Η Fed, η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ, θα μπορούσε τελικά να συρρικνώσει τον διογκωμένο ισολογισμό της ύψους 7 τρισεκατομμυρίων δολαρίων έως και 2 τρισεκατομμύρια δολάρια, χωρίς να προκαλέσει αναταραχή στις χρηματοπιστωτικές αγορές ισχυρίστηκε κορυφαίος αξιωματούχος της.
Ο Στίβεν Μίραν, διοικητής της Fed, δήλωσε την Πέμπτη ότι μέτρα όπως η χαλάρωση των κανονισμών ρευστότητας και η αποστιγματοποίηση της χρήσης ορισμένων από τις δανειοδοτικές δραστηριότητες της κεντρικής τράπεζας θα μπορούσαν να ανοίξουν το δρόμο για «μείωση του ισολογισμού κατά 1 έως 2 τρισεκατομμύρια δολάρια».
Ο Μίραν πρόσθεσε ότι οι ιδέες του θα πρέπει να «μελετηθούν και να βαθμονομηθούν», με τη διαδικασία εφαρμογής να έχει διάρκεια «αρκετά χρόνια».
Ο Κέβιν Γουόρς, η επιλογή του Ντόναλντ Τραμπ για να διαδεχθεί τον πρόεδρο της Fed, Τζερόμ Πάουελ, κάλεσε επίσης την κεντρική τράπεζα να συρρικνώσει αυτό που πιστεύει ότι έχει γίνει ένας υπερβολικά μεγάλος ισολογισμός.
Άτομα που γνωρίζουν τη σκέψη του Γουόρς δήλωσαν στους Financial Times ότι υποστηρίζει μια μετρημένη προσέγγιση για τη μείωση του μεγέθους του ισολογισμού χωρίς να προκαλούνται αναταραχές στις χρηματοπιστωτικές αγορές.
Ο υπουργός Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ ζήτησε επίσης αναθεώρηση των κανονισμών ρευστότητας των ΗΠΑ.
Η ραγδαία επέκταση του ισολογισμού της Fed
Ο ισολογισμός της Fed έχει επεκταθεί ραγδαία από την οικονομική κρίση του 2008, λόγω των πολλαπλών αγορών ομολόγων πολλών τρισεκατομμυρίων δολαρίων, γνωστών ως ποσοτική χαλάρωση (QT). Κορυφώθηκε σε ένα ιστορικό υψηλό περίπου 9 τρισεκατομμυρίων δολαρίων κατά τη διάρκεια της πανδημίας Covid-19, καθώς η κεντρική τράπεζα έγινε ο μεγαλύτερος κάτοχος κρατικού χρέους των ΗΠΑ.
Οι προσπάθειες για τη συρρίκνωσή του προς τα προ της πανδημίας επίπεδα έληξαν πέρυσι, μετά από ένα τριετές πρόγραμμα ποσοτικής σύσφιξης, στο οποίο τα ομόλογα που έληγαν επιτράπηκε να εκδοθούν χωρίς να αντικατασταθούν.
Ο ισολογισμός είναι τώρα περίπου 6,7 τρισεκατομμύρια δολάρια, με τους αξιωματούχους της Fed να δεσμεύονται να τον επεκτείνουν περαιτέρω σε περίπτωση που οι ιδιώτες δανειστές απαιτήσουν περισσότερα αποθεματικά. Η διακοπή του QT ακολούθησε τις αναταραχές στις αγορές βραχυπρόθεσμου δανεισμού, οι οποίες έστειλαν το κόστος χρηματοδότησης για ορισμένες τράπεζες πολύ πάνω από το εύρος-στόχο της Fed.
Ο Μίραν δήλωσε ότι η κεντρική τράπεζα των ΗΠΑ θα πρέπει να δώσει «καθοδήγηση στην αγορά σχετικά με το πώς θα λειτουργήσουν οι νέοι μηχανισμοί».
«Μόλις ξεκινήσει η διαδικασία, θα συμβούλευα έναν αργό ρυθμό μειώσεων για να διασφαλιστεί ότι ο ιδιωτικός τομέας μπορεί να απορροφήσει όλα τα χρεόγραφα που έχουν απομακρυνθεί από τον ισολογισμό μας», δήλωσε στο Μαϊάμι την Πέμπτη. «Είμαι ενθουσιασμένος που όλα αυτά μπορούν να συμβούν, αλλά, αν ή όταν συμβούν, αναμένω ότι θα προχωρήσουν αργά».
Οι εκκλήσεις του Μίραν προς την Fed να εξετάσει το ενδεχόμενο χαλάρωσης των κανονισμών ρευστότητας απηχούν παρόμοιες παρατηρήσεις άλλων αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας.
Ωστόσο, οι εκτιμήσεις του για το βαθμό στον οποίο μπορεί να μειωθεί η ζήτηση των τραπεζών για αποθεματικά βασίζονται σε έρευνα που συνυπέγραψε με άλλους οικονομολόγους της Fed και είναι πολύ μεγαλύτερες από εκείνες άλλων αξιωματούχων της κεντρικής τράπεζας.
Ο διοικητής της Fed, Κρίστοφερ Γουόλερ, δήλωσε νωρίτερα φέτος ότι η χαλάρωση των απαιτήσεων ρευστότητας είναι πιθανό να μειώσει τη ζήτηση, αλλά μόνο κατά περίπου 600 δισεκατομμύρια δολάρια.
