεί σε ακόμη μεγαλύτερο και είναι πιθανό η Fed να μην μειώσει τα επιτόκια το 2026 και μπορεί ακόμη και να αρχίσει να μιλάει για αυξήσεις επιτοκίων αργότερα φέτος».
Το προσωπικό εισόδημα και οι δαπάνες τον Ιανουάριο αυξήθηκαν κατά 0,4%, έναντι των αντίστοιχων εκτιμήσεων για 0,5% και 0,3%. Το ποσοστό προσωπικής αποταμίευσης αυξήθηκε κατά μισή ποσοστιαία μονάδα στο 4,5%.
