Ισχυρά οικονομικά αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο και το σύνολο του 2025 παρουσίασε η Aegean Airlines, σύμφωνα με ανάλυση της AXIA – Alpha Finance, με την επιβατική κίνηση και τα έσοδα να κινούνται ανοδικά, αν και οι γεωπολιτικές εξελίξεις στη Μέση Ανατολή δημιουργούν αυξημένη αβεβαιότητα για το 2026.
Σύμφωνα με την ανάλυση, ο όμιλος ανακοίνωσε επιβατική κίνηση 4 εκατ. επιβατών στο τέταρτο τρίμηνο του 2025 και 17,2 εκατ. επιβατών στο σύνολο του έτους, καταγράφοντας αύξηση 8,9% και 5,9% αντίστοιχα σε ετήσια βάση. Παράλληλα, η εταιρεία προσέφερε συνολικά 21 εκατ. διαθέσιμες θέσεις, αυξημένες κατά 6,1% σε σχέση με το 2024. Τα στοιχεία αυτά χαρακτηρίζονται ιδιαίτερα ισχυρά και ευθυγραμμίζονται με τις εκτιμήσεις της AXIA – Alpha Finance, υποδηλώνοντας αυξημένη ζήτηση ακόμη και κατά τη χειμερινή περίοδο.
Τα συνολικά έσοδα της εταιρείας διαμορφώθηκαν το 2025 στα 1,86 δισ. ευρώ, σημειώνοντας αύξηση 4,6% σε ετήσια βάση, ενώ στο τέταρτο τρίμηνο ανήλθαν στα 425,6 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 7,1%. Τα λειτουργικά κέρδη EBITDA έφθασαν τα 421,5 εκατ. ευρώ για το σύνολο του έτους, καταγράφοντας άνοδο 4,2%, με περιθώριο κερδοφορίας 22,7%. Στο τέταρτο τρίμηνο τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 64,9 εκατ. ευρώ, μειωμένα κατά 13,9% σε σχέση με την αντίστοιχη περίοδο του 2024.
Τα καθαρά αποτελέσματα για το τέταρτο τρίμηνο ήταν σχεδόν ισοσκελισμένα, με ζημία 0,1 εκατ. ευρώ, βελτιωμένη σε σχέση με ζημία 2,1 εκατ. ευρώ την αντίστοιχη περίοδο του προηγούμενου έτους. Σε επίπεδο έτους, τα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 147,8 εκατ. ευρώ, αυξημένα κατά 13,8% σε ετήσια βάση.
Επιμέρους εξελίξεις
Η AXIA επισημαίνει ότι οι επιδόσεις αυτές επιτεύχθηκαν παρά το σημαντικό πρόσθετο κόστος ύψους 43,3 εκατ. ευρώ που αντιμετώπισε η εταιρεία το 2025 λόγω των ευρωπαϊκών κανονισμών για τις εκπομπές και τη χρήση βιώσιμων αεροπορικών καυσίμων (SAF). Η πίεση αυτή αντισταθμίστηκε εν μέρει από τη μείωση των τιμών καυσίμων και την ενίσχυση του ευρώ έναντι του δολαρίου.
Παράλληλα, τα αποτελέσματα ενισχύθηκαν από την επέκταση του δικτύου, την παραλαβή νέων αεροσκαφών και την αύξηση της χωρητικότητας εκτός της υψηλής τουριστικής περιόδου, διατηρώντας την ισχυρή πορεία της εταιρείας για ακόμη μία χρονιά.
Σημαντική εξέλιξη αποτέλεσε επίσης η πλήρης αποπληρωμή, στις 12 Μαρτίου 2026, του κοινού ομολογιακού δανείου που είχε εκδοθεί το 2019, συνολικής αξίας περίπου 200,3 εκατ. ευρώ, συμπεριλαμβανομένων των τόκων. Επιπλέον, το διοικητικό συμβούλιο της εταιρείας θα προτείνει στην επόμενη γενική συνέλευση τη διανομή μερίσματος 0,90 ευρώ ανά μετοχή.
Στρατηγικές κινήσεις και επενδυτικά σχέδια
Η διοίκηση της εταιρείας εκτιμά ότι η συνολική χωρητικότητα θα αυξηθεί κατά 6% έως 8% το 2026, τόσο από τη βάση της Αθήνας όσο και από τις περιφερειακές βάσεις στη Θεσσαλονίκη και τη Λάρνακα. Η πρόβλεψη αυτή στηρίζεται στη συνεχιζόμενη ανάπτυξη του ελληνικού τουρισμού αλλά και στη βελτιωμένη οικονομική κατάσταση των Ελλήνων ταξιδιωτών.
Ωστόσο, η εταιρεία έχει διακόψει προσωρινά πτήσεις προς επτά προορισμούς στη Μέση Ανατολή, μεταξύ των οποίων το Ισραήλ, η Ιορδανία, ο Λίβανος, η Σαουδική Αραβία, το Ιράκ και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα. Στο παρελθόν οι συγκεκριμένες γραμμές αντιπροσώπευαν περίπου 5%–5,5% της συνολικής χωρητικότητας και έως 6,5% της προσφερόμενης μεταφορικής δυνατότητας, με έως και επτά καθημερινές πτήσεις από την Αθήνα και επιπλέον τρεις έως τέσσερις από περιφερειακές βάσεις.
Σε επίπεδο στόλου, η εταιρεία παραμένει προσηλωμένη στον στόχο για στόλο 60 αεροσκαφών Airbus neo, από τα οποία 38 έχουν ήδη παραδοθεί. Οι επόμενες παραδόσεις θα αφορούν αποκλειστικά αεροσκάφη A321, με επτά να αναμένονται μέσα στο 2026, πέντε πριν από την έναρξη της θερινής περιόδου και δύο μετά το τέλος της. Δεν προβλέπεται η ένταξη νέων αεροσκαφών τύπου A320.
Σε ό,τι αφορά τα καύσιμα, η εταιρεία έχει καλύψει μέσω συμβολαίων αντιστάθμισης περίπου 60% των αναγκών της έως το τέλος του έτους, ποσοστό που θα μπορούσε να φτάσει περίπου 65% εάν οι πτήσεις προς τη Μέση Ανατολή παραμείνουν σε αναστολή.
Παράλληλα, η νέα μονάδα συντήρησης αεροσκαφών (MRO) αναπτύσσεται σταδιακά, με την εκπαίδευση του προσωπικού να προχωρά και τις μέχρι στιγμής επιδόσεις να θεωρούνται ικανοποιητικές.
Σε ό,τι αφορά τη συμμετοχή της εταιρείας στη Volotea, η Aegean έχει επενδύσει συνολικά 37 εκατ. ευρώ, εκ των οποίων 31 εκατ. ευρώ το 2024 και 6 εκατ. ευρώ το 2025, αποκτώντας ποσοστό περίπου 20%. Επιπλέον, εκτιμάται ότι το 2026 θα απαιτηθεί πρόσθετη επένδυση περίπου 10 εκατ. ευρώ.
Προοπτικές και κίνδυνοι
Παρά το θετικό ξεκίνημα του 2026, η AXIA – Alpha Finance σημειώνει ότι οι προοπτικές έχουν γίνει πιο αβέβαιες εξαιτίας της αυξημένης γεωπολιτικής έντασης στη Μέση Ανατολή. Σύμφωνα με τη διοίκηση της εταιρείας, η αναστολή πτήσεων προς την περιοχή επηρεάζει περίπου 4% έως 5% του συνολικού προγραμματισμένου πτητικού έργου.
Επιπλέον, η απότομη άνοδος στις τιμές καυσίμων αναμένεται να έχει σημαντικό αντίκτυπο, ιδιαίτερα κατά το πρώτο τρίμηνο του έτους. Παρ’ όλα αυτά, η ισχυρή ρευστότητα της εταιρείας, η εμπειρία διαχείρισης παρόμοιων κρίσεων στο παρελθόν και η εκτεταμένη χρήση συμβολαίων αντιστάθμισης καυσίμων θεωρούνται βασικοί παράγοντες που θα επιτρέψουν στην εταιρεία να διατηρήσει την ανταγωνιστικότητά της και τις μακροπρόθεσμες προοπτικές ανάπτυξης.
Αποτίμηση και πορεία μετοχής
Η μετοχή της Aegean κατέγραψε ανοδική πορεία στις αρχές του 2026, ωστόσο οι πρόσφατες γεωπολιτικές εξελίξεις και η ακύρωση σημαντικών δρομολογίων προς τη Μέση Ανατολή επηρέασαν αρνητικά την απόδοσή της από την αρχή του έτους.
Συγκεκριμένα, η μετοχή εμφανίζει πτώση 15,6%, έναντι -8,9% για τον δείκτη MSCI Europe Airlines και +0,5% για τον Γενικό Δείκτη του Χρηματιστηρίου Αθηνών.
Παρά τα ισχυρά θεμελιώδη μεγέθη, η πορεία της μετοχής αναμένεται να συνεχίσει να επηρεάζεται βραχυπρόθεσμα από τις γεωπολιτικές εξελίξεις. Με βάση τις προβλέψεις για το 2026, η εταιρεία διαπραγματεύεται περίπου στις 7,4 φορές τα κέρδη (P/E) και 3,8 φορές το EV/EBITDA, αν και οι εκτιμήσεις αυτές ενδέχεται να αναθεωρηθούν προς τα κάτω ανάλογα με τη διάρκεια της κρίσης στη Μέση Ανατολή.
Σύμφωνα με την AXIA – Alpha Finance, σε περίπτωση ταχείας αποκλιμάκωσης της γεωπολιτικής έντασης, τα τρέχοντα επίπεδα τιμών θα μπορούσαν να αποτελέσουν ελκυστικό σημείο εισόδου για τους επενδυτές.
