Να εξασθενήσει η μέτρια ανάκαμψη του δολαρίου που τροφοδοτήθηκε από το πόλεμο στο Ιράν αναμένουν οι στρατηγικοί αναλυτές συναλλάγματος που συμμετείχαν δημοσκόπηση του Reuters και επέμειναν στην μακροχρόνια άποψή τους ότι το νόμισμα θα αποδυναμωθεί.
Τα παραδοσιακά ασφαλή καταφύγια έχουν γενικά κλονιστεί, με τις αποδόσεις των αμερικανικών ομολόγων να είναι σημαντικά υψηλότερες και τον χρυσό να υποχωρεί πάνω από 10% από την έναρξη της σύγκρουσης. Το δολάριο έχει αυξηθεί μόνο κατά περίπου 2% έναντι ενός καλαθιού σημαντικών ομολόγων.
Ραγίζει το status του ασφαλούς καταφυγίου για το δολάριο
Το καθεστώς ασφαλούς καταφυγίου του δολαρίου βρισκόταν ήδη υπό πίεση από το χάος που προκάλεσαν οι δασμοί Τραμπ και τις ανησυχίες γύρω από την ανεξαρτησία της Ομοσπονδιακής Τράπεζας, οι οποίες δεν έχουν εξαφανιστεί.
Ένα αυξανόμενο ασφάλιστρο κινδύνου – πρόσθετη αποζημίωση που απαιτείται για υψηλότερο πληθωρισμό – έχει επίσης εξαλείψει τα στοιχήματα μείωσης των επιτοκίων από την Fed φέτος και έχει γενικά επιβαρύνει τα πιο επικίνδυνα περιουσιακά στοιχεία.
Εν τω μεταξύ, οι αγορές έχουν βασιστεί σε κάθε λέξη του Προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ καθώς αυτός ταλαντεύεται μεταξύ κλιμάκωσης πολέμου και αποκλιμάκωσης, με την αστάθεια να αυξάνεται σε όλες τις κατηγορίες περιουσιακών στοιχείων.
Οι μέσοι όροι των προβλέψεων περίπου 70 αναλυτών συναλλάγματος που ερωτήθηκαν μεταξύ 27 Μαρτίου και 1 Απριλίου έδειξαν ότι το ευρώ θα διατηρήσει την τρέχουσα ισοτιμία του στα 1,16 δολάρια στα τέλη Απριλίου και στα τέλη Ιουνίου, προτού ενισχυθεί κατά περίπου 2% στα 1,18 δολάρια σε έξι μήνες και κατά άλλο 2% στα 1,20 δολάρια σε ένα χρόνο.
Ο παράγοντας Τραμπ
«Για πολλές από τις αιφνιδιαστικές κινήσεις πολιτικής της κυβέρνησης Τραμπ, υπάρχει άμεσος αντίκτυπος, αλλά ο έμμεσος αντίκτυπος σχεδόν πάντα ήταν η αύξηση του ασφαλίστρου κινδύνου στα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία αυξάνοντας το εύρος της αβεβαιότητας σχετικά με τις σειρές ανατροπών πολιτικής που είναι διατεθειμένος να κάνει» εξηγεί ο Steven Englander, παγκόσμιος επικεφαλής της έρευνας συναλλάγματος G10 στην Standard Chartered.
«Αλλά δεν βλέπω μεγάλο μέρος της πρόσφατης αγοράς δολαρίου ως ενθουσιώδες. Αυτό που μου κάνει εντύπωση είναι ότι κάθε φορά που υπάρχει η ελπίδα ότι θα καταλήξουν σε μια λύση, βλέπεις το δολάριο να ξεπουλιέται πολύ γρήγορα. Μόλις τα πράγματα ομαλοποιηθούν και, ας πούμε, το πετρέλαιο υποχωρήσει κάτω από τα 90 δολάρια, η ισοτιμία ευρώ-δολαρίου θα είναι πάνω από 1,18 δολάρια πριν προλάβεις να χτυπήσεις τα δάχτυλά σου, κάτι που μπορεί να ισχύει αν συνέβαινε αύριο».
Τι δείχνουν οι τιμές του πετρελαίου
Το πετρέλαιο έχει υποχωρήσει από την κορύφωση των αρχών Μαρτίου των 119,50 δολαρίων – περίπου 65% υψηλότερα από τα προπολεμικά επίπεδα – σε περίπου 104 δολάρια το βαρέλι, εξακολουθώντας να είναι υψηλότερα από 40% και οι χρηματιστηριακές αγορές σημείωσαν άνοδο την Τετάρτη.
Ο Ντέρεκ Χάλπενι, επικεφαλής της έρευνας παγκόσμιων αγορών EMEA της MUFG, συμφώνησε. «Θα περίμενε κανείς να δει μια ενίσχυση του δολαρίου κατά 4-5% με βάση μόνο μια αύξηση 60-70% στις τιμές του αργού πετρελαίου. Αλλά αυτό δεν είναι που είχαμε μέχρι στιγμής, ήταν πολύ πιο μετριοπαθές».
«Το καθεστώς ασφαλούς καταφυγίου του δολαρίου έχει υπονομευτεί σε κάποιο βαθμό», πρόσθεσε.
Οι υψηλότερες τιμές ενέργειας αναμένεται επίσης να επηρεάσουν αρνητικά την ήδη επιβραδυνόμενη οικονομία των ΗΠΑ και ενδέχεται να περιορίσουν τυχόν περαιτέρω κέρδη για το δολάριο.
«Είμαστε πτωτικοί για το δολάριο για μερικούς λόγους. Πρώτον, το δολάριο διαπραγματεύεται σε υψηλό επίπεδο έναντι της εύλογης αξίας του και η πολύ απότομη και ξαφνική μετατόπιση προς τις θέσεις long σε δολάρια φαίνεται πλέον αρκετά τεντωμένη» τονίζει ο Erik Nelson, επικεφαλής της στρατηγικής συναλλαγματικών ισοτιμιών της G10 στην Wells Fargo.
«Η άλλη είναι η αντίληψη ότι οι ΗΠΑ είναι πολύ πιο άτρωτες στην κρίση από την Ευρώπη ή την Ιαπωνία ή άλλες χώρες. Ενώ αυτό μπορεί να ισχύει όσον αφορά τις εισαγωγές ενέργειας, θα εξακολουθούν να υπάρχουν τεράστιες επιπτώσεις στις ΗΠΑ από τις υψηλότερες τιμές ενέργειας. Προσθέστε σε αυτό ένα ήδη αδύναμο υπόβαθρο στην αγορά εργασίας και αυτό μόνο θα επιδεινώσει τα προβλήματα πραγματικού εισοδήματος για τους καταναλωτές».
