Τράπεζες: Η κερδοφόρος στροφή των πελατών σε πιο σύνθετες επενδύσεις

Στροφή σε πιο σύνθετες μορφές επένδυσης καταγράφεται για δεύτερη συνεχή χρονιά στην αγορά των αμοιβαίων κεφαλαίων, μετά από το πολυετές φροντιστήριο των πελατών λιανικής στον κόσμο της επαγγελματικής διαχείρισης μέσω ομολογιακών προϊόντων της κατηγορίας.

Πρόκειται για κεντρική πτυχή του σχεδίου των τραπεζών για την περαιτέρω αύξηση των εσόδων τους από τον τομέα του asset management τα επόμενα χρόνια.

Το 2026 θα είναι η όγδοη συνεχή χρονιά μεγέθυνσής του, με τις καθαρές εισροές να προσεγγίζουν μέχρι στιγμής τα 3 δισ. ευρώ.

Μπορεί σε σχέση με τα 4,46 δισ. ευρώ του αντίστοιχου περυσινού διαστήματος να καταγράφεται πτώση, τραπεζικά στελέχη ωστόσο τη χαρακτηρίζουν φυσιολογική.

Όπως λένε, είναι απολύτως αναμενόμενο μετά από τόσες σερί χρονιές αύξησης των τοποθετήσεων σε αμοιβαία κεφάλαια οι ρυθμοί ανάπτυξης να υποχωρήσουν.

Είναι χαρακτηριστικό πως πλέον το συνολικό ενεργητικό της αγοράς κινείται στη ζώνη των 34 δισ. ευρώ, οριακά χαμηλότερα από το ρεκόρ όλων των εποχών που είχε καταγραφεί την εποχή της χρηματιστηριακής φούσκας στα τέλη της δεκαετίας του 1990.

Το στοίχημα

Το ζητούμενο, κατά τις ίδιες πηγές, από εδώ και στο εξής είναι να στραφούν οι επενδυτές σε πιο ισορροπημένα χαρτοφυλάκια, στη βάση της σχέσης απόδοσης – ρίσκου, αναλόγως με το προφίλ τους.

Κι αυτό διότι μέχρι στιγμής το μεγαλύτερο μέρος των πωλήσεων αφορά σε αμοιβαία κεφάλαια προκαθορισμένης διάρκειας (target maturity) που επενδύουν σε ομόλογα.

Πρόκειται για τα πιο δημοφιλή προϊόντα της τελευταίας 5ετίας, που κέρδισαν τους αποταμιευτές λόγω των υψηλότερων αποδόσεων που υπόσχονται σε σχέση με τις προθεσμιακές καταθέσεις.

Μέσω αυτών πείστηκαν από το 2022 και ύστερα αρκετοί καταθέτες, ορισμένοι ακόμη και για πρώτη φορά, να τοποθετήσουν μέρος των χρημάτων τους σε επενδυτικά προϊόντα.

Σε αυτό συνέβαλε καθοριστικά η αυστηροποίηση της νομισματικής πολιτικής στην Ευρωζώνη και η συνεπακόλουθη άνοδος των αποδόσεων στα ομόλογα.

Έτσι, οι επαγγελματίες διαχειριστές ήταν σε θέση να λανσάρουν προγράμματα με απόδοση της τάξης του 4% – 5%, τα οποία έγιναν ανάρπαστα από τους καταθέτες.

Η επόμενη ημέρα

Ως αποτέλεσμα ωρίμασε σε μεγάλο βαθμό η αγορά, δίνοντας ώθηση και στα τραπεζικά έσοδα από μη τοκοφόρες εργασίες.

Το στοίχημα της επόμενης ημέρας για τα πιστωτικά ιδρύματα είναι να στρέψουν τους αποταμιευτές σε πιο σύνθετα προϊόντα.

Όχι κατ΄ ανάγκην μεγαλύτερου ρίσκου, αλλά περισσότερο προσαρμοσμένα στις προσδοκίες τους.
Η προσπάθεια αυτή στέφεται μέχρι στιγμής με επιτυχία, καθώς ένα μεγάλο μέρος, γύρω στο 25%, των αποταμιεύσεων που ελευθερώνονται μετά τη λήξη ομολογιακών αμοιβαίων κεφαλαίων προκαθορισμένης διάρκειας, κατευθύνεται σε πιο sophisticated λύσεις, σύμφωνα με τραπεζική πηγή.

Τα στοιχεία της Ένωσης Θεσμικών Επενδυτών είναι δηλωτικά αυτής της τάσης.

Από τις αρχές του έτους, μέσα σε περίπου 9,5 μήνες, οι συνολικές καθαρές εισροές έχουν φτάσει τα 2,92 δισ. ευρώ.

Από αυτά, το μεγαλύτερο ποσοστό αφορά σε ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια. Ωστόσο έχει υποχωρήσει σε σύγκριση με την αμέσως προηγούμενη περίοδο σημαντικά. Από το 68% στο 54%.

Στον αντίποδα, έχει ανέβει το μερίδιο των μετοχικών από το 8% στο 19,5%, των μεικτών από το 10,4% στο 13,5% και των σύνθετων από το 11% στο 13%.

Έτσι, αυτήν τη στιγμή το ενεργητικό της αγοράς κατανέμεται ως εξής:

– Στην πρώτη θέση παραμένουν τα ομολογιακά αμοιβαία κεφάλαια με ποσοστό 49%. Ωστόσο είναι χαμηλότερο σε σχέση με το 52% ένα χρόνο νωρίτερα.

– Ακολουθούν τα μετοχικά με 17% έναντι 15,5% πέρυσι

– Στην τρίτη θέση βρίσκονται τα μικτά με 16% έναντι 15,5% το 2025.

– Το μερίδιο των σύνθετων αμοιβαίων κεφαλαίων έχει ξεπεράσει το 5% από 4% στο ξεκίνημα του τρέχοντος ανοδικού κύκλου της αγοράς.

Οι παραπάνω μεταβολές μεταφράζονται σε περισσότερα έσοδα για τις τράπεζες και τις λοιπές ΑΕΔΑΚ.

Κι αυτό διότι οι προμήθειες που κερδίζουν είναι κατά κανόνα περισσότερες από τα αμοιβαία κεφαλαία, για τα οποία καταγράφεται αύξηση μεριδίων.