Tο εξαιρετικά γρήγορο εμπόριο εισέρχεται σε έναν αργό θάνατο

Reuters Breakingviews

Η πιο δημοφιλής γωνιά της αγοράς ηλεκτρονικού εμπορίου της Ινδίας φαίνεται να ξεμένει από καύσιμα. Η Zepto, η startup με την υποστήριξη της Nexus Venture Partners, η ζημιογόνος νεοσύστατη εταιρεία που παραδίδει τα πάντα, από κρεμμύδια μέχρι ηχεία σε 10 λεπτά, αναβάλλει τα σχέδια για δημόσια εγγραφή κατά ένα έτος, καθώς αγωνίζεται να μειώσει το κόστος, ανέφερε ο ειδησεογραφικός ιστότοπος Moneycontrol, την περασμένη εβδομάδα. Αντίπαλες προσφορές από την Eternal, πρώην Zomato, και Swiggy  χάνουν επίσης χρήματα. Η λογική – και πιθανή – επόμενη κίνηση και για τους τρεις θα ήταν να σταματήσουν εντελώς να προσφέρουν εξαιρετικά γρήγορες παραδόσεις.

Ο συνδυασμός πυκνοκατοικημένων πόλεων όπως η Βομβάη και το Νέο Δελχί, καθώς και η άφθονη φθηνή εργασία, κατέστησε πιθανό ότι η Ινδία θα μπορούσε να εφαρμόσει ένα μοντέλο παράδοσης που έχει αποτύχει αλλού, και δημιούργησε έναν κλάδο που η Bernstein εκτιμά ότι αξίζει 10 δισεκατομμύρια δολάρια. Ως ο κορυφαίος παίκτης στον χώρο με μερίδιο 43% σε μηνιαίους ενεργούς χρήστες, η Zepto φαινόταν νικήτρια. Η αποτίμησή της σχεδόν τετραπλασιάστηκε στα 5 δισεκατομμύρια δολάρια τους 12 μήνες έως τον Αύγουστο του 2024.

Σχεδόν ένα χρόνο μετά, η ευφορία φαίνεται δύσκολο να διατηρηθεί. Οι ζημίες προσαρμοσμένων EBITDA στα Instamart της Swiggy και Blinkit της Eternal διευρύνθηκαν τους πρώτους τρεις μήνες του τρέχοντος έτους λόγω μιας επιθετικής επέκτασης των λεγόμενων dark stores που λειτουργούν επίσης ως μίνι αποθήκες. Περισσότερες δαπάνες βρίσκονται σε εξέλιξη: Η HSBC αναμένει ότι η Zepto θα αυξήσει τα dark stores της κατά 18% στα 1.000. Ο ανταγωνισμός εντείνεται επίσης: Η BigBasket , που υποστηρίζεται από τον όμιλο Tata , εισέρχεται στον χώρο της παράδοσης φαγητού σε 10 λεπτά, αντιπαρατιθέμενη στο Blinkit’s Bistro και στο Zepto’s Cafe, ανέφερε το Reuters την Τρίτη.

Δεν είναι σαφές εάν και πότε οι παραδόσεις σε 10 λεπτά μπορούν να αποφέρουν βιώσιμο κέρδος. Τουλάχιστον η Swiggy και η Eternal έχουν άλλες επιχειρήσεις για να μετριάσουν το πλήγμα. Αλλά για την Zepto, η οποία θα δυσκολευτεί να αναπαράγει το μοντέλο της πέρα ​​από τις μεγάλες πόλεις, η πίεση για τον περιορισμό των ζημιών της αυξάνεται. Οι ιδρυτές Aadit Palicha και Kaivalya Vohra στρέφουν το βλέμμα τους στην αγορά δανείων υψηλής απόδοσης και λένε ότι η εταιρεία θα είναι κοντά στο να ισοσκελίσει EBITDA και λειτουργικές ταμειακές ροές σε τρεις μήνες.

Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές στις δημόσιες αγορές είναι πιο επιλεκτικοί. Ο κατασκευαστής ηλεκτρικών σκούτερ Ather Energy και η αλυσίδα πολυτελών ξενοδοχείων Schloss Bangalore, η οποία υποστηρίζεται από το Brookfield  είχαν αδύναμα ντεμπούτο συναλλαγών παρά τις μειωμένες προσφορές. Η υπομονή των επενδυτών με τις μη κερδοφόρες νεοσύστατες επιχειρήσεις εξαντλείται μετά καταστροφική πορεία της Ola Electric Mobility από την εισαγωγή της τον Αύγουστο. Οι μετοχές των Eternal και Swiggy έχουν υποχωρήσει έως και κατά ένα τρίτο φέτος, ενώ ο δείκτης αναφοράς Nifty 50 Index  έχει αναστηθεί.

Όλα αυτά θα πρέπει να είναι αρκετά για να μας οδηγήσουν σε μια σοβαρή αναθεώρηση του αν αξίζει να προσπαθήσουμε να προσφέρουμε σε κάποιον ένα κρεμμύδι ή οτιδήποτε άλλο σε λιγότερο από 10 λεπτά.