Χρυσός: Χάνει τη λάμψη του ως ασφαλούς καταφυγίου;

Περισσότερο από 15%  υποχωρεί η τιμή του χρυσού, ,από την έναρξη του πολέμου στο Ιράν,  γεγονός που θέτει υπό αμφισβήτηση τον παραδοσιακό ρόλο του πολύτιμου μετάλλου ως «ασφαλούς καταφυγίου».

Ο χρυσός θεωρείται συνήθως ως επωφελούμενος από τη γεωπολιτική αβεβαιότητα και, κατά τις πρώτες 10 ημέρες της σύγκρουσης στη Μέση Ανατολή, διατήρησε σε γενικές γραμμές την τιμή του, ακόμη και όταν οι μετοχές και τα ομόλογα σημείωναν πτώση.

Ωστόσο, το πολύτιμο μέταλλο έχει εμπλακεί έκτοτε στην αναταραχή που έχει αναστατώσει τις αγορές κατά τη διάρκεια του πολέμου, καθώς οι επενδυτές, πρόθυμοι να συγκεντρώσουν κεφάλαια για να καλύψουν απώλειες αλλού, ρευστοποιούν τα κέρδη τους μετά την εντυπωσιακή διετή άνοδο του μετάλλου, σημειώνουν οι Financial Times.

Η Ρόνα Ο Κόνελ , αναλύτρια της εταιρείας χρηματοοικονομικών υπηρεσιών StoneX, δήλωσε ότι οι επενδυτές δεν πρέπει να «πέσουν στην παγίδα του «ασφαλούς καταφυγίου». Οπως λέει «Ο χρυσός σχεδόν πάντα υποχωρεί κατά τη διάρκεια των καταρρεύσεων των μετοχών και των κρατικών ομολόγων, καθώς οι επενδυτές τον ρευστοποιούν για να συγκεντρώσουν κεφάλαια».

Ο χρυσός ρευστοποιείται

Ο Τζέισον Τάρνερ της ιδιωτικής γερμανικής τράπεζας Berenberg δήλωσε ότι τα στοιχεία από τα hedge funds και τους χρηματιστές υποδηλώνουν ότι τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα «ρευστοποίησαν κερδοφόρες θέσεις σε χρυσό για να καλύψουν τις απαιτήσεις περιθωρίου [όταν οι χρηματιστές ζητούν πρόσθετες εγγυήσεις από τους επενδυτές] στις αγορές μετοχών και ομολόγων».

Η εταιρεία δεδομένων Vanda εκτιμά ότι τα παγκόσμια ETF χρυσού (επενδυτικά προϊόντα) έχουν σημειώσει εκροές περίπου 10,8 δισ. δολαρίων από την έναρξη του πολέμου.

Υπάρχουν επίσης ευρέως διαδεδομένες εικασίες μεταξύ των αναλυτών ότι οι κεντρικές τράπεζες ενδέχεται να εξετάσουν το ενδεχόμενο πώλησης μέρους των αποθεμάτων χρυσού τους για την άντληση κεφαλαίων, αν και αυτό δεν έχει ακόμη αποτυπωθεί στα επίσημα στοιχεία.

Αυτό το μήνα, ο διοικητής της κεντρικής τράπεζας της Πολωνίας εξέτασε το ενδεχόμενο πώλησης ή ανατίμησης μέρους των αποθεμάτων χρυσού της για την κάλυψη των αμυντικών δαπανών. Αναλυτές της HSBC σημείωσαν ότι οι υψηλές τιμές του πετρελαίου, οι γεωπολιτικοί κίνδυνοι και τα πιθανά έσοδα που προσφέρουν οι ακόμη υψηλές τιμές του χρυσού «ενδέχεται να ενθαρρύνουν περαιτέρω πωλήσεις από τον δημόσιο τομέα».

Η διακύμανση της τιμής

Η τιμή του χρυσού σημείωσε μια σειρά από υψηλά επίπεδα από τις αρχές του 2024, φτάνοντας στο ρεκόρ των 5.594 δολαρίων ανά ουγγιά τον Ιανουάριο, καθώς οι επενδυτές συρρέουν. Ωστόσο, μετά από μια σύντομη πτώση και ανάκαμψη τον Φεβρουάριο, η ανοδική πορεία αντιστράφηκε απότομα από τα μέσα Μαρτίου.

Η τιμή του χρυσού έχει πέσει κατά 16% από την έναρξη των βομβαρδισμών των ΗΠΑ και του Ισραήλ στις 28 Φεβρουαρίου, εξαλείφοντας το μεγαλύτερο μέρος των κερδών της για το έτος. Η τιμή παρέμεινε γενικά σταθερή την Τρίτη στα 4.400 δολάρια ανά ουγγιά — ένα επίπεδο που εξακολουθεί να είναι ιστορικά υψηλό παρά την πτώση του Μαρτίου — αφού ο Πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ υπονόησε τη Δευτέρα ότι ο πόλεμος ενδέχεται να τελειώσει σύντομα.

Ως αποτέλεσμα της σύγκρουσης, σημειώθηκαν «μεγάλες ρευστοποιήσεις κερδών, μείωση του κινδύνου και απομόχλευση», δήλωσε ο Τζον Ριντ, στρατηγικός αναλυτής αγοράς στο World Gold Council, το οποίο εκπροσωπεί τις εταιρείες εξόρυξης χρυσού.

Η απειλή και τα επιτόκια

Καθώς οι κερδοσκοπικοί επενδυτές απέκτησαν μεγαλύτερη κυριαρχία στον τομέα πέρυσι — σε αντίθεση με άλλους παραδοσιακούς παράγοντες που καθοδηγούν τη ζήτηση, όπως ο τομέας της κοσμηματοποιίας — η τιμή του χρυσού έγινε πιο ασταθής και είναι πιθανό να παραμείνει έτσι, πρόσθεσε.

«Ο ρόλος του χρυσού ως μέσου διαφοροποίησης χαρτοφυλακίου και μετριασμού κινδύνου έχει υπονομευθεί κάπως από την αστάθεια των τελευταίων εβδομάδων», δήλωσε ο Ριντ.

Η προσδοκία για υψηλότερα επιτόκια, καθώς οι κεντρικές τράπεζες επιδιώκουν να περιορίσουν τις πληθωριστικές επιπτώσεις του πολέμου, συνέβαλε επίσης στην πτώση της τιμής του χρυσού, σύμφωνα με αναλυτές.

«Ο χρυσός και το ασήμι είναι εξαιρετικά ευαίσθητα στις προσδοκίες για τα επιτόκια», δήλωσε ο Αντριαν Ας, διευθυντής έρευνας στην ηλεκτρονική πλατφόρμα συναλλαγών BullionVault. «Όλοι έλεγαν: “Πότε θα συσχετιστεί ξανά ο χρυσός με τα πραγματικά επιτόκια”; Η απάντηση είναι: τώρα».

Η άνοδος των επιτοκίων οδηγεί σε υψηλότερες αποδόσεις των ομολόγων, καθιστώντας τα ομόλογα πιο ελκυστική προοπτική για ορισμένους επενδυτές σε σχέση με τον χρυσό, ο οποίος δεν αποφέρει τόκους.

Πολλοί αναλυτές αναμένουν ότι η μεταβλητότητα της τιμής του χρυσού θα παραμείνει υψηλή και ότι η οικονομική ζημιά από τη σύγκρουση θα συνεχιστεί, ακόμη και αν ο Τραμπ υλοποιήσει την υπόσχεσή του για πρόωρο τέλος του πολέμου.

Ωστόσο, ορισμένοι αναμένουν ότι η τιμή του χρυσού θα ανακάμψει ξανά, ακόμη και αν οι επιπτώσεις του πολέμου συνεχίζονται.

Αναλυτές της καναδικής εταιρείας BMO δήλωσαν την Τρίτη ότι αναμένουν ο χρυσός να ανακτήσει «μεγάλο μέρος» των απωλειών που υπέστη λόγω της σύγκρουσης «μόλις επιστρέψει η διάθεση για ανάληψη κινδύνου».

Ο Αντριαν Ας της BullionVault σημείωσε ότι στην άμεση «φάση σοκ και πανικού» της χρηματοπιστωτικής κρίσης του 2008, η τιμή του χρυσού είχε πέσει. Ωστόσο, στη συνέχεια ανέκαμψε: ο χρυσός «θεωρήθηκε το τέλειο περιουσιακό στοιχείο για την αντιμετώπιση της χρηματοπιστωτικής κρίσης — και όντως ήταν, μακροπρόθεσμα».