Jefferies: Εξετάζει την εξαγορά της η ιαπωνική SMFG

Σχέδια για μια πιθανή εξαγορά της Jefferies επεξεργάζεται ο δεύτερος μεγαλύτερος τραπεζικός όμιλος της Ιαπωνίας, η Sumitomo Mitsui Financial Group, καθώς οι ανησυχίες των επενδυτών συνεχίζουν να επηρεάζουν μια από τις πιο επιθετικές επενδυτικές τράπεζες της Wall Street.

Η SMFG, η οποία κατέχει μειοψηφικό μερίδιο στην αμερικανική επενδυτική τράπεζα μέσω της θυγατρικής της Sumitomo Mitsui Banking Corporation, έχει αναθέσει σε μια μικρή ομάδα να διασφαλίσει ότι είναι έτοιμη να δράσει εάν η πτώση της τιμής της μετοχής της Jefferies παρουσιάσει μια ευκαιρία, σύμφωνα με τους Financial Times.

Μια εξαγορά θα πρέπει να ξεπεράσει σημαντικά εμπόδια, συμπεριλαμβανομένων των κανονιστικών εμποδίων και ενός χάσματος κουλτούρας. Ετσι, δεν επίκειται άμεσα οποιαδήποτε κίνηση από την SMFG και εξάλλου είναι αβέβαιο εάν τα στελέχη της Jefferies θα είναι πρόθυμα να πουλήσουν σε περίοδο που η μετοχή βρίσκεται σε χασμηλά, προειδοποιούν πηγές που γνωρίζουν το θέμα.

Τα στελέχη της ιαπωνικής τράπεζας πιστεύουν ότι οι ανώτεροι τραπεζίτες και οι μεγάλοι μέτοχοι της Jefferies θα αναζητούν μια ενδεχόμενη έξοδο, με την SMFG να είναι ο πιο πιθανός αγοραστής. Ωστόσο, ο διευθύνων σύμβουλος Ριτς Χάντλερ, ο πρόεδρος Μπράιαν Φρίντμαν και ο πρόεδρος του ΔΣ Τζο Στάινμπεργκ έχουν όλοι σημαντικά μερίδια στην επενδυτική τράπεζα.

Τα τελευταία πέντε χρόνια η SMFG αυξάνει σταδιακά τη συμμετοχή της στη Jefferies. Η τράπεζα απέκτησε για πρώτη φορά μερίδιο 5% το 2021 και συμφώνησε τον Σεπτέμβριο να αυξήσει τη θέση της έως και 20%.

Η μετοχή της Jefferies έχει υποχωρήσει περίπου 40% από τον Σεπτέμβριο, εν μέσω ερωτημάτων σχετικά με την έκθεσή της στον πτωχευμένο όμιλο ανταλλακτικών αυτοκινήτων First Brands και στα ευρύτερα πρότυπα αξιολόγησης. Η κεφαλαιοποίηση της Jefferies έχει πλέον μειωθεί σε περίπου 8 δισεκατομμύρια δολάρια, ενώ της SMFG βρίσκεται σε σχεδόν 20 τρισεκατομμύρια γεν (125 δισεκατομμύρια δολάρια).

Η απορρόφηση της Jefferies «κλειδί» για την SMFG

Η ανάληψη του ελέγχου της Jefferies παραμένει κλειδί για τη στρατηγική της SMFG να ενταχθεί στις τάξεις των κορυφαίων επενδυτικών τραπεζών στον κόσμο, δήλωσαν στους FT ανώτερα στελέχη.

Η τράπεζα έχει επιδιώξει να αυξήσει την παγκόσμια εμβέλεια στο παρελθόν μέσω της εξαγοράς της χρηματιστηριακής εταιρείας Nikko από την Citi το 2009 και στη συνέχεια μέσω μιας συνεργασίας με την μπουτίκ χρηματιστηριακής Moelis το 2011.

«Τότε αρχίσαμε να σκεφτόμαστε μια συμμαχία με μια εταιρεία πλήρους [επενδυτικής τραπεζικής], γνωρίζοντας ότι έπρεπε να κάνουμε κάτι για να ενισχύσουμε την παγκόσμια χωρητικότητα και ότι οι [αγορές μετοχικού κεφαλαίου] και οι διασυνοριακές συγχωνεύσεις και εξαγορές ήταν δύο τομείς που πραγματικά χρειαζόμασταν να βελτιώσουμε», δήλωσε στους FT γνώστης της μακροπρόθεσμης στρατηγικής της τράπεζας.

Άτομα που γνωρίζουν το θέμα ανέφεραν ότι ανώτερα στελέχη της Jefferies, συμπεριλαμβανομένων των Χάντλερ και Φρίντμαν, θα βρεθούν στο Τόκιο αυτή την εβδομάδα για να γιορτάσουν τη συνεργασία και να σφυρηλατήσουν στενότερες σχέσεις μεταξύ των δύο εταιρειών. Η αμερικανική τράπεζα θα πραγματοποιήσει επίσης συνεδρίαση του διοικητικού συμβουλίου στην Ιαπωνία.

Η SMFG έχει δικαίωμα ψήφου μικρότερο από 5% στην Jefferies, καθώς η υπέρβαση αυτού του ορίου θα προκαλούσε κανονιστικές συνέπειες.

Η Jefferies και η SMFG συμφώνησαν πρόσφατα να ξεκινήσουν μια κοινοπραξία μετοχών στην Ιαπωνία —με τον βραχίονα κινητών αξιών SMBC Nikko— την οποία ο ιαπωνικός όμιλος αντιμετωπίζει ως δοκιμαστική περίπτωση για ενσωμάτωση και ένα είδος δέουσας επιμέλειας.

Σύγκρουση εταιρικής κουλτούρας

Άλλοι εντός της SMFG είναι επιφυλακτικοί με την κίνηση, πιστεύοντας ότι θα μπορούσε να αποξενώσει τους τραπεζίτες της SMBC στην Ιαπωνία και να προκαλέσει μια σύγκρουση πολιτισμών. Ανώτεροι τραπεζίτες στην SMFG και στην SMBC παραδέχονται ότι θα ήταν δύσκολο να ενσωματωθούν οι κουλτούρες του συντηρητικού ιαπωνικού ιδρύματος και της δυναμικής επενδυτικής τράπεζας.

Με την Jefferies, η SMFG ελπίζει να μιμηθεί τη συνεργασία μεταξύ του τοπικού ανταγωνιστή της, της megabank, MUFG, και της αμερικανικής επενδυτικής τράπεζας Morgan Stanley, η οποία σχηματίστηκε ως μέρος ενός πακέτου διάσωσης για άντληση κεφαλαίων κατά τη διάρκεια της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008.

Ο συνδυασμός ενός ονόματος blue chip της Wall Street με τον ισολογισμό του ιαπωνικού κολοσσού έχει δώσει στην MUFG ηγετική θέση στην αγορά του Τόκιο και πρόσβαση σε παγκόσμια ροή άντλησης κεφαλαίων και συναλλαγών.

Η τρίτη μεγατράπεζα της Ιαπωνίας, η Mizuho, ​​ενισχύει επίσης την παρουσία της μέσω διεθνών εξαγορών, αγοράζοντας την αμερικανική επενδυτική τράπεζα Greenhill έναντι 550 εκατ. δολαρίων το 2023.

Ωστόσο, η ιστορία του ιαπωνικού τραπεζικού συστήματος είναι γεμάτη με παραδείγματα προβληματικών συγχωνεύσεων και εξαγορών, συμπεριλαμβανομένης της αγοράς ασιατικών και ευρωπαϊκών περιουσιακών στοιχείων από την Nomura από την καταρρέουσα Lehman Brothers.

Η SMFG είναι πρόθυμη να αναβάλει μια συμφωνία εάν οι συνθήκες της αγοράς ή η διοίκηση της Jefferies δεν επιτρέψουν μια πλήρη εξαγορά, ανέφεραν πηγές στους FT.