Μια κρίσιμη εβδομάδα ξεκινά της Δευτέρα καθώς τις επόμενες ημέρες θα κριθεί τι θα ισχύσει με τους δασμούς που είχε ανακοινώσει προ 90 ημερών ο πρόεδρος των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ για δεκάδες χώρες σε όλο τον κόσμο, κι ενώ ακόμα οι συμφωνίες που έχουν κλείσει μετά τους κύκλους επαναδιαπραγμάτευσης παραμένουν ελάχιστες.
Οι επενδυτές είναι με το βλέμμα στραμμένο στις εξελίξεις αυτές, καθώς η προσωρινή αναστολή των τιμωρητικών δασμών στις εισαγωγές ξένων αγαθών στις ΗΠΑ πρόκειται να λήξει την ερχόμενη Τετάρτη. Εάν η προθεσμία αυτή παρέλθει χωρίς αύξηση των εμπορικών εντάσεων, αυτό θα μπορούσε να αποδειχθεί θετικό για τις αγορές.
Οι επενδυτές έχουν μετατοπιστεί από τον πανικό για τους δασμούς, στις αγορές ανεβάζοντας πρόσφατα την χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ σε ιστορικά υψηλά
Mάλιστα, ο υπουργός Οικονομικών των ΗΠΑ, Σκοτ Μπέσεντ διαμήνυσε την Κυριακή ότι οι δασμοί που ανακοινώθηκαν τον Απρίλιο θα τεθούν σε ισχύ την 1η Αυγούστου για χώρες που δεν έχουν καταλήξει σε συμφωνία με την κυβέρνηση του Ντόναλντ Τραμπ.
Οι διαπραγματευτές από περισσότερους από δώδεκα σημαντικούς εμπορικούς εταίρους των ΗΠΑ σπεύδουν να καταλήξουν σε συμφωνίες με την κυβέρνηση του προέδρου των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ έως τις 9 Ιουλίου για να αποφύγουν ακόμη υψηλότερους δασμούς, και ο Τραμπ και η ομάδα του έχουν συνεχίσει την πίεση τις τελευταίες ημέρες.
Την Τετάρτη, ο Τραμπ ανακοίνωσε μια συμφωνία με το Βιετνάμ, η οποία, όπως λέει, θα επιβάλει χαμηλότερο από τον αρχικώς εξαγγελθέντα δασμό 20% σε πολλές βιετναμέζικες εξαγωγές. Ενώ η κυβέρνηση έχει προαναγγείλει μια επικείμενη συμφωνία με την Ινδία, οι συνομιλίες με την Ιαπωνία, τον έκτο μεγαλύτερο εμπορικό εταίρο των ΗΠΑ και στενότερο σύμμαχο στην Ασία, φάνηκαν να αντιμετωπίζουν εμπόδια.
Οι επενδυτές έχουν μετατοπιστεί από τον πανικό για τους δασμούς, στις αγορές ανεβάζοντας πρόσφατα την χρηματιστηριακή αγορά των ΗΠΑ σε ιστορικά υψηλά, με τα εταιρικά κέρδη και την οικονομία των ΗΠΑ να αντέχουν καλύτερα από ό,τι πολλοί ανέμεναν κατά τη διάρκεια μιας περιόδου δραματικής αλλαγής πολιτικής. Ο S&P 500 έχει αυξηθεί κατά περίπου 26% από τις 8 Απριλίου, όταν οι μετοχές έφτασαν στο κατώτατο σημείο τους μετά την ανακοίνωση των δρακόντειων δασμών του Τραμπ στις 2 Απριλίου.
Ωστόσο, μεγάλο μέρος της ανόδου οφείλεται σε συμμετέχοντες στην αγορά λιανικής και σε επαναγορές μετοχών από εταιρείες, καθώς οι θεσμικοί επενδυτές ήταν πιο επιφυλακτικοί.
Παρά το γεγονός ότι ο S&P 500 σημείωσε νέα υψηλά, η τοποθέτηση των μετοχών είναι πολύ κάτω από τα επίπεδα του Φεβρουαρίου, καθώς οι επενδυτές παραμένουν σε θέσεις underweight, σύμφωνα με εκτιμήσεις της Deutsche Bank.
«Αυτό ήταν σίγουρα ένα πιο junk ράλι, ένα πιο κερδοσκοπικό ράλι», δήλωσε στο Reuters η Lisa Shalett, επικεφαλής επενδύσεων στην Morgan Stanley Wealth Management.
Ενώ πολλοί παράγοντες κρατούν τους επενδυτές επιφυλακτικούς, συμπεριλαμβανομένων των ανησυχιών για την οικονομική ανάπτυξη των ΗΠΑ και τις υψηλές αποτιμήσεις της χρηματιστηριακής αγοράς, η υπέρβαση της προθεσμίας για τους δασμούς χωρίς σημαντική κλιμάκωση των εντάσεων θα ήταν ένα λιγότερο πράγμα για το οποίο θα έπρεπε να ανησυχούν στο εγγύς μέλλον, ανέφεραν οι αναλυτές.
Απέχει το οριστικό τέλος στις εμπορικές εντάσεις
«Νομίζω ότι μπορεί να υπάρχουν κάποιες απειλές και μια αντιπαράθεση, αλλά δεν πιστεύω πραγματικά ότι κάτι από αυτά τώρα αποτελεί σημαντικό κίνδυνο για την αγορά», δήλωσε η Irene Tunkel, επικεφαλής στρατηγικής για τις αμερικανικές μετοχές στην BCA Research.
Ωστόσο, οι επενδυτές δεν αναμένουν ότι η προθεσμία για τους δασμούς θα θέσει οριστικό τέλος στις εμπορικές εντάσεις.
«Δεν τη βλέπω απαραίτητα ως μια αυστηρή προθεσμία», δήλωσε ο Julian McManus, διαχειριστής χαρτοφυλακίου στην Janus Henderson Investors.
«Η ίδια η παύση των 90 ημερών ορίστηκε επειδή οι αγορές κατέρρεαν και νομίζω ότι οι υπεύθυνοι χάραξης πολιτικής χρειάζονταν χώρο για να ανασάνουν και χρόνο για να προσπαθήσουν να διαπραγματευτούν αυτές τις συμφωνίες ή να βρουν κάποιο είδος ράμπας αποχώρησης», είπε.
Η προσεκτική προσέγγιση των επενδυτών στην ενίσχυση της έκθεσης σε μετοχές τώρα θυμίζει τη συμπεριφορά τους αμέσως μετά την πτώση της πανδημικής αγοράς τον Μάρτιο του 2020, όταν οι κατανομές σε μετοχές ανέκαμψαν πιο αργά από τους κύριους δείκτες της αγοράς, δήλωσε ο στρατηγικός αναλυτής της Deutsche Bank, Parag Thatte. «Αυτό σημαίνει ότι υπάρχει περιθώριο για την συνεχή αύξηση των εκθέσεων, κάτι που είναι θετικό για τις μετοχές υπό σταθερές συνθήκες», πρόσθεσε.
Μετά από ένα πρώτο εξάμηνο που έμοιαζε με… «τρενάκι του τρόμου», ο S&P 500 εισέρχεται σε μια ιστορικά ισχυρή περίοδο. Τα τελευταία 20 χρόνια, ο Ιούλιος ήταν ο ισχυρότερος μήνας για τον δείκτη αναφοράς με μέση απόδοση 2,5%, σύμφωνα με ανάλυση του Reuters για τα δεδομένα της LSEG.
Οι επενδυτές θα παρακολουθούν επίσης τα οικονομικά δεδομένα – ειδικά τα στοιχεία για τον πληθωρισμό – και τα αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου τις επόμενες εβδομάδες για ενδείξεις σχετικά με την υγεία της οικονομίας των ΗΠΑ και τις προοπτικές των επιτοκίων της Ομοσπονδιακής Τράπεζας.
«Βρισκόμαστε ακριβώς στο σημείο όπου τα ιδρύματα θα πρέπει να αποφασίσουν με τον έναν ή τον άλλον τρόπο, αν πιστεύουν το ράλι ή όχι», δήλωσε ο Shalett της Morgan Stanley.
