Τους δύο κανόνες που πρέπει να ακολουθήσουν οι επενδυτές εν μέσω έντονης γεωπολιτικής αβεβαιότητας και αυξημένων τιμών ενέργειας, σκιαγραφεί η UBS, τονίζοντας ότι η πρόσφατη ανάκαμψη των αγορών θα πρέπει να αξιοποιηθεί από τους επενδυτές ως ευκαιρία για διαφοροποίηση χαρτοφυλακίων και ενίσχυση της προστασίας έναντι κινδύνων.
Σύμφωνα με τη UBS, οι αμερικανικές μετοχές και τα ομόλογα καταγράφουν άνοδο τις τελευταίες ώρες, μετά την ανακοίνωση του προέδρου των ΗΠΑ, Ντόναλντ Τραμπ, για πενθήμερη αναβολή των σχεδιαζόμενων στρατιωτικών επιθέσεων κατά ιρανικών ενεργειακών υποδομών, επικαλούμενος πρόοδο στις συνομιλίες. Η εξέλιξη αυτή ερμηνεύτηκε από τις αγορές ως ένδειξη αποκλιμάκωσης.
Ο Τραμπ ανέφερε ότι οι ΗΠΑ και το Ιράν είχαν «πολύ καλές και παραγωγικές συνομιλίες», ενώ δήλωσε ότι υπήρξε σημαντική πρόοδος. Ωστόσο, ιρανικά κρατικά μέσα διέψευσαν ότι πραγματοποιήθηκαν συνομιλίες.
Αλλά σε αυτό το πλαίσιο, ο δείκτης S&P 500 ενισχύθηκε κατά 1,1%, το πετρέλαιο Brent υποχώρησε κατά 10,6% στα 100 δολάρια ανά βαρέλι, ενώ ο χρυσός κατέγραψε απώλειες 3,6%. Οι αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων υποχώρησαν, ενώ στην Ευρώπη ο Stoxx 600 έκλεισε με άνοδο 0,6%.
Η UBS επισημαίνει ότι οι εξελίξεις αυτές αναδεικνύουν πόσο γρήγορα μπορεί να αλλάξει το κλίμα στις αγορές, καθώς νωρίτερα την ίδια ημέρα οι ασιατικές αγορές είχαν καταγράψει έντονες απώλειες, μετά από απειλές για στρατιωτική κλιμάκωση και για πλήρες κλείσιμο των Στενών του Ορμούζ.
Αβεβαιότητα για τη συνέχεια
Η UBS τονίζει ότι οι έντονες διακυμάνσεις επιβεβαιώνουν τη θέση της ότι οι επενδυτές δεν θα πρέπει να επιχειρούν να «παίξουν» των γεωπολιτικών αλλαγών, αλλά να διατηρούν στρατηγικές τοποθετήσεις σε μετοχές.
Οι αγορές είναι προεξοφλητικές και συχνά αντιδρούν ακόμη και σε βελτίωση της κατάστασης, ακόμη κι αν αυτή παραμένει αρνητική.
Ωστόσο, η τράπεζα υπογραμμίζει ότι η πορεία της κρίσης παραμένει αβέβαιη και εύθραυστη. Ενδεχόμενη αποτυχία των συνομιλιών θα μπορούσε να αντιστρέψει γρήγορα την πρόσφατη άνοδο των αγορών, ενώ θεωρεί πιθανές νέες εντάσεις, επιθέσεις και διαταραχές στις ενεργειακές ροές.
Παράλληλα, ακόμη και σε περίπτωση αποκλιμάκωσης, η πλήρης αποκατάσταση της προσφοράς ενέργειας δεν θα είναι άμεση, καθώς απαιτείται χρόνος για την επαναφορά παραγωγής και την αποκατάσταση της εμπιστοσύνης στη ναυσιπλοΐα.
Στο μεταξύ, τα χαμηλά αποθέματα πετρελαϊκών προϊόντων και η ανάγκη περιορισμού της ζήτησης ενδέχεται να διατηρήσουν τις τιμές σε υψηλά επίπεδα, επιβαρύνοντας την οικονομική ανάπτυξη και ενισχύοντας τη μεταβλητότητα.
Διαφοροποίηση και μείωση ρίσκου
Η UBS επαναλαμβάνει τη σύσταση για σταδιακή μείωση του ρίσκου όσο οι τιμές ενέργειας παραμένουν υψηλές και προτείνει αξιοποίηση της πρόσφατης ανόδου για αναδιάρθρωση χαρτοφυλακίων.
Διατηρεί θετική στάση για τις μετοχές συνολικά, αλλά υποβαθμίζει τις ευρωπαϊκές και ινδικές μετοχές σε «ουδέτερες», λόγω της αυξημένης ευαισθησίας τους στις τιμές ενέργειας.
Αντίθετα, αναβαθμίζει την ελβετική αγορά και τον ευρωπαϊκό κλάδο υγείας, που θεωρούνται πιο αμυντικοί και με μικρότερη έκθεση στις ενεργειακές διαταραχές.
Επιπλέον, προτείνει ενίσχυση θέσεων σε βραχυπρόθεσμα ποιοτικά ομόλογα, τα οποία προσφέρουν ελκυστικές αποδόσεις και προστασία σε περίπτωση επιβράδυνσης της οικονομίας ή αποκλιμάκωσης της κρίσης.
Επενδύσεις σε εμπορεύματα και χρυσό
Η UBS θεωρεί ότι η πρόσφατη πτώση των τιμών πετρελαίου προσφέρει ευκαιρία τοποθέτησης, καθώς οι τιμές ενδέχεται να κινηθούν εκ νέου ανοδικά εάν οι συνομιλίες αποτύχουν ή η αποκατάσταση της προσφοράς καθυστερήσει.
Παράλληλα, παρά τη διόρθωση του χρυσού λόγω ισχυρού δολαρίου και αυξημένων επιτοκιακών προσδοκιών, η τράπεζα διατηρεί θετική μακροπρόθεσμη στάση, θεωρώντας τον πολύτιμο μέσο αντιστάθμισης κινδύνου. Συνιστά μάλιστα την τοποθέτηση ενός μικρού ποσοστού χαρτοφυλακίου σε χρυσό, προκειμένου να ενισχυθεί η ανθεκτικότητα απέναντι σε μακροοικονομικές και γεωπολιτικές αναταράξεις.
Συνολικά, η UBS καταλήγει ότι το τρέχον περιβάλλον απαιτεί προσεκτική διαχείριση κινδύνου, με έμφαση στη διαφοροποίηση, την ποιότητα των επενδύσεων και τη διατήρηση ευελιξίας απέναντι σε ταχέως μεταβαλλόμενες συνθήκες.
