Ένα μικρό ιταλικό συνταξιοδοτικό ταμείο αναμένεται να διαδραματίσει κρίσιμο ρόλο στην επιθετική εξαγορά της Mediobanca που επιδιώκει η Monte dei Paschi di Siena, αφού διέθεσε σχεδόν το 70% της συνολικής κατανομής των ευρωπαϊκών μετοχών της στην τράπεζα του Μιλάνου.
Η Enasarco, το ιδιωτικό συνταξιοδοτικό ταμείο για εμπορικούς πράκτορες με περιουσιακά στοιχεία 9,8 δισ. ευρώ, δημιούργησε φέτος μερίδιο 2,52% στην Mediobanca, σύμφωνα με έγγραφα που εξέτασαν οι Financial Times.
Η κίνηση, η οποία έχει προκαλέσει κατηγορίες από την αντιπολίτευση για κυβερνητική παρέμβαση στην προσφορά εξαγοράς, φαίνεται να είναι ένα υπερβολικό στοίχημα από το ταμείο, σύμφωνα με άτομα που γνωρίζουν την επενδυτική του εντολή.
Πηγή που γνωρίζει τη λειτουργία του ταμείου εξέφρασε ανησυχίες για μια τέτοια θέση σε σχέση με τα εσωτερικά του όρια κινδύνου, ενώ ένα άλλο πρόσθεσε ότι πρόκειται για κάτι ασυνήθιστο.
Το ιταλικό υπουργείο Οικονομικών ρυθμίζει τα συνταξιοδοτικά ταμεία και η κυβέρνηση Μελόνι υποστηρίζει την προσφορά της MPS για τον μεγαλύτερο ανταγωνιστή της — και οι δύο εκ των οποίων συγκαταλέγουν τη δισεκατομμυριούχο οικογένεια Ντελ Βέκιο και τον μεγιστάνα των κατασκευών Φρανσέσκο Καλτατζιρόνε μεταξύ των μεγαλύτερων μετόχων τους.
Ιταλικά συνταξιοδοτικά ταμεία και επενδύσεις
Η Enasarco περιορίζεται στην επένδυση μόνο του 6% του ενεργητικού της σε ευρωπαϊκές μετοχές, που ισοδυναμεί με περίπου 600 εκατομμύρια ευρώ. Η θέση της στην Mediobanca αξίζει σχεδόν 400 εκατομμύρια ευρώ με βάση την τρέχουσα τιμή της μετοχής της τράπεζας — ή το 67% της συνολικής επιτρεπόμενης κατανομής του ταμείου.
Η Enpam, ένα άλλο συνταξιοδοτικό ταμείο που στα 26 δισεκατομμύρια ευρώ έχει σχεδόν τριπλάσια περιουσιακά στοιχεία από την Enasarco, κατέχει σχεδόν 2% μερίδιο στην Mediobanca αξίας περίπου 300 εκατομμυρίων ευρώ.
Τα μερίδια θα μπορούσαν να είναι κρίσιμα για την εξασφάλιση έγκρισης από την MPS για τη συμφωνία των 13 δισεκατομμυρίων ευρώ — η οποία διατίθεται με έκπτωση 4% στην τιμή της μετοχής της Mediobanca.
Η MPS, η οποία διασώθηκε από την ιταλική κυβέρνηση το 2017, δήλωσε την περασμένη εβδομάδα ότι θα παραιτηθεί από έναν όρο που απαιτούσε από το 66,7% των επενδυτών να συμφωνήσουν να πουλήσουν τις μετοχές τους για να προχωρήσει η συμφωνία.
Αντίθετα, η τράπεζα της Τοσκάνης δήλωσε ότι το 35% θα ήταν αρκετό για να αποκτήσει «de facto έλεγχο» της Mediobanca.
Η MPS είναι σχεδόν βέβαιο ότι θα εξασφαλίσει την έγκριση για τη συμφωνία από τους δύο μεγαλύτερους επενδυτές της Mediobanca – τους Ντελ Βέκιο και Καλτατζιρόνε, οι οποίοι κατέχουν μαζί ένα συνολικό 28% των μετοχών της Mediobanca.
Η έγκρισή τους θα σήμαινε ότι μόνο ένα άλλο 7% των μετόχων θα πρέπει να υπογράψει τη συμφωνία. Η Cassa Forense, το συνταξιοδοτικό ταμείο Ιταλών δικηγόρων, είναι επενδυτής στην Mediobanca από το 2008 και κατέχει επίσης 1%.
Monte dei Paschi di Siena και η εξαγορά της Mediobanca
Η Delfin, η εταιρεία χαρτοφυλακίου του αείμνηστου Λεονάρντο Ντελ Βέκιο, και ο Καλτατζιρόνε συνδέονται στενά με τη φιλοδοξία της κυβέρνησης να δημιουργήσει έναν τρίτο πυλώνα του ιταλικού τραπεζικού συστήματος για να αμφισβητήσει την UniCredit και την Intesa Sanpaolo. Οι δύο επενδυτές είναι ο δεύτερος και τρίτος μεγαλύτερος μέτοχος της MPS και της ιταλικής ασφαλιστικής Generali αντίστοιχα.
Εν τω μεταξύ, ο μοναδικός μεγαλύτερος μέτοχος της Generali είναι η Mediobanca, πράγμα που σημαίνει ότι ο de facto έλεγχος της τράπεζας θα έδινε επίσης κάποια επιρροή στην ασφαλιστική.
Ο Μάριο Τούρκο, γερουσιαστής του Κινήματος Πέντε Αστέρων της Ιταλίας, έκανε λόγο για «εμπλοκή της κυβέρνησης Μελόνι και του [υπουργού Οικονομικών Τζιανκάρλο] Τζιορτζέτι» στη συμφωνία, λέγοντας ότι έχουν σπαταλήσει χρήματα των φορολογουμένων «βάζοντας την MPS και τα συνταξιοδοτικά ταμεία στο μείγμα μόνο και μόνο για να υποστηρίξουν τις φιλοδοξίες μεμονωμένων επενδυτών όπως η Delfin και ο Καλτατζιρόνε».
Ένας εκπρόσωπος του υπουργείου Οικονομικών δήλωσε στους FT ότι τα ζητήματα που έθεσε ο νομοθέτης ήταν «αβάσιμα».
«Οι εξουσίες του υπουργείου Οικονομικών περιορίζονται στον εκ των υστέρων έλεγχο των οικονομικών καταστάσεων των συνταξιοδοτικών ταμείων [και] δεν περιλαμβάνουν, ούτε καν θεωρητικά, την ικανότητα να επηρεάζει άμεσα τις επιχειρησιακές τους αποφάσεις», πρόσθεσε.
Ένας εκπρόσωπος της Enpam δήλωσε ότι «το συνταξιοδοτικό ταμείο λαμβάνει τις επενδυτικές του αποφάσεις με βάση την αγορά και το συμφέρον των μελών του». Ο πρόεδρος του ταμείου, Αλμπέρτο Ολιβέτι, απέρριψε δημόσια τους ισχυρισμούς του Τούρκο, λέγοντας ότι η Enpam έχει επενδύσει εδώ και καιρό σε ιταλικές τράπεζες.
