Το επενδυτικό κλίμα εκτινάχθηκε τον Ιούλιο, απόρροια της μεγαλύτερης αισιοδοξίας για τα εταιρικά κέρδη και της αύξησης της διάθεσης για ανάληψη ρίσκου αποφαίνεται η τελευταία μηνιαία έρευνα για τον Ιούλιο της Bank of America στην οποία συμμετείχαν 211 διαχειριστές θεσμικών χαρτοφυλακίων, διεθνών funds, αμοιβαίων κεφαλαίων, ασφαλιστικών και αντισταθμιστικών ταμείων με συνολικά υπό διαχείριση κεφάλαια 504 δις. δολ.
Οι επαγγελματίες των αγορών μείωσαν δραματικά τις θέσεις τους σε μετρητά στο 3,9% του χαρτοφυλακίου τους, κάτι που με βάση τα μοντέλα της Bank of America αποτελεί «σήμα πώλησης», αν και οι αναλυτές της τράπεζας δεν αναμένουν σημαντική διορθωτική κίνηση κατά τη διάρκεια του καλοκαιριού, καθώς η έκθεση στις μετοχές δεν βρίσκονται σε ακραία επίπεδα. και η μεταβλητότητα στα ομόλογα παραμένει χαμηλή. «Η απληστία (είναι) πάντα πολύ πιο δύσκολο να αντιστραφεί σε σχέση με τον φόβο», ανέφεραν, προσθέτοντας ότι οι επενδυτές είναι ποιο πιο πιθανό να εμείνουν σε ένα «καλοκαίρι αντιστάθμισης κινδύνου και εναλλαγών θέσεων» παρά να στοιχηματίσουν πτωτικά (short) ή να αποσυρθούν από την αγορά, την ώρα που ποντάρουν στο ότι ο Τραμπ δεν θα υλοποιήσει τις απειλές του σχετικά με τους δασμούς.
Στις αγορές ομολόγων, οι επενδυτές προετοιμάζονται για αύξηση του κρατικού δανεισμού και των δαπανών, ενώ δεν βοηθούν και συνεχείς πιέσεις Τραμπ προς τον επικεφαλής της Fed Τζερόμ Πάουελ, καθώς πιστεύει πως θα πρέπει να μειώσει τα επιτόκια. Σε ερώτηση σχετικά με το ποιος είναι πιο πιθανό να είναι ο επόμενος πρόεδρος της Fed, το 26% των διαχειριστών «βλέπει» τον υπουργό Οικονομικών Σκοτ Μπέσεντ, το 17% το πρώην μέλος του ΔΣ της Fed, Κέβιν Γουόρς και το 7% τον οικονομικό σύμβουλο του Λευκού Οίκου, Κέβιν Χάσετ. Οι διαχειριστές πάντως σε ποσοστό 81% αναμένουν δύο μειώσεις επιτοκίων κατά 0,25% η κάθε μία στις ΗΠΑ μέχρι το τέλος του έτους.
Στα νομίσματα διατηρούν «αυξημένες θέσεις» στο ευρώ το οποίο από τον Ιανουάριο του 2005, έχει ανατιμηθεί σχεδόν 13% ως προς το δολάριο, καθώς η ποιο δημοφιλή συναλλαγή είναι πλέον το σορτάρισμα του δολαρίου, αν και οι πτωτικές (short) θέσεις έχουν κάπως μειωθεί γεγονός που υποδηλώνει ότι το αμερικανικό νόμισμα δεν έχει πολύ πτωτικό δρόμο ακόμα. Ο εμπορικός πόλεμος αποτελεί τον πιο σημαντικό κίνδυνο για τις αγορές, με τους επαγγελματίες να «βλέπουν» πως ο πραγματικός δασμολογικός συντελεστής των ΗΠΑ στον υπόλοιπο κόσμο θα κυμανθεί στο 14% στο τέλος του έτους. Ο δεύτερος μεγαλύτερος φόβος των διαχειριστών είναι η πιθανότητα η Fed να μην προβεί μεταβολή στη νομισματική της πολιτική απογοητεύοντας τις αγορές ομολόγων.
Στο κομμάτι της έρευνας της Bank of America για την Ευρώπη, 103 διαχειριστές κεφαλαίων με συνολικά υπο διαχείριση κεφάλαια 172 δις. δολ, αναμένουν σε ποσοστό 83% πως οι ευρωπαϊκές μετοχές θα κινηθούν ανοδικά του επόμενους 12 μήνες διατηρώντας «αυξημένες θέσεις» (overweight) στην περιοχή στο υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων τεσσάρων ετών, ενώ ένα καθαρό 56% των επαγγελματιών «βλέπουν» ισχυρότερη ανάπτυξη στην ΕΕ το ίδιο διάστημα.
Συνολικά, προτιμούν τις ευρωπαϊκές κυκλικές μετοχές, τις μετοχές αξίας και τις μετοχές μικρής κεφαλαιοποίησης, ενώ οι περισσότεροι διαχειριστές διατηρούν «αυξημένες θέσεις» στις ευρωπαϊκές τράπεζες και το χρηματιστήριο της Γερμανίας. Το 74% των διαχειριστών πιστεύει ότι η διαρθρωτική υποαπόδοση της Ευρώπης μπορεί να τερματιστεί εάν η δημοσιονομική επέκταση συνδυαστεί με μια ανανεωμένη ώθηση στην ευρωπαϊκή ολοκλήρωση.
