Παρασκευή και 13 σήμερα, αλλά δεν μας πτοεί τίποτα… περιμένουμε τη Moody’s μήπως αλλάξει γνώμη και πάλι.
Αναφέρομαι στο ότι σήμερα είναι η δεύτερη αξιολόγηση για το 2026, από τη Moody’s, αυτή τη φορά, η οποία μας έχει εκπλήξει τελευταία.
Και εξηγώ… στις 6 Μαρτίου σχολίασε τα αποτελέσματα των ελληνικών τραπεζών, με τις επισημάνσεις της να είχαν πολύ θετικό πρόσημο.
Όχι μόνο για τις παρελθούσες επιδόσεις, αλλά και για αυτές του 2026.
————————————————
Άλλαξε, αλλά…
Το παράξενο ήταν ότι επανήλθε λίγα 24ωρα αργότερα και υποβάθμισε τη σύσταση του κλάδου, εξαιτίας του γεωπολιτικού κινδύνου (λόγω Μέσης Ανατολής, φυσικά).
Μην φανταστείτε κάτι αρνητικό. Από θετικές έκανε ουδέτερες τις προοπτικές.
Το ακόμη πιο παράξενο όμως είναι ότι αυτή η έκθεση ήρθε πολύ αργότερα στη δημοσιότητα.
Και δεν αναφέρομαι στα ΜΜΕ, αλλά ακόμη και στους ίδιους τους εγχώριους αναλυτές, οι οποίοι παίρνουν τα reports των υπολοίπων εγκαίρως.
Και όπως έμαθα, αυτό το report άργησε να περάσει τα ελληνικά «σύνορα»….
Γι’ αυτό και όπως μου σχολίαζε πηγή μου, είναι ανούσιο να αποδοθεί η χθεσινή πίεση στον τραπεζικό κλάδο στο χρηματιστήριο σε αυτό το report, αφού είχε προηγηθεί ακόμη και της ισχυρής διήμερης ανάκαμψης που είχε κάνει την Τρίτη και την Τετάρτη.
Έχει την αξία της…
Σε κάθε περίπτωση, όμως για να επιστρέψω στα της Moody’s, η στήλη δεν θέλει να μειώσει την αξία της αξιολόγησης της.
Πόσο μάλλον δε όταν έχουμε δει το impact της επενδυτικής βαθμίδας που έδωσε πέρσι τέτοια εποχή.
Άλλωστε, όσο και να μην έχουμε δει μεγάλες επιπτώσεις, εάν συνεχίσει η ένταση στη Μέση Ανατολή και οι διαταραχές στα Στενά του Ορμούζ οι κίνδυνοι για νέο κύμα πληθωρισμού θα υλοποιηθούν.
Με ότι αυτό θα συνεπάγεται για το διαθέσιμο εισόδημα των Ελλήνων και εν τέλει την αναπτυξιακή δυναμική.
————————————————
Πάλι πίσω…
Εκεί που το χρηματιστήριο έδειχνε έτοιμο να επιχειρήσει μια ανοδική διαφυγή, η γεωπολιτική ένταση το έφερε και πάλι πίσω.
Η αγορά βούτηξε και πάλι, θυμίζοντας για ακόμη μία φορά πόσο ευαίσθητη παραμένει σε εξωγενείς παράγοντες.
Ωστόσο, αν κάποιος κάνει ένα βήμα πίσω και δει τη μεγάλη εικόνα, δεν είναι και τόσο δραματικά όσο ίσως φαίνεται εκ πρώτης όψεως.
Και δεν μιλώ για το βαθμό των αναταράξεων, αλλά για τη μεγάλη εικόνα.
Η μεγάλη εικόνα των 100 μονάδων
Διότι, στη μεγάλη εικόνα, η αγορά έχει συμπληρώσει επτά συνεχόμενες συνεδριάσεις μέσα σε ένα εύρος περίπου 100 μονάδων.
Και αυτό δεν είναι καθόλου αμελητέο για μια μικρή αγορά όπως η ελληνική.
Και μπορεί σε επίπεδο επιμέρους τίτλων να έχουν καταγραφεί σημαντικές απώλειες, όμως η συνολική εικόνα δείχνει ότι ο βασικός κορμός της αγοράς εξακολουθεί να κινείται σε ένα σχετικά σταθερό πλαίσιο.
————————————————
Οι τράπεζες ξανά στο επίκεντρο
Δεν αποτελεί πλέον είδηση ότι για ακόμη μία συνεδρίαση το μεγαλύτερο μέρος των συναλλαγών συγκεντρώθηκε στις τραπεζικές μετοχές.
Δεν πέρασε απαρατήρητο επίσης ότι μόνο η Alpha Bank και η Eurobank διακίνησαν μαζί περίπου 25 εκατ. τεμάχια, όταν το σύνολο της αγοράς έφτασε τα 49 εκατ.
Με απλά λόγια, μιλάμε για μια αγορά που στην πράξη κινείται γύρω από δύο – άντε δέκα – μετοχές.
Υπό αυτό το πρίσμα, πολλές από τις κινήσεις που παρατηρούνται σε μικρότερους τίτλους δεν σχετίζονται απαραίτητα με τη γεωπολιτική ένταση.
Πρόκειται συχνά για κινήσεις «εξ αντανακλάσεως» από το κλίμα που δημιουργείται στους βασικούς πρωταγωνιστές της αγοράς.
Το βάθος της αναβάθμισης
Εξάλλου, οι αναταράξεις των τελευταίων ημερών συνέπεσαν και με μια άλλη παράμετρο.
Την προοπτική της πιθανής αναβάθμιση του ελληνικού χρηματιστηρίου, στις ανεπτυγμένες αγορές.
Σε τέτοιες περιπτώσεις, οι αναδιατάξεις χαρτοφυλακίων και οι αλλαγές θέσεων θεωρούνται σχεδόν αναπόφευκτες.
Και πολλές φορές δημιουργούν μεγαλύτερη μεταβλητότητα από ό,τι τα ίδια τα γεγονότα που τις προκαλούν.
————————————————
Και η περίπτωση της ΔΕΗ
Πέραν του τραπεζικού κλάδου όμως, αυτή που έκανε και πάλι την έκπληξη συναλλακτικά ήταν η ΔΕΗ.
Με αρκετά πακέτα, αλλά και με συνεχή ροή, οι αγοραστές μάζεψαν όλη την προσφορά στη μετοχή στη ζώνη πάνω από τα 7,20 ευρώ, και ο τίτλος από το -1,67% έκλεισε αμετάβλητος.
Στα 1,3 εκατ. τα τεμάχια που διακινήθηκαν, επιβεβαιώνοντας ότι ανά λίγες ημέρες εισέρχονται κεφάλαια στο ταμπλό.
Η στήλη δεν μπόρεσε να επιβεβαιώσει εάν αυτά τα κεφάλαια βρίσκονται στη διαδικασία “πονταρίσματος” στο σενάριο η μετοχή να συμπεριληφθεί στον MSCI Greece σε περίπτωση αναβάθμισης, αλλά ούτε αποκλείεται κιόλας.
Άλλωστε, η μετοχή έχει διορθώσει από τα 20,56 ευρώ της 29ης Ιανουαρίου.
Ορατότητα
Στα πιο ουσιώδη τώρα, αναμενόμενα τα αποτελέσματα του 2025 για την Aegean, οι επιδόσεις της οποίας ήταν καλές.
Παρά το ότι επιβαρύνθηκε κατά 43,3 εκατ. ευρώ και από το νέο ρυθμιστικό πλαίσιο για τις εκπομπές ρύπων.
Αλλά το σημαντικότερο είναι ότι η αγορά απέκτησε περισσότερη ορατότητα για την επίδραση του πολέμου στη Μέση Ανατολή.
Η οποία θα φανεί τουλάχιστον στο πρώτο τρίμηνο του 2026.
Η αναστολή των πτήσεων προς την ευρύτερη περιοχή της Μέσης Ανατολής αντιστοιχεί λοιπόν περίπου στο 4%-5% του συνολικού προγραμματισμένου έργου της εταιρείας.
Ζητούμενο η διάρκεια
Δεν αποτέλεσε επομένως έκπληξη το ότι η διοίκηση είναι επιφυλακτική καθώς η διάρκεια της νέας κρίσης στην περιοχή παραμένει αβέβαιη, ωστόσο διαθέτει σημαντική εμπειρία στη διαχείριση παρόμοιων κρίσεων στο παρελθόν.
Φυσικά, η ισχυρή ρευστότητα και το υψηλό επίπεδο συμβολαίων αντιστάθμισης κινδύνου για το κόστος καυσίμων αναμένεται να περιορίσουν τις πιέσεις.
Θυμίζω ότι η Aegean έχει ήδη καλύψει μέσω hedging περίπου 56% των αναγκών της σε καύσιμα για το 2026.
————————————————
Παγκόσμιο ρεκόρ
Μια ανάρτηση με ιδιαίτερο συμβολισμό για την πορεία της ηλεκτρικής διασύνδεσης Ελλάδας – Κύπρου έκανε στο LinkedIn ο πρόεδρος του τομέα μεταφοράς ενέργειας της Nexans, Pascal Radue.
Ο επικεφαλής της Nexans PWR-Transmission γνωστοποίησε ότι η εταιρεία πέτυχε ένα νέο παγκόσμιο ρεκόρ σε καλώδιο HVDC μεγάλου βάθους, στο πλαίσιο των εργασιών για το έργο Great Sea Interconnector που υλοποιεί ο ΑΔΜΗΕ.
Σύμφωνα με την ανάρτησή του, η εταιρεία κατάφερε να εγκαταστήσει και να δοκιμάσει με επιτυχία υποθαλάσσιο καλώδιο συνεχούς ρεύματος 525 kV τύπου MI σε βάθος 3.000 μέτρων, κατά τη διάρκεια δοκιμαστικής εγκατάστασης στη Μεσόγειο.
Όπως σημείωσε ο Radue, πρόκειται για ένα νέο ορόσημο για την τεχνολογία HVDC μεγάλου βάθους, που έρχεται μόλις λίγους μήνες μετά το προηγούμενο ρεκόρ εγκατάστασης σε βάθος 2.150 μέτρων που είχε επιτύχει η εταιρεία μαζί με την Τέρνα στο έργο Tyrrhenian Link.
Στην ίδια ανάρτηση μάλιστα δημοσίευσε και εικόνα από τον βυθό, δείχνοντας πώς φαίνεται το καλώδιο των 525 kV τοποθετημένο σε βάθος 3.000 μέτρων κάτω από την επιφάνεια της θάλασσας.
