Ένας πόλεμος με το Ιράν αποτελεί κίνδυνο για τη ροή κεφαλαίων από τον Κόλπο σε όλο τον κόσμο

Ο συγγραφέας είναι κάτοχος της έδρας Rene M Kern στην Wharton School, επικεφαλής οικονομικός σύμβουλος της Allianz και πρόεδρος της Gramercy Funds Management

Καθώς ο κόσμος εκτιμά τις συνεχιζόμενες οικονομικές ζημίες από τον πόλεμο στη Μέση Ανατολή, το μεγαλύτερο μέρος της προσοχής έχει επικεντρωθεί στο πόσο καιρό θα χρειαστεί μέχρι να επαναληφθούν η «κανονική» παραγωγή και οι αποστολές ενέργειας.

Αυτό είναι φυσικά το πιο επείγον ζήτημα. Ωστόσο, μεταξύ των πολλών άλλων ερωτημάτων που πρέπει να εξετάσουν οι επενδυτές και οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής, υπάρχει και ένα οικονομικό: πώς θα αλλάξει βραχυπρόθεσμα η σχέση των χωρών του Κόλπου με τις διεθνείς κεφαλαιαγορές;

Τα έξι μέλη του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου — το Μπαχρέιν, το Κουβέιτ, το Ομάν, το Κατάρ, η Σαουδική Αραβία και τα Ηνωμένα Αραβικά Εμιράτα — έχουν εξελιχθεί συλλογικά, κατά τη διάρκεια δεκαετιών, σε μία από τις πιο σημαντικές δυνάμεις της παγκόσμιας χρηματοοικονομικής σκηνής, πραγματοποιώντας επενδύσεις σε όλο τον κόσμο.

Υπάρχει όμως ο κίνδυνος η αυξημένη εγχώρια ανάγκη για κεφάλαια μετά τον πόλεμο να έχει προσωρινή επίδραση σε αυτές τις ροές, ακόμη και αν η μακροπρόθεσμη θέση των χωρών δεν τίθεται υπό αμφισβήτηση. Αυτό θα είχε επιπτώσεις στα παγκόσμια επιτόκια και στην κατανομή της χρηματοδότησης, καθώς ο κόσμος έχει καταλήξει να βασίζεται στο κεφάλαιο του ΣΣΚ περισσότερο από ό,τι πολλοί συνειδητοποιούν.

Πριν από την επίθεση των ΗΠΑ και του Ισραήλ κατά του Ιράν, οι χώρες του ΣΣΚ είχαν αναπτυχθεί σε τέτοιο βαθμό ώστε να ασκούν συστημική επιρροή πέρα από τον ρόλο τους ως σημαντικών προμηθευτών ενέργειας. Λειτουργούσαν ως μεγάλοι κόμβοι μεταφορών (ιδίως το Κατάρ και τα ΗΑΕ), ως ολοένα και πιο δημοφιλείς τουριστικοί προορισμοί και ως σημαντικός μοχλός της παγκόσμιας ρευστότητας.

Οι χώρες του ΣΣΚ έχουν δημιουργήσει πλεόνασμα τρεχουσών συναλλαγών άνω των 800 δισ. δολαρίων τα τελευταία τέσσερα χρόνια. Έχουν αξιοποιήσει τους άφθονους πόρους τους με εξελιγμένο τρόπο, διαχειριζόμενοι τον πλούτο τους προς όφελος των σημερινών και των μελλοντικών γενεών.

Έχοντας ταξιδέψει στην περιοχή για δεκαετίες, βρήκα ιδιαίτερα εντυπωσιακή την τεράστια συγκέντρωση τραπεζιτών, συμβούλων και διαχειριστών περιουσιακών στοιχείων στις «αίθουσες αναμονής» των χωρών του Κόλπου τα τελευταία χρόνια. Στα γραφεία των κρατικών επενδυτικών ταμείων, των οικογενειακών γραφείων, των συνταξιοδοτικών ταμείων και των τοπικών τραπεζών, παγκόσμιοι χρηματοδότες συγκεντρώνονταν κατά συρροή — είτε για να παρουσιάσουν εκθέσεις σχετικά με τα υπάρχοντα χαρτοφυλάκια είτε για να προωθήσουν νέες επενδύσεις.

Με την πάροδο των ετών, οι χώρες του ΣΣΚ έχουν επεκτείνει την κλίμακα και το εύρος των στρατηγικών τους για την επένδυση του μακροπρόθεσμου κεφαλαίου τους, καλύπτοντας όλο το φάσμα των δημόσιων και ιδιωτικών αγορών, των άμεσων επενδύσεων και άλλων. Στην πορεία, οι χώρες έχουν δημιουργήσει στενές χρηματοοικονομικές σχέσεις σε όλο τον κόσμο και, πιο πρόσφατα, ο ΣΣΚ βρίσκεται στην πρώτη γραμμή των επενδύσεων στην τεχνητή νοημοσύνη, στις βιοεπιστήμες και στη ρομποτική.

Τώρα που ο ενεργειακός τομέας βιώνει μια σχεδόν «απότομη διακοπή», η περιοχή αντιμετωπίζει απρόβλεπτες πιέσεις στα έσοδα βραχυπρόθεσμα. Αν και ορισμένες δαπάνες θα μειωθούν, η μείωση αυτή δεν θα συμβαδίσει με την πτώση των εσόδων. Στην πραγματικότητα, οι κυβερνήσεις του Κόλπου θα αυξήσουν, και δικαίως, τις δαπάνες τους για να προστατεύσουν τους πληθυσμούς τους από τις επιπτώσεις του πολέμου.

Περιττό να πούμε ότι η περιοχή του ΣΣΚ δεν αποτελεί ένα μονολιθικό σύνολο. Στις έξι χώρες, τρεις μεταβλητές θα καθορίσουν τις επιμέρους πορείες: το βάθος των συσσωρευμένων χρηματοοικονομικών αποθεμάτων, η ταχύτητα με την οποία ανακάμπτουν τα πρωτογενή έσοδα και ο βαθμός στον οποίο η εξωτερική διάθεση κεφαλαίων αντισταθμίζεται από εγχώριες δεσμεύσεις.

Οποιαδήποτε μεταβολή στις παγκόσμιες ροές κεφαλαίων θα ερχόταν σε μια ήδη δύσκολη περίοδο για τις αγορές. Τα μεγάλα δημοσιονομικά ελλείμματα στις ανεπτυγμένες οικονομίες και η ανάγκη αναχρηματοδότησης του χρέους που λήγει οδηγούν σε αύξηση των παγκόσμιων εκδόσεων ομολόγων. Ταυτόχρονα, η επανάσταση της τεχνητής νοημοσύνης έχει τεράστιες χρηματοδοτικές ανάγκες, ενώ αλλού διαφαίνεται ένα τεράστιο κύμα αναχρηματοδότησης εταιρικών δανείων.

Το τελικό αποτέλεσμα; «Υψηλότερο για μεγαλύτερο χρονικό διάστημα» κόστος δανεισμού που έχει καταστροφικές επιπτώσεις σε σχεδόν κάθε χώρα, εταιρεία και νοικοκυριό, το οποίο επιδεινώνεται όσο περισσότερο διαρκεί ο πόλεμος. Πρόκειται για ένα περιβάλλον που ενέχει επίσης τον κίνδυνο να επιδεινώσει τις υπάρχουσες χρηματοοικονομικές αδυναμίες — όπως αυτές που σχετίζονται με τη φούσκα της τεχνητής νοημοσύνης, ορισμένα τμήματα του ιδιωτικού πιστωτικού τομέα και ορισμένα ζητήματα κρατικού χρέους — ενώ ενδέχεται να εκθέσει και νέες.

Οι χώρες του Συμβουλίου Συνεργασίας του Κόλπου (GCC) θα αποκαταστήσουν τις εξαγωγές πετρελαίου τους και η περιοχή θα διατηρήσει τη θέση της ως κόμβος μεταφορών και τουρισμού. Δεν έχω καμία αμφιβολία γι’ αυτό. Πρόκειται για χώρες που έχουν επιδείξει επί δεκαετίες αξιοσημείωτη ικανότητα προσαρμογής και μακροπρόθεσμη στρατηγική σκέψη. Ωστόσο, η προσωρινή μεταβολή στις σχέσεις τους με τις διεθνείς ροές κεφαλαίων είναι ένας παράγοντας που πρέπει να ληφθεί υπόψη σε κάθε ανάλυση των παγκόσμιων οικονομικών και χρηματοοικονομικών επιπτώσεων του πολέμου στο Ιράν.

Όπως και ο εφοδιασμός με ενέργεια, αποτελεί μέρος των ευρύτερων οικονομικών επιπτώσεων ενός πολέμου που ήδη γίνονται αισθητές σε όλο τον κόσμο με τη μορφή υψηλότερων τιμών και κόστους δανεισμού, ενώ απειλούν όλο και περισσότερο την ανάπτυξη, την απασχόληση και τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα.