Περίπου το ένα τρίτο της παγκόσμιας προμήθειας ηλίου από το Κατάρ έχει διακόψει ο πόλεμος στο Ιράν. Αυτό ήταν ένα δίκοπο μαχαίρι για τις μετοχές προμηθευτών που πουλάνε ήλιο. Μεταξύ αυτών, υπάρχει τουλάχιστον ένας σαφώς ωφελούμενος.
Air Liquide, Linde και Air Products and Chemicals είναι οι τρεις μεγαλύτεροι προμηθευτές του βιομηχανικού αερίου, το οποίο είναι κρίσιμο για την κατασκευή τσιπ. Η Air Liquide και η Linde έχουν την έδρα τους στη Γαλλία και το Ηνωμένο Βασίλειο, αντίστοιχα, ενώ η Air Products and Chemicals έχει την έδρα της στις ΗΠΑ.
Ο αντίκτυπος της διακοπής του εφοδιασμού στις εταιρείες εξαρτάται από το πού προμηθεύονται το ήλιο και από το πόσο μεγάλη είναι η έκθεσή τους στο αέριο. Οι μετοχές της Air Products and Chemicals αυξήθηκαν κατά 5,4% τον Μάρτιο, ενώ οι τιμές των μετοχών της Linde και της Air Liquide μειώθηκαν κατά 2,4% και 2,6%, αντίστοιχα.
Για την Air Liquide, η αναστάτωση είναι ανάμεικτη, επειδή εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από το Κατάρ για το ήλιο. Η χώρα αντιπροσωπεύει έως και το 75% της προμήθειας της εταιρείας, σε σύγκριση με περίπου 25% για τους δύο ανταγωνιστές της, σύμφωνα με έκθεση της BMO Capital Markets. Αυτές οι δύο εταιρείες βασίζονται περισσότερο σε άλλες πηγές, όπως οι ΗΠΑ και η Αλγερία.
Η θυγατρική της Air Liquide, Airgas, κήρυξε ανωτέρα βία τον περασμένο μήνα και είπε σε έναν πελάτη ότι η εταιρεία θα καλύψει μόνο το ήμισυ της κανονικής μηνιαίας ζήτησης ηλίου, όπως ανέφερε η Wall Street Journal. Η εταιρεία πρόσθεσε επίσης μια επιβάρυνση στην συμβατική της τιμή.
Η Air Products and Chemicals έχει το μεγαλύτερο δυναμικό να επωφεληθεί από την αύξηση των τιμών του ηλίου. Το φυσικό αέριο αντιπροσωπεύει το 5% έως 7% των εσόδων της εταιρείας, σε σύγκριση με την έκθεση 1% έως 2% της Linde, σύμφωνα με την BMO. Το ήλιο αντιπροσωπεύει περίπου το 3% των εσόδων της Air Liquide, σύμφωνα με την Citi.
Η Air Products and Chemicals έχει επίσης ελαφρώς υψηλότερη έκθεση στις αγορές spot, σύμφωνα με αναλυτές της Citi. Οι τιμές spot ηλίου έχουν υπερδιπλασιαστεί από την έναρξη του πολέμου, σύμφωνα με τον Φιλ Κόρνμπλουθ, πρόεδρο της Kornbluth Helium Consulting.
Το κλείσιμο του Ορμούζ περιορίζει το ήλιο
Η πλειονότητα του ηλίου πωλείται μέσω μακροπρόθεσμων συμβάσεων, αλλά οι εταιρείες με ήλιο σε αποθήκευση ενδέχεται να είναι σε θέση να επωφεληθούν από την αύξηση των τιμών spot. Η Air Liquide έχει αποθέματα σχεδόνενός έτους στο γερμανικό σπήλαιο αποθήκευσης, σύμφωνα με την Citi. Η Linde και η Air Products έχουν και οι δύο χωρητικότητα αποθήκευσης ηλίου στις ΗΠΑ.
Όσο περισσότερο παραμένει διαταραγμένο το Στενό του Ορμούζ, τόσο πιο αισιόδοξες θα είναι οι συνθήκες για τους παρόχους βιομηχανικών αερίων που μπορούν ακόμα να προμηθευτούν ήλιο. Οι προμηθευτές βιομηχανικού αερίου είναι επίσης σχετικά προστατευμένοι από τις αυξανόμενες τιμές ενέργειας, επειδή αυτά τα κόστη συνήθως μετακυλίονται στους τελικούς πελάτες.
Συγκεκριμένα, οι μετοχές της Air Products and Chemicals θα μπορούσαν να έχουν περιθώριο περαιτέρω ανοδικής πορείας εάν συνεχιστεί η αναστάτωση. Η μετοχή της εταιρείας έχει υποαποδώσει σε σχέση με τις αντίστοιχες μετοχές της τον τελευταίο χρόνο. Το ήλιο είχε αποτελέσει τροχοπέδη για τα κέρδη της, επειδή η αγορά ήταν υπερπροσφερόμενη πριν ο πόλεμος του Ιράν διαταράξει τον εφοδιασμό του Κατάρ. Σε ένα συνέδριο του κλάδου τον περασμένο μήνα, ο Διευθύνων Σύμβουλος της Air Products and Chemicals, Εδουάρδο Μενέζες, δήλωσε ότι η εταιρεία έχει καλύτερες πιθανότητες να ανανεώσει τα συμβόλαια με καλύτερους όρους ως αποτέλεσμα της διακοπής του εφοδιασμού του Κατάρ.
Ακόμα και αν ανοίξει ξανά η πλωτή οδός, θα χρειαστεί χρόνος για να επιστρέψει ο εφοδιασμός του Κατάρ στο φυσιολογικό, επειδή το συγκρότημα Ras Laffan -όπου παράγεται ήλιο- υπέστη ζημιές από ιρανικές επιθέσεις. Το Κατάρ έχει δηλώσει ότι η ζημιά μείωσε τις ετήσιες εξαγωγές ηλίου κατά 14% και ότι οι επισκευές θα μπορούσαν να διαρκέσουν έως και πέντε χρόνια.
Επιπλέον, η αλυσίδα εφοδιασμού ηλίου συνήθως περιλαμβάνει μεγάλες αποστάσεις, με τη μεταφορά να διαρκεί συχνά αρκετές εβδομάδες ή και περισσότερο, σύμφωνα με την BMO, γεγονός που υπονοεί ότι η αγορά θα μπορούσε να παραμείνει σφιχτή για λίγο καιρό μετά την επανέναρξη της παραγωγής ηλίου στο Κατάρ. Οι χρήστες του αερίου, έχοντας συνειδητοποιήσει πρόσφατα τον κίνδυνο εφοδιασμού, θα έχουν κίνητρο να συνάψουν μακροπρόθεσμα συμβόλαια.
Ένα φυσικό αέριο που λίγοι σκεφτόντουσαν πριν από τον πόλεμο βρίσκεται πλέον στο επίκεντρο των προσδοκιών σε βασικούς κλάδους. Αυτό θα μπορούσε να αποβεί προς διαρκές όφελος τουλάχιστον ορισμένων από τις εταιρείες που το προμηθεύουν.
