Big Tech: Σε χαμηλό επταμήνου οι μετοχές – Δεν δελεάζουν τους επιφυλακτικούς αγοραστες

Στο πρόσφατο selloff της αγοράς, οι αποτιμήσεις των μεγάλων εταιρειών τεχνολογίας (Big Tech) έχουν πέσει από τα υψηλά επίπεδα του προηγούμενου διαστήματος. Πολλοί traders, ωστόσο, στοιχηματίζουν ότι οι μειώσεις αυτές ίσως είναι αναγκαίο να προχωρήσουν ακόμη περισσότερο, και η πρόσφατη ιστορία προσφέρει στοιχεία για να τους υποστηρίξει, όπως υπογραμμίζει σε ανάλυσή του το Bloomberg

Η τιμή που πληρώνουν οι επενδυτές για τα αναμενόμενα κέρδη από τις λεγόμενες εταιρείες Magnificent Seven — Apple, Microsoft, Nvidia, Alphabet, Amazon.com, Meta Platforms και Tesla – έφτασε στο χαμηλότερο επίπεδο από τον Σεπτέμβριο αυτή την εβδομάδα, καθώς ο ευρύτερος S&P 500 υποχώρησε 10% από το πρόσφατο υψηλό του. Ωστόσο, αυτές οι αποτιμήσεις εξακολουθούν να απέχουν πολύ από τα χαμηλά που επιτεύχθηκε το 2018 και το 2022, όταν τα κέρδη των τεχνολογικών κολοσσών ήταν υπό πίεση και πλέον υπάρχουν περισσότεροι παράγοντες που θολώνουν τον ορίζοντα.

Η Apple, η μεγαλύτερη συνιστώσα του δείκτη Nasdaq, υπέστη τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση της σε περισσότερα από δύο χρόνια

«Αν και αναγνωρίζω ότι οι αποτιμήσεις φαίνονται πολύ καλύτερες από ό,τι τον Δεκέμβριο, δεν νομίζω ότι αυτό είναι το κάτω όριο», δήλωσε η Violeta Todorova, ανώτερη ερευνητική αναλύτρια στη Leverage Shares. «Υπάρχει ακόμα τόση αβεβαιότητα εκεί έξω και νομίζω ότι τα πράγματα θα χειροτερέψουν πριν βελτιωθούν».

Παρά το ράλι της Παρασκευής, ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq 100 σημείωσε πτώση 2,5% την εβδομάδα και υποχώρησε 11% από το υψηλό ρεκόρ του Φεβρουαρίου. Η Apple, η μεγαλύτερη συνιστώσα του δείκτη, υπέστη τη μεγαλύτερη εβδομαδιαία πτώση της σε περισσότερα από δύο χρόνια.

Kαταρρέουν οι προσδοκίες της Big Tech για ανάπτυξη

Μόλις πριν από περίπου ένα μήνα, τεχνολογικοί γίγαντες όπως η Alphabet και η Amazon.com  έκαναν νέα υψηλά καθώς οι επενδυτές συσσωρεύονταν στις μετοχές με προσδοκίες ότι οι πολιτικές της κυβέρνησης Τραμπ θα τονώσουν την οικονομική ανάπτυξη και θα επιφέρουν ρυθμιστική ανακούφιση. Αυτές οι υποθέσεις καταρρέουν καθώς ο Τραμπ και άλλοι αξιωματούχοι έχουν καταστήσει σαφές ότι αισθάνονται άνετα με τις απώλειες στο χρηματιστήριο και τον βραχυπρόθεσμο οικονομικό πόνο στην επιδίωξη των μακροπρόθεσμων φιλοδοξιών τους να αναδιαρθρώσουν δραματικά την οικονομία των ΗΠΑ.

Σε απάντηση, οι επενδυτές έχουν αποσυρθεί από τα περιουσιακά στοιχεία κινδύνου και έχουν αποκομίσει κέρδη από τις συμμετοχές τους στους τεχνολογικούς γίγαντες, οι οποίοι ήταν οι μεγαλύτεροι νικητές, μακράν, κατά τη διάρκεια της ανοδικής αγοράς των αμερικανικών μετοχών που ξεκίνησε τον Οκτώβριο του 2022.

Κατά την τελευταία δεκαετία, οι επενδυτές διδάσκονται επανειλημμένα ότι αποδίδει άψογα το να αγοράζεις μετοχές της Big Tech όταν πέφτουν. Ακόμη και η παρατεταμένη πτώση, όπως αυτή που οδήγησε τον Nasdaq 100 να υποχωρήσει 33% το 2022, αποδείχτηκε μια εξαιρετική ευκαιρία αγοράς, καθώς μετοχές όπως η Meta Platforms εκτινάχθηκαν σε νέα ύψη τα δύο χρόνια που ακολούθησαν.

Υπάρχει σχεδόν καθολική πεποίθηση ότι οι τεχνολογικοί γίγαντες εξακολουθούν να είναι οι εταιρείες υψηλότερης ποιότητας στον κόσμο, χάρη στην κυριαρχία τους στην αγορά, την τεράστια κερδοφορία και τους ισολογισμούς τους γεμάτους κέρδη και μετρητά. Το ερώτημα είναι εάν αυτά τα πλεονεκτήματα έχουν ήδη ενσωματωθεί στις τιμές των μετοχών και μπορεί τώρα να απειληθούν εάν η οικονομία επιβραδύνει και τα μεγάλα στοιχήματα στην τεχνητή νοημοσύνη δεν αποδώσουν όπως αναμένεται.

Από τότε που έκλεισε σε υψηλό ρεκόρ 17 συνεδριάσεων πριν, ο Nasdaq 100 ανέκαμψε σε έξι ημέρες. Αλλά μέχρι στιγμής, καμία από τις προόδους δεν κράτησε πολύ.

«Κανείς δεν είναι διατεθειμένος να παρέμβει και να πιάσει το μαχαίρι που πέφτει», δήλωσε ο Art Hogan, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην B. Riley Wealth. «Υπάρχει τόση αβεβαιότητα. Γι’ αυτό δεν είχαμε μια ανθεκτική αναπήδηση».

Οι αναλυτές της Wall Street περιόρισαν πρόσφατα τις εκτιμήσεις τους για το 2025 για τις Magnificent Seven, παρά το γεγονός ότι οι εταιρείες, κατά μέσο όρο, σημείωσαν καλύτερη από την αναμενόμενη αύξηση κερδών το τέταρτο τρίμηνο. Η πρόβλεψη δείχνει τα κέρδη να αυξάνονται κατά 22%, κάτω από τις προσδοκίες 24% στα μέσα Ιανουαρίου, σύμφωνα με στοιχεία που συγκεντρώθηκαν από το Bloomberg Intelligence. Το 2024, η ομάδα των 7 εταιρειών σημείωσε αύξηση κερδών 34%. Τα κέρδη για ολόκληρο τον S&P 500, αντίθετα, προβλέπεται να αυξηθούν κατά 12% φέτος, από 10% πέρυσι.

Όταν πρόκειται για την Magnificent Seven, η καθεμία εταιρεία έχει διαφορετικό προφίλ. Η Tesla, για παράδειγμα, ήταν πάντα ακραία. Είναι η μικρότερη εταιρεία στην ομάδα, έχει τα στενότερα περιθώρια κέρδους και την υψηλότερη αποτίμηση, λόγω της λατρείας του διευθύνοντος συμβούλου του, Ιλον Μασκ. Ακόμη και μετά την πτώση της κατά 48% τους τελευταίους τρεις μήνες, η μετοχή της εξακολουθεί να αποτιμάται 82 φορές τα προβλεπόμενα κέρδη.

Η δεύτερη πιο ακριβή στην ομάδα, η Apple διαπραγματεύεται τώρα με πιο μέτρια απόδοση, 29 φορές τα προβλεπόμενη κέρδημπροστά. Η φθηνότερη είναι η Alphabet, με πολλαπλάσιο του 18 στα προβλεπόμενα κέρδη. Ακόμα και για την Alphabet, ωστόσο, αυτό εξακολουθεί να είναι πολύ πάνω από το χαμηλό που σημείωσε το 2022.