Motor Oil: Υγιή τα αποτελέσματα, ελκυστικό το μέρισμα, λέει η AΧΙΑ – Alpha

Ισχυρά θεμελιώδη και θετικές προοπτικές εντοπίζει η AXIA – Alpha Finance στη Motor Oil, με αφορμή τα αποτελέσματα που ανακοίνωσε για το δ’ 3μηνο του 2025. Η Motor Oil παρουσίασε ένα υγιές σύνολο αποτελεσμάτων, χάρη στο ευνοϊκό περιβάλλον διύλισης και την αύξηση των όγκων, ανέφερε.

Τα προσαρμοσμένα EBITDA του δ’ τριμήνου διαμορφώθηκαν στα 357 εκατ. ευρώ, ελαφρώς χαμηλότερα τόσο από τη συναίνεση της αγοράς (362 εκατ. ευρώ) όσο και από τις εκτιμήσεις της Axia/Alpha Finance (371 εκατ. ευρώ), κυρίως λόγω οριακά χαμηλότερων επιδόσεων στους τομείς διύλισης και εμπορίας.

Για το 2026, η διοίκηση καθοδηγεί για επενδύσεις 650 εκατ. ευρώ (όμιλος) και 220 εκατ. ευρώ (εταιρεία)

Αντίθετα, τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 244 εκατ. ευρώ, υπερβαίνοντας κατά 7% τις εκτιμήσεις της αγοράς, αν και παρέμειναν κατά 3% χαμηλότερα από τις προβλέψεις των αναλυτών. Σε δημοσιευμένη βάση, τα EBITDA διαμορφώθηκαν στα 296 εκατ. ευρώ, επηρεασμένα από ζημιές αποθεμάτων ύψους 61 εκατ. ευρώ, ενώ τα καθαρά κέρδη μετά δικαιωμάτων μειοψηφίας ανήλθαν σε 197 εκατ. ευρώ.

Ισχυρή ετήσια επίδοση και μείωση δανεισμού

Σε επίπεδο έτους, τα προσαρμοσμένα EBITDA έφτασαν τα 1,199 δισ. ευρώ (+21% σε ετήσια βάση), ενώ τα προσαρμοσμένα καθαρά κέρδη διαμορφώθηκαν στα 757 εκατ. ευρώ (+50%). Ο καθαρός δανεισμός μειώθηκε κατά περίπου 150 εκατ. ευρώ στα 1,58 δισ. ευρώ, με ισχυρή παραγωγή ελεύθερων ταμειακών ροών (347 εκατ. ευρώ) και θετικό κεφάλαιο κίνησης.

Οι επενδύσεις (capex) ξεπέρασαν τις αρχικές κατευθύνσεις της διοίκησης, φτάνοντας τα 580 εκατ. ευρώ σε επίπεδο ομίλου και 223 εκατ. ευρώ σε επίπεδο εταιρείας. Για το 2026, η διοίκηση καθοδηγεί για επενδύσεις 650 εκατ. ευρώ (όμιλος) και 220 εκατ. ευρώ (εταιρεία).

Ο ευρωπαϊκός κλάδος πετρελαίου και φυσικού αερίου σημειώνει άνοδο περίπου 28% από την αρχή του έτους

Ελκυστικό μέρισμα

Η ετήσια γενική συνέλευση στις 17 Ιουνίου αναμένεται να εγκρίνει συνολικό μέρισμα 1,75 ευρώ ανά μετοχή, αυξημένο από 1,40 ευρώ το 2024 και υψηλότερο των εκτιμήσεων. Έχει ήδη καταβληθεί ενδιάμεσο μέρισμα 0,35 ευρώ, ενώ το υπόλοιπο 1,40 ευρώ αντιστοιχεί σε απόδοση περίπου 4%, με αποκοπή στις 26 Ιουνίου και πληρωμή στις 3 Ιουλίου.

Θετικές προοπτικές για το 2026

Η διοίκηση εμφανίζεται καθησυχαστική για το 2026, διασφαλίζοντας την απρόσκοπτη τροφοδοσία του διυλιστηρίου μέσω εναλλακτικών πηγών πρώτων υλών, με δυναμικότητα που έχει αυξηθεί στις 220 χιλ. βαρέλια ημερησίως.

Η κερδοφορία από την εμπορία καυσίμων αναμένεται σταθερή, ενώ οι δραστηριότητες κυκλικής οικονομίας και οι τομείς Ενέργειας & Φυσικού Αερίου εκτιμάται ότι θα ενισχύσουν περαιτέρω τη συνεισφορά τους στην κερδοφορία του ομίλου.

Αποτίμηση και πορεία μετοχής

Ο ευρωπαϊκός κλάδος πετρελαίου και φυσικού αερίου σημειώνει άνοδο περίπου 28% από την αρχή του έτους. Σε αυτό το πλαίσιο, η Motor Oil υποαποδίδει κατά περίπου 8% έναντι του κλάδου, αλλά υπεραποδίδει κατά περίπου 20% έναντι της εγχώριας αγοράς. Οι προοπτικές παραμένουν θετικές, κατά την Axia – Alpha Finance, λόγω ισχυρού περιβάλλοντος διύλισης, διασφαλισμένης τροφοδοσίας και υψηλής μερισματικής απόδοσης.

Σήμερα, Τρίτη 24 Μαρτίου, στις 17:30 (ώρα Ελλάδας), αναμένεται τηλεδιάσκεψη της διοίκησης για την παρουσίαση των αποτελεσμάτων.