Δισεκατομμύρια δολάρια έχασαν οι traders εμπορευμάτων στην αρχή του πολέμου στο Ιράν, καθώς τα στοιχήματα για πτώση των τιμών στην ενέργεια αποδείχθηκαν λανθασμένα, σύμφωνα με νέα ανάλυση της συμβουλευτικής εταιρείας Oliver Wyman.
Ενώ οι εμπορικοί οίκοι συνήθως κερδίζουν σε περιόδους χάους και αστάθειας, η έναρξη του πολέμου πριν από έξι εβδομάδες -η οποία παγίδευσε περισσότερα από 100 δεξαμενόπλοια καυσίμων στον Κόλπο- έπιασε πολλούς στη λάθος πλευρά της ξαφνικής αύξησης των τιμών του πετρελαίου.
Αυτές οι πρώτες απώλειες ανήλθαν σε «δισεκατομμύρια δολάρια», δήλωσε ο Alexander Franke, επικεφαλής κινδύνου και συναλλαγών της Oliver Wyman, σύμφωνα με τους FT.
«Για τους περισσότερους συμμετέχοντες η κατάσταση ήταν μια έκπληξη», δήλωσε ο αναλυτής. «Πριν ξεκινήσει ο πόλεμος, υπήρχε μια ισχυρή πεποίθηση στην αγορά ότι οι τιμές θα έπεφταν, αλλά λόγω του πολέμου, εκτοξεύτηκαν».
Οι οίκοι εμπορευμάτων έχουν δει τα κέρδη τους να αυξάνονται σε προηγούμενους πολέμους, σημειώνοντας ρεκόρ το 2022 εν μέσω της ενεργειακής κρίσης που προκλήθηκε από τον πόλεμο στην Ουκρανία.
Τι συνέβη
Αυτήν την φορά, οι traders πετρελαίου με φορτία στο νερό αντιμετώπισαν επίσης υπερβολικά margin calls όταν τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης του αργού Brent αυξήθηκαν, επειδή μια short θέση συνήθως λαμβάνεται ως αντιστάθμιση έναντι ενός φυσικού φορτίου. Τα margin calls δεν ισοδυναμούν με ζημία, αλλά απαιτούν σημαντική ταμειακή δαπάνη.
Οι traders εμπορευμάτων επλήγησαν όχι μόνο από τις short θέσεις στην αγορά, αλλά και λόγω του τεράστιου κόστους αντικατάστασης φορτίων καυσίμων που είχαν εγκλωβιστεί στον Κόλπο, σύμφωνα με στελέχη του κλάδου.
Οι traders και οι πετρελαϊκές εταιρείες που είχαν πλοία που φορτώνονταν στον Κόλπο είχαν ήδη συμφωνήσει να πουλήσουν αυτά τα φορτία σε μελλοντικές ημερομηνίες σε συμφωνημένες τιμές, αναγκάζοντάς τους να αντικαταστήσουν τα φορτία σε πολύ υψηλότερες τιμές όταν ο πόλεμος παγίδευσε τα αρχικά φορτία.
Αυτές οι απώλειες από φυσικές αποστολές ήταν επίσης πιθανό να ανέρχονται σε «δισεκατομμύρια» δολάρια, δήλωσε ο Franke.
Η πρόβλεψη για τα κέρδη
Οι τρέχουσες συνθήκες αβεβαιότητας και υψηλής μεταβλητότητας στις τιμές των εμπορευμάτων θα «οδηγήσουν σε αύξηση των περιθωρίων κέρδους συναλλαγών», σύμφωνα με τον Franke, αν και είπε ότι είναι πολύ νωρίς για να προβλέψει κανείς αν τα κέρδη φέτος θα φτάσουν τα επίπεδα του 2022.
Οι μεγαλύτεροι εμπορικοί οίκοι αναγκάστηκαν να αυξήσουν την πρόσβασή τους σε κεφάλαιο κίνησης για να αντιμετωπίσουν τη μεγαλύτερη μεταβλητότητα που προκλήθηκε από την ενεργειακή κρίση. Οι Vitol και Trafigura έχουν εξασφαλίσει 3 δισεκατομμύρια δολάρια σε πρόσθετες πιστωτικές διευκολύνσεις η καθεμία, ενώ η Gunvor έχει εξασφαλίσει 1,5 δισεκατομμύριο δολάρια.
«Αν κοιτάξετε τα τελευταία δύο χρόνια, φαίνεται ότι είχαμε πολλά γεγονότα που συμβαίνουν άπαξ», δήλωσε ο Marc Zimmerlin, συνεργάτης στην Oliver Wyman και ένας από τους συντάκτες της έκθεσης. «Προφανώς αυτό δεν αποτελεί μέρος του επιχειρηματικού σχεδιασμού κανενός».
Τα προηγούμενα αποτελέσματα
Τα κέρδη των εμπορικών οίκων μειώθηκαν ελαφρώς πέρυσι στα 92 δισεκατομμύρια δολάρια, το χαμηλότερο επίπεδό τους από το 2021, σύμφωνα με την έκθεση της Oliver Wyman, έναντι ρεκόρ κερδών 115 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2022, σύμφωνα με την έρευνα.
Ένα φωτεινό σημείο πέρυσι ήταν στις συναλλαγές μετάλλων, όπου τα κέρδη αυξήθηκαν κατά 20%, ενώ τα κέρδη από το πετρέλαιο μειώθηκαν κατά 15%, σύμφωνα με την έκθεση, με φόντο την ασυνήθιστα χαμηλή μεταβλητότητα πέρυσι.
Η έκθεση διαπίστωσε επίσης ότι το «κόστος θέσης» των εταιρειών, το οποίο αντικατοπτρίζει το κόστος παροχής τερματικών, δεδομένων και τεχνολογικής υποστήριξης για έναν μόνο trader, έχει αυξηθεί κατά περισσότερο από 30% από το 2021.
Τα μελλοντικά βασικά ετήσια κέρδη για τον κλάδο είναι πιθανό να κυμανθούν μεταξύ 90 και 110 δισεκατομμυρίων δολαρίων, εκτιμούν οι συντάκτες της έρευνας, εξαιρουμένων των επιπτώσεων των γεωπολιτικών γεγονότων.
