Την ανάγκη σταθερής επιχειρησιακής εκτέλεσης προκειμένου η Metlen Energy & Metals να επανέλθει σε ισχυρή αναπτυξιακή πορεία επισημαίνει η Citi, ενόψει της ανακοίνωσης των αποτελεσμάτων για τη χρήση 2025 στις 9 Απριλίου.
Σύμφωνα με την αμερικανική τράπεζα, οι εκτιμήσεις για EBITDA ύψους 750 εκατ. ευρώ ευθυγραμμίζονται με την αναθεωρημένη καθοδήγηση της εταιρείας, η οποία περιλαμβάνει και τις απομειώσεις στον τομέα EPC. Οι πιέσεις από τον συγκεκριμένο κλάδο αναμένεται να επηρεάσουν τα καθαρά κέρδη, τα οποία εκτιμώνται στα 324 εκατ. ευρώ, ενώ το συνολικό μέρισμα υπολογίζεται στα 0,8 ευρώ ανά μετοχή.
Η Citi εκτιμά ότι οι βασικοί αρνητικοί παράγοντες, όπως οι απομειώσεις στο EPC, οι καθυστερήσεις στην ανακύκλωση περιουσιακών στοιχείων στις ΑΠΕ και η αύξηση του καθαρού δανεισμού, βρίσκονται πλέον σε μεγάλο βαθμό πίσω, ενώ οι προοπτικές κερδοφορίας στους βασικούς τομείς δραστηριότητας, δηλαδή τα μέταλλα και η παραγωγή ενέργειας, εμφανίζουν βελτίωση.
Για το 2026, η τράπεζα τοποθετεί την καθοδήγηση EBITDA στην περιοχή των 1,1-1,2 δισ. ευρώ, με περαιτέρω βελτίωση προς τον μεσοπρόθεσμο στόχο των 2 δισ. ευρώ την περίοδο 2027-2028. Παράλληλα, διατηρεί σύσταση αγοράς για τη μετοχή, με τιμή-στόχο τα 52 ευρώ.
Προς επίτευξη των στόχων
Όπως επισημαίνει η Citi, οι βασικές δραστηριότητες της εταιρείας στους τομείς των μετάλλων και της ενέργειας συνεισφέρουν περίπου το 90% του EBITDA, με τον τομέα EPC να έχει μικρότερη συμμετοχή, αν και το 2025 επηρέασε δυσανάλογα την κερδοφορία. Για το 2026, η Citi αναμένει σταθερή λειτουργική απόδοση σε τομείς όπως το αλουμίνιο, η ηλεκτροπαραγωγή και οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, με τη συνδρομή και ευνοϊκών τιμών, γεγονός που μπορεί να οδηγήσει σε «καθαρό» EBITDA μεταξύ 1,1 και 1,2 δισ. ευρώ.
Ιδιαίτερα θετικές εμφανίζονται οι προοπτικές για τον τομέα μετάλλων ενόψει του 2027, καθώς οι τιμές του αλουμινίου και τα φυσικά premia ενισχύονται λόγω προβλημάτων προσφοράς στη Μέση Ανατολή. Η Citi εκτιμά ότι το EBITDA από το αλουμίνιο θα μπορούσε να φθάσει τα 450 εκατ. ευρώ το 2027, αυξημένο κατά περίπου 40% σε σχέση με το 2025, ενώ η επέκταση σε αλουμίνα και γάλλιο αναμένεται να ενισχύσει περαιτέρω τις επιδόσεις το 2028.
Τέλος, η τράπεζα επισημαίνει ότι η εξυγίανση του τομέα EPC, η μείωση του δανεισμού και η ανάπτυξη των βασικών μετάλλων αποτελούν τους βασικούς καταλύτες για τη μετοχή. Με προβλέψεις για συνολικές προβλέψεις έως 350-400 εκατ. ευρώ, ο τομέας EPC εκτιμάται ότι θα περιορίσει σταδιακά τη συμβολή του στα κέρδη, ενώ το καθαρό χρέος αναμένεται να διαμορφωθεί στα 3,2 δισ. ευρώ έως το τέλος του 2025.
Παράλληλα, η εταιρεία έχει ήδη ανακοινώσει συναλλαγές περιουσιακών στοιχείων στις ΑΠΕ το πρώτο τρίμηνο του 2026, με την Citi να αναμένει περαιτέρω κινήσεις και ενίσχυση των ταμειακών ροών εντός του έτους. Η έναρξη λειτουργίας πιλοτικής μονάδας βασικών μετάλλων το 2026 αναμένεται επίσης να ενισχύσει την εμπιστοσύνη της αγοράς και να οδηγήσει σε αναθεωρήσεις των εκτιμήσεων κερδοφορίας.
