Επτά μήνες αφότου το ακτιβιστικό fund Elliott αποκάλυψε τη συμμετοχή του ύψους 4 δισ. δολαρίων στην PepsiCo, ο αμερικανικός γίγαντας των αναψυκτικών βρίσκεται υπό πίεση να αποδείξει ότι η στρατηγική ανασυγκρότησης που ακολουθεί —η οποία περιλαμβάνει μειώσεις τιμών και επαναλανσάρισμα εμπορικών σημάτων— μπορεί να επιφέρει την αύξηση του όγκου πωλήσεων που επιθυμούν οι επενδυτές.
Από το 2021 η μετοχή της έχει PepsiCo χάσει έδαφος και υπολείπεται της ανταγωνίστριας Coca-Cola τα τελευταία πέντε χρόνια
Η PepsiCo έχει αναφερθεί σε μείωση των ετήσιων όγκων πωλήσεων από το 2021 και η μετοχή της έχει χάσει έδαφος και υπολείπεται της ανταγωνίστριας Coca-Cola τα τελευταία πέντε χρόνια, καθώς οι καταναλωτές, πιεζόμενοι από τον πληθωρισμό, αγοράζουν μικρότερες συσκευασίες και στρέφονται προς πιο υγιεινά σνακ.
Τον Δεκέμβριο, ο διευθύνων σύμβουλος Ραμόν Λαγκουάρτα ανακοίνωσε την επανεξέταση της εφοδιαστικής αλυσίδας της εταιρείας στη Βόρεια Αμερική και δήλωσε ότι η PepsiCo θα προχωρήσει σε δραστική μείωση του κόστους με στόχο την αναζωογόνηση της ανάπτυξης. Η κίνηση αυτή ήρθε μετά από εβδομάδες διαπραγματεύσεων με την Elliott Investment Management, η οποία έχει ασκήσει δημόσια πίεση στην εταιρεία να προχωρήσει σε εκχώρηση δικαιωμάτων franchise ή απόσχιση των δραστηριοτήτων εμφιάλωσης και να πουλήσει μη βασικά περιουσιακά στοιχεία του τομέα τροφίμων.
Η μετοχή της PepsiCo έχασε έδαφος έναντι του ανταγωνιστή της, Coca Cola
Καταλύτες της αλλαγής
Η PepsiCo, η οποία θα ανακοινώσει τα αποτελέσματα του πρώτου τριμήνου στις 16 Απριλίου, δήλωσε τον Φεβρουάριο ότι θα μειώσει τις τιμές σε βασικές μάρκες σνακ, όπως τα Lay’s και τα Doritos, έως και 15%, μετά την αρνητική αντίδραση των καταναλωτών στις προηγούμενες αυξήσεις τιμών. Ο Λαγκουάρτα ανέφερε ότι ο τομέας σνακ της Frito-Lay θα σημειώσει διψήφια αύξηση του χώρου στα ράφια τον Μάρτιο και τον Απρίλιο.
Οι επενδυτές αναζητούν πλέον ενδείξεις ότι αυτές οι κινήσεις μεταφράζονται σε υψηλότερους όγκους και οργανική ανάπτυξη στη Βόρεια Αμερική. Η PepsiCo διαπραγματεύεται με έκπτωση σε σχέση με τον ιστορικό πολλαπλασιαστή κερδών της.
Εάν η PepsiCo καταφέρει να επιτύχει οργανική ανάπτυξη 0% έως 2%, οι επενδυτές θα είναι ικανοποιημένοι, δήλωσε η Stephanie Link, διευθύντρια επενδύσεων της Hightower Advisors, η οποία κατέχει μετοχές της PepsiCo.
Η συνεργασία με την Elliott αποτελεί θετικό σήμα, δήλωσε η Link στο Reuters, επισημαίνοντας επίσης τον διορισμό του πρώην στελέχους της Walmart, Steve Schmitt, ως οικονομικού διευθυντή τον Νοέμβριο.
«Όλα αυτά αποτελούν καταλύτες για να βάλουν τα πράγματα σε τάξη», δήλωσε η Link. «Και πιστεύω ότι θα το καταφέρουν.»
Η Elliott αρνήθηκε να σχολιάσει το θέμα. Η PepsiCo δεν απάντησε.
Ο πόλεμος στο Ιράν αυξάνει τα κόστη
Ο πόλεμος στο Ιράν απειλεί να περιπλέξει την προσπάθεια της PepsiCo για μείωση των δαπανών. Η ραγδαία αύξηση του κόστους της ενέργειας οδήγησε στην ταχύτερη άνοδο των τιμών καταναλωτή στις ΗΠΑ τα τελευταία σχεδόν τέσσερα χρόνια, όπως έδειξαν τα στοιχεία την περασμένη εβδομάδα, ενώ το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο προειδοποίησε ότι ο υψηλότερος πληθωρισμός και η επιβράδυνση της ανάπτυξης είναι αναπόφευκτα.
Για τις εταιρείες καταναλωτικών αγαθών, μια βασική δευτερογενής επίπτωση είναι το υψηλότερο κόστος συσκευασίας, καθώς η αύξηση των τιμών των πρώτων υλών και της εφοδιαστικής συμπιέζει τα περιθώρια κέρδους.
«Η στρατηγική μείωσης των τιμών της Pepsi… μπορεί να λειτουργήσει ως προσωρινή σταθεροποίηση της επιχείρησης – όχι ως βιώσιμη λύση, διότι μακροπρόθεσμα, η Pepsi θα πρέπει είτε να αυξήσει ξανά τις τιμές είτε να αποδεχτεί διαρθρωτικά χαμηλότερα περιθώρια κέρδους», δήλωσε ο Kai Lehmann, ανώτερος αναλυτής έρευνας στη Flossbach von Storch, ένας από τους 30 κορυφαίους επενδυτές της PepsiCo.
Οι τιμές καταναλωτή έχουν επίσης σημειώσει άνοδο στην Ινδία.
Η PepsiCo India προειδοποίησε για περιορισμένα αποθέματα υγροποιημένου πετρελαίου σε ορισμένα εργοστάσια επεξεργασίας τροφίμων, πιθανή έλλειψη συσκευασιών και υψηλότερο κόστος, μετά από κυβερνητική εντολή τον περασμένο μήνα να δοθεί προτεραιότητα στις εγχώριες προμήθειες υγραερίου, σύμφωνα με επιστολή που είδε το Reuters και η οποία απεστάλη στο Υπουργείο Βιομηχανιών Επεξεργασίας Τροφίμων της Ινδίας.
Τα κόστη συσσωρεύονται
Οι τιμές της ρητίνης PET και του αλουμινίου κυμαίνονται σε επίπεδα πολύ υψηλότερα από αυτά που υποδηλώνουν οι προβλέψεις της εταιρείας, δήλωσε ο Mark Pacitti, ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος της πλατφόρμας πρωτογενούς έρευνας Woozle.
«Αρκετοί διανομείς μας έχουν πει ανεξάρτητα στο τηλέφωνο ότι οι εκπρόσωποι της PepsiCo στο πεδίο έχουν δείξει ασυνήθιστη αμφιταλάντευση όσον αφορά την παροχή οποιωνδήποτε μελλοντικών τιμών ή οδηγιών στους πελάτες, κάτι που αποτελεί πάντα ένα ενδεικτικό σημάδι ότι η ορατότητα του κόστους είναι χαμηλή και ότι κρατούν κλειστά τα χαρτιά τους όσον αφορά την πιθανότητα να αλλάξουν ξανά την τιμολογιακή πολιτική τους στο εγγύς μέλλον», πρόσθεσε ο Pacitti.
Η PepsiCo, όπως και η Coca-Cola, συνήθως αντισταθμίζει τον κίνδυνο για τις πρώτες ύλες που σχετίζονται με τη συσκευασία περίπου εννέα έως 12 μήνες νωρίτερα, δήλωσε ο αναλυτής της RBC Capital Markets, Nik Modi. Ενώ αυτό θα μπορούσε να μετριάσει το άμεσο πλήγμα, η πίεση στους καταναλωτές από τον πληθωρισμό θα μπορούσε να αποδειχθεί ο μεγαλύτερος παράγοντας διακύμανσης φέτος.
