Τα επόμενα βήματα της Alter Ego Media, τι βλέπει στη ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ η Mediobanca, ανοίγει το κεφάλαιο «φορολογία» ο Στουρνάρας, στον Παπακωνσταντίνου το «καμπανάκι», η ρελάνς της Fed

Με απαρτία που άγγιξε το 82,79% πραγματοποιήθηκε η πρώτη ετήσια γενική συνέλευση της Alter Ego Media μετά την εισαγωγή της στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Όλα τα θέματα εγκρίθηκαν, περιλαμβανομένης της διανομής μερίσματος 5,7 εκατ. ευρώ (0,10 ευρώ ανά μετοχή), μια μερισματική απόδοση της τάξης του 2,2% με βάση τη χθεσινή τιμή κλεισίματος , και του προαιρετικού προγράμματος επανεπένδυσης έως 30 εκατ. ευρώ, σε ορίζοντα τριετίας.

Επιδόσεις

Ο διευθύνων σύμβουλος Γιάννης Βρέντζος εμφανίστηκε αισιόδοξος για την πορεία της Alter Ego Media το 2025, τονίζοντας την εκτιμώμενη βελτίωση των περιθωρίων καθαρής κερδοφορίας και τη σταθερή υλοποίηση του επενδυτικού πλάνου.

Οι επενδύσεις, όπως είπε, επικεντρώνονται σε τρεις βασικούς άξονες: εξαγορές και συμμετοχές σε εταιρείες, τεχνολογία και περιεχόμενο (content).

Παράλληλα, η βελτίωση των ταμειακών ροών και τα σημαντικά διαθέσιμα που εξασφαλίστηκαν από τη δημόσια προσφορά (περίπου 50,8 εκατ. ευρώ) επιτρέπουν χαμηλότερα χρηματοοικονομικά έξοδα για τη χρήση 2025.

Μετοχική αναβάθμιση

Ιδιαίτερο ενδιαφέρον είχε και η αναφορά του κ. Βρέντζου στην είσοδο της μετοχής στους δείκτες FTSE Russell (micro cap και total cap), καθώς και στον Γενικό Δείκτη Τιμών του Χ.Α., με φόντο και το επικείμενο rebalancing της 20ής Ιουνίου.

Το επόμενο κεφάλαιο για την Alter Ego Media φαίνεται πως γράφεται με λέξεις όπως «τεχνολογία» και «περιεχόμενο» — και με την κεφαλαιακή ενίσχυση που έχει εξασφαλιστεί επέκταση σε νέες δραστηριότητες.

————

Ντεμπούτο στις ελληνικές υποδομές

Η Mediobanca, μια από τις ιστορικότερες επενδυτικές τράπεζες της Ιταλίας, ξεκινά για πρώτη φορά κάλυψη ελληνικής εταιρείας υποδομών, και συγκεκριμένα της ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ — με τιμή στόχο τα 28,8 ευρώ και εκτίμηση για περιθώριο ανόδου 45%.

Σημειώνει πως η αγορά υποτιμά ακόμη την αξία του μεγαλύτερου χαρτοφυλακίου παραχωρήσεων της χώρας, δηλαδή το κομμάτι των αυτοκινητοδρόμων, το οποίο η εταιρεία «χτίζει» εδώ και χρόνια, με σταθερή υπεροχή έναντι εγχώριων και ξένων ανταγωνιστών.

Η Mediobanca αναγνωρίζει πως η ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ εξελίσσεται σε έναν καθετοποιημένο παίκτη παραχωρήσεων και κατασκευών, με ικανότητα παραγωγής ισχυρών αποδόσεων και σαφές ανταγωνιστικό πλεονέκτημα.

Κινήσεις μεγάλων

Πάντως, για να καταλάβει κανείς το impact της Mediobanca, ο όμιλος δείχνει να πρωταγωνιστεί στον τραπεζικό χάρτη της Ιταλίας.

Έχει μάλιστα βρεθεί αντιμέτωπη με επιθετικές κινήσεις από παραδοσιακά επιχειρηματικά συμφέροντα — όπως οι οικογένειες Del Vecchio και Caltagirone — οι οποίες πρότειναν εξαγορά μέσω της Monte dei Paschi.

Αλλά η ίδια η διοίκηση απάντησε με δική της πρόταση για την Banca Generali.

Κι ενώ η σκακιέρα ακόμη στήνεται στη γείτονα χώρα, εμφανίζεται και η Unicredit, με αδιευκρίνιστες προς το παρόν προθέσεις, να έχει αποκτήσει ποσοστό συμμετοχής.

Όλα πλέον οδηγούν στη «μητέρα των μαχών» στις 25 Σεπτεμβρίου, στη γενική συνέλευση των μετόχων.

—————————–

Ελεγχόμενη η πτώση

Για να επιστρέψω όμως στα της ελληνικής αγοράς, μέχρι τώρα το ΧΑ δείχνει αξιοσημείωτες αντοχές στις γεωπολιτικές εντάσεις.

Δεν θα πάω πολύ πίσω για να σας ανασύρω στη μνήμη που θα βρισκόταν η αγορά μας σε ανάλογες περιπτώσεις.

Και εδώ έρχεται για ακόμη μία φορά να μας υπενθυμίσει πόσο ρόλο παίζει στην επενδυτική εμπιστοσύνη η δημοσιονομική σταθερότητα και οι συνετές πολιτικές.

Τώρα αν ξεφύγει η κατάσταση στη Μέση Ανατολή… όλες οι αγορές θα επηρεαστούν.

Μην φέρνουμε την καταστροφή στη Λ. Αθηνών επειδή από την περασμένη Παρασκευή, όταν δηλαδή κλιμακώθηκε η ένταση, έχει χάσει 40 μονάδες ο γενικός δείκτης.

—————-

Καλά κάνει…

Καλά κάνει λοιπόν η κυβέρνηση και «σηκώνει» το θέμα της πρόωρης αποπληρωμής των δανείων του πρώτου μνημονίου, όπως εξήγησε και στη Βουλή ο υφυπουργός Οικονομικών Θάνος Πετραλιάς, καθώς προσφέρει στην ελληνική οικονομία σημαντικά και απτά οφέλη, με κυριότερο τη μείωση του δημόσιου χρέους κατά 2,2% του ΑΕΠ.

Αυτό μεταφράζεται σε ελάφρυνση του ετήσιου κόστους τόκων κατά περίπου 150 εκατ. ευρώ για τα επόμενα 12 χρόνια.

Η μείωση αυτή δεν έχει μόνο λογιστική σημασία, άλλωστε, αφού περιορίζει ουσιαστικά τους κινδύνους που σχετίζονται με την αναχρηματοδότηση και τα επιτόκια.

Ταυτόχρονα, βελτιώνει την εικόνα της χώρας στους οίκους αξιολόγησης και τις αγορές, δημιουργώντας προϋποθέσεις για ακόμα χαμηλότερο κόστος δανεισμού στο μέλλον.

—————————–

Αλλά…

Αλλά η στήλη εκτιμά ότι θα πρέπει να ακούσει προσεκτικά το μήνυμα που έστειλε διοικητής της Τράπεζας της Ελλάδας, Γιάννης Στουρνάρας, για τη μεταρρύθμιση του φορολογικού συστήματος.

Όπως είπε σε συνέντευξή του στη δημόσια τηλεόραση, η Ελλάδα διαθέτει πλέον δημοσιονομικό χώρο και τεχνολογικά εργαλεία που επιτρέπουν μια συνολική επανεξέταση, όχι απλώς αποσπασματικές αλλαγές συντελεστών.

Ανέδειξε την ανάγκη επανεκκίνησης της συζήτησης με «λευκό χαρτί» — ένα ολοκληρωμένο σχέδιο που θα εξετάζει συντελεστές, φοροαπαλλαγές και επιδοματική πολιτική υπό το πρίσμα της αποτελεσματικότητας και της κοινωνικής δικαιοσύνης.

Member of the ECB governing council and Governor of the Bank of Greece, Yannis Stournaras talks during an interview with Reuters in Athens, Greece, October 11, 2023. REUTERS/Louisa Gouliamaki

Το φορολογικό arbitrage

Η παρέμβασή του αποκτά ιδιαίτερη βαρύτητα, καθώς η υψηλή φορολογία —ιδίως για τους μισθωτούς της μεσαίας τάξης— έχει γίνει αντικείμενο έντονης κριτικής.

Με ανώτατους φορολογικούς συντελεστές που φτάνουν το 44% και ενεργοποιούνται από σχετικά χαμηλά επίπεδα εισοδήματος, πολλοί εργαζόμενοι και επιχειρήσεις στρέφονται σε σχήματα αποφυγής, όπως η αμοιβή μέσω εταιρειών (ΙΚΕ).

Το σημερινό σύστημα, όπως ανέφερε, αφήνει ανοικτά πεδία για φορολογικό arbitrage, πλήττοντας τη δικαιοσύνη και την αποτελεσματικότητα.

Όσο για την επιδοματική πολιτική, αναγνώρισε τη συμβολή της στη μείωση της φτώχειας, αλλά τόνισε ότι απαιτείται αξιολόγηση της αποτελεσματικότητάς της.

——————————

Εισαγωγή

Κατά τα άλλα, το καμπανάκι της έναρξης της συνεδρίασης θα χτυπήσει σήμερα ο Λάμπρος Παπακωνσταντίνου της IDEAL Holdings, καθώς οι νέες μετοχές που προέκυψαν από την αύξηση μετοχικού κεφαλαίου θα αρχίσουν να διαπραγματεύονται στο Χρηματιστήριο Αθηνών.

Ο όμιλος θα προχωρήσει σε πρόγραμμα αγοράς ιδίων μετοχών που θα πραγματοποιηθεί στο διάστημα από 13 Ιουνίου 2025 έως 4 Ιουνίου 2027 με ελάχιστη και μέγιστη τιμή αγοράς 4,00 ευρώ και 9,00 ευρώ/μετοχή αντίστοιχα.

Επίσης, δεν είναι άγνωστο… όλη η αγορά περιμένει την επόμενη κίνηση. Χτύπημα θα έλεγα, αφού είναι σε προχωρημένες συζητήσεις για νέα εξαγορά.
Και αυτή θα είναι στον ευρύτερο κλάδο των τροφίμων.

Πολύφερνη νύφη…

Ο οποίος κλάδος των τροφίμων φαίνεται να είναι το hot story του τελευταίου διαστήματος και όποιος πρόλαβε… πρόλαβε.

Μην υποτιμάτε την κίνηση της AVE για το 40% της Bazaar. Η εισηγμένη μπαίνει σε έναν κλάδο που η ζήτηση είναι ανελαστική και οι προοπτικές συνεργιών ή συγκέντρωσης είναι μεγάλες.

Η στήλη δεν θέλει να προεξοφλήσει εξελίξεις, ειδικά σε έναν κλάδο που αρκετοί μιλούν μεταξύ τους…

————————

Μέχρι τότε

Μέχρι λοιπόν να δούμε τα επόμενα βήματα από αρκετές εισηγμένες, όλα τα βλέμματα είναι στραμμένα στην Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ (Fed), η οποία καλείται να ισορροπήσει ανάμεσα στις νέες ανησυχίες για τον πληθωρισμό, λόγω ενεργειακού κόστους και δασμών, και μια αγορά εργασίας που δείχνει σημάδια κόπωσης.

Παρά την ευρεία εκτίμηση ότι τα επιτόκια θα παραμείνουν αμετάβλητα, οι αγορές εστιάζουν στη ρητορική της Fed για το μέλλον: αν θα υπάρξει στροφή προς χαλάρωση το φθινόπωρο, ειδικά ενόψει των νέων προβλέψεων για την ανεργία και τον πληθωρισμό.

Τα futures ήδη «δείχνουν» δύο μειώσεις επιτοκίων έως το τέλος του έτους, με πιθανότερη εκκίνηση τον Σεπτέμβριο.