Το 2021, τα κρατικά ομόλογα (εξαιρουμένων των συναλλαγματικών ισοτιμιών) παρουσίασαν ζημίες, ενώ οι παγκόσμιες μετοχές σημείωσαν σημαντικά κέρδη (+20% σε μέσα επίπεδα βάση του δείκτη MSCI World). Το 2021, ήταν μάλιστα μόλις η τέταρτη χρονιά (1999, 2005, 2013, 2021) τον τελευταίο μισό αιώνα με απώλειες σε ομόλογα και κέρδη σε μετοχές. Αυτός ο σπάνιος συνδυασμός θα μπορούσε να επαναληφθεί φέτος, εκτίμησε η παλαιότερη (από το 1590) γερμανική τράπεζα, η Berenberg.
Σε κάθε περίπτωση, αναμένει για το 2022 αύξηση των αποδόσεων των κρατικών ομολόγων και, συνεπώς, πτώση των τιμών αφού (οι τιμές κινούνται αντίστροφα σε σχέση με τις αποδόσεις), απόρροια της αυστηρότερης νομισματικής πολιτικής από την πλευρά των κεντρικών τραπεζών και του πτωτικού αλλά επίμονου πληθωρισμού. Για τις μετοχικές αγορές, οι στρατηγικοί αναλυτές της τράπεζες εμφανίζονται συγκρατημένα αισιόδοξοι.
Πιο δύσκολο το 2022;
Η έλλειψη εναλλακτικών λύσεων και τα αυξανόμενα εταιρικά κέρδη θα παρέχουν υποστήριξη στις μετοχές, αν και οι αποτιμήσεις παραπέμπουν σε μέτρια ανοδικά περιθώρια. Σε κάθε περίπτωση, το 2022 είναι πιθανό να είναι πιο δύσκολο από το 2021, καθώς στη Γαλλία έχουμε τις εκλογές του Απριλίου, στις ΗΠΑ τις ενδιάμεσες του Νοεμβρίου με την Fed να προχωρά τους επόμενους μήνες σε αυξήσεις επιτοκίων, ενώ αναμένονται και οι πρώτες εκτιμήσεις για επιπτώσεις της παραλλαγής Όμικρον, με τους αναλυτές να σημειώνουν πως τα ηπιότερα συμπτώματα της, ενδεχομένως να περιορίσουν και τον οικονομικό αντίκτυπο.
Παρά την απότομη αύξηση των κρουσμάτων σε πολλά μέρη του κόσμου, απόρροια της Όμικρον ο πανικός για τους συμμετέχοντες στις αγορές μοιάζει να έχει σε μεγάλο βαθμό περάσει, εκτίμησε και η Capital Economics, εκτιμώντας πως εφόσον οι ανησυχίες για την πανδημία συνεχίσουν να υποχωρούν, τα χρηματιστήρια θα παραμείνουν σε ανοδική τροχιά αν και πιο ήπια σε σχέση με τον περασμένο χρόνο, με τις αποδόσεις των ομολόγων να αυξάνουν περαιτέρω τους επόμενους μήνες (οι τιμές τους θα υποχωρήσουν). Η παραπάνω εξέλιξή δεν αποτελεί έκπληξη, καθώς και στα προηγούμενά κύματα πανδημίας, οι αγορές άρχισαν να ανακάμπτουν πριν τα νέα κρούσματα πιάσουν «ταβάνι».
Ωστόσο, ερώτημα παραμένει το πόσο οι υψηλές αποτιμήσεις θα μπορούσαν να οδηγήσουν σε κατάρρευση των μετοχών, καθώς ειδικά ο τεχνολογικός τομέας στις ΗΠΑ, διαπραγματεύεται με πολλαπλασιαστές κερδών συγκρίσιμες με αυτές της φούσκας των dotcom, αν και οι αποδόσεις των ομολόγων είναι τώρα πολύ χαμηλότερες. Ένα άλλο επίσης ερώτημα, έχει να κάνει με το κατά πόσο η νομισματική σύσφιξη θα μπορούσε να εκτροχιάσει την ανάκαμψη των οικονομιών, αλλά και την τροχιά ανόδου των αγορών, εκτιμώντας πως στην πορεία προς την νομισματική κανονικότητα, οι αποδόσεις των ομολόγων θα αυξηθούν, ενώ οι μετοχές παρά τις υψηλές αποτιμήσεις θα σημειώσουν θετική πορεία, η οποία όμως, δεν θα μπορεί να συγκριθεί με τα ισχυρά κέρδη της προηγούμενης 2ετίας.
Latest News
Επισφράγισαν την θετική εβδομάδα οι ευρωαγορές
Θετική η εικόνα των δεικτών και σε επίπεδο εβδομάδας, με τον FTSE 100 να κερδίζει 3,1%, τον DAX να ενισχύεται κατά 2,4% και τον CAC 40 να κλείνει κατά 0,8% υψηλότερα
Πρόταση του ΔΣ της Trastor για τη διανομή μερίσματος €0,02/μετοχή
Η ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος συμμετοχής στο μέρισμα θα γίνει γνωστή μετά τη ΓΣ των Μετόχων της 17ης Μαϊου
Στον «πυρετό» των deals το ΧΑ – Έσπασε τις 1.450 μονάδες με καύσιμα από REDS και EpsilonNET
Με deal ξεκίνησε και τελείωσε η εβδομάδα η οποία επεφύλαξε μεγάλες συγκινήσεις στους επενδυτές
Στηρίζουν τη Wall Street οι Alphabet και Microsoft, προβληματισμός από PCE
Στο επίκεντρο σήμερα είναι οι μετοχές της Alphabet, οι οποίες σημειώνουν άλμα σχεδόν 12% μετά τα καλύτερα από τα αναμενόμενα κέρδη πρώτου τριμήνου
Μερίδιο 1 δισ. δολ. στην«πολιουρκούμενη» Anglo American, κατέχει το Elliot
Το χτίσιμο της θέσης στην Anglo American αποκτά βαρύτητα δεδομένης της προσέγγισης εξαγοράς από την BHP
Τροποποίηση όρων ομολογιακού δανείου της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ
Στην επαναληπτική Συνέλευση παρέστησαν, Ομολογιούχοι δανειστές που εκπροσωπούσαν συνολικά 183.438 ομολογίες, επί συνόλου 500.000 ομολογιών, ήτοι ποσοστό 36,70% του συνολικού ανεξόφλητου υπολοίπου του ΚΟΔ 2020
Σημάδια κόπωσης στο ΧΑ πλησίον αλλά κάτω από τις 1.450 μονάδες
Η αγορά σήμερα εξισορροπεί μετά τη χθεσινή διόρθωση και προσπαθεί να πιάσει και πάλι το μίτο της ανόδου από εκεί που τον άφησε στα μισά της συνεδρίασης της Τετάρτης
Σπάνε το πτωτικό σερί οι τιμές του πετρελαίου - «Βλέπουν» και πάλι τα 90 δολ.
Οι traders σταθμίζουν τις προοπτικές για τη νομισματική πολιτική της Fed
Βγαίνουν μπροστά οι «μικροί» για τις 1.450 μονάδες - Στο επίκεντρο το deal της EpsilonNet
Το ελληνικό χρηματιστήριο λαμβάνει σημαντικές στηρίξεις από τις εξελίξεις στον κλάδο της Πληροφορικής
Στηρίξεις από TotalEnergies και NatWest βρίσκουν οι ευρωαγορές
Ο πανευρωπαϊκός δείκτης Stoxx 600 σημειώνει άνοδο 0,6%, με τον κλάδο της τεχνολογίας να κερδίζει 1%