UBS: «Βλέπει» περαιτέρω μεταβλητότητα στις αγορές λόγω δασμών – Πού θα κλείσει ο S&P 500;

Οι αμερικανικές μετοχές υποχώρησαν, ενώ τα ομόλογα και ο χρυσός σημείωσαν άνοδο στο τέλος της περασμένης εβδομάδας, λόγω των ανησυχιών για την εξασθένηση της καταναλωτικής εμπιστοσύνης και τον υψηλότερο πληθωρισμό στις ΗΠΑ, σύμφωνα με ανάλυση της UBS.

Ενώ τα νέα για τους δασμούς και τα οικονομικά στοιχεία ενδέχεται να συμβάλουν σε περαιτέρω μεταβλητότητα βραχυπρόθεσμα, εξακολουθούμε να αναμένουμε ότι ο S&P 500 θα κλείσει το έτος υψηλότερα (αλλά χαμηλότερα από την αρχική εκτίμηση), επισημαίνει η ελβετική τράπεζα.

«Αφού λάβουμε υπόψη τις επιπτώσεις των δασμών και των πιο αργών αναπτυξιακών δεδομένων μέχρι στιγμής για το 2025, αναμένουμε τώρα αύξηση των κερδών ανά μετοχή κατά 6% και έχουμε μειώσει αντίστοιχα τον στόχο μας για το τέλος του έτους για τον δείκτη στις 6.400 (από 6.600). Αλλά αυτό σημαίνει επίσης ότι υπάρχει ακόμη σημαντική άνοδος για τις ευρύτερες αμερικανικές μετοχές μέχρι το τέλος του έτους, κατά την άποψή μας», αναφέρεται στο σχετικό σημείωμα.

Η αμερικανική κυβέρνηση είναι έτοιμη να ανακοινώσει έναν νέο γύρο «αμοιβαίων» δασμών στις 2 Απριλίου, αφού επέβαλε μια σειρά δασμών στην Κίνα, το Μεξικό και τον Καναδά, μια ξεχωριστή σειρά δασμών στον χάλυβα, το αλουμίνιο και τα παράγωγα προϊόντα και πρόσφατα ανακοίνωσε την επιβολή δασμών στα αυτοκίνητα και τα ανταλλακτικά αυτοκινήτων.

UBS: Ευρύ φάσμα

Υπάρχει ένα ευρύ φάσμα πιθανών αποτελεσμάτων που σχετίζονται με τους ανακοινωθέντες δασμολογικούς συντελεστές, τους τομείς και τις χώρες που στοχεύουν, την ημερομηνία έναρξης ισχύος των δασμών και την τελική τους διάρκεια. Ο τρόπος αντίδρασης των στοχευόμενων χωρών είναι επίσης εξαιρετικά αβέβαιος.

Σύμφωνα με την UBS, οι νέοι αμοιβαίοι δασμοί θα στοχεύσουν πιθανότατα σε μια σειρά χωρών (ενδεχομένως με έμφαση στην Ευρώπη και την Ασία εκτός Κίνας) και προϊόντων (ενδεχομένως φαρμακευτικά προϊόντα, ημιαγωγοί, ξυλεία, χαλκός) για να αντιμετωπιστούν τα επίμονα εμπορικά πλεονάσματα άλλων χωρών με τις ΗΠΑ.

Οι δασμοί του 2025 είναι πολύ μεγαλύτεροι σε σχέση με την πρώτη περίοδο του Ντόναλντ Τραμπ. Ο πραγματικός δασμολογικός συντελεστής έχει αυξηθεί από 2,5% σε περίπου 9%. Οι αμοιβαίοι δασμοί της Τετάρτης θα μπορούσαν να ωθήσουν τον πραγματικό δασμολογικό συντελεστή άλλες 4 ποσοστιαίες μονάδες υψηλότερα.

Οτιδήποτε περαιτέρω θα μπορούσε να μετακινήσει τους δασμούς πέρα από ένα «γλυκό σημείο» που αυξάνει τα έσοδα, σύμφωνα με την ελβετική τράπεζα.

Αναφορικά με τη διάρκεια εφαρμογής των δασμών οι αναλυτές της τράπεζας σημειώνουν πως «Δεν γνωρίζουμε πόσο καιρό θα παραμείνουν σε ισχύ οι δασμοί που θεσπίστηκαν προηγουμένως και τυχόν μελλοντικοί δασμοί, αλλά πιστεύουμε ότι η κορύφωση της αβεβαιότητας για τους δασμούς μπορεί σύντομα να είναι πίσω μας. Μεγάλο μέρος του έργου που είχε θέσει ως στόχο η κυβέρνηση θα έχει τεθεί σε εφαρμογή και υπάρχουν πολλές πιθανές διαθέσιμες έξοδοι».