Χρηματιστήριο Λονδίνου: Το δυναμικό comeback της αγοράς

Η χρηματιστηριακή αγορά της Βρετανίας φαίνεται επιτέλους να αντιστρέφει χρόνια χαμηλών επιδόσεων έναντι της υπόλοιπης Ευρώπης, καθώς μια εμπορική συμφωνία Ηνωμένου Βασιλείου/ΗΠΑ , η χαλαρότερη ρύθμιση και οι μετοχικές ευκαιρίες αποφέρουν «ζουμερές αποδόσεις» που αρχίζουν να προσελκύουν ξένους επενδυτές.

Από την αρχή του έτους ο FTSE 100 καταγράφει άνοδο σχεδόν 10%, φτάνοντας σε ιστορικά υψηλά αυτή την εβδομάδα. Μάλιστα, υπεραποδίδει σε σχέση με τον STOXX 600 , ο οποίος ενισχύεται σε ποσοστό 7,5%. Σε ετήσια βάση, ο δείκτης blue-chip του Λονδίνου έχει αποδώσει καλύτερα από τον αντίστοιχο ευρωπαϊκό τις τελευταίες έξι εβδομάδες, η μεγαλύτερη τέτοια περίοδος από τα τέλη του 2022, όταν η αδύναμη λίρα ενίσχυσε τα έσοδα για τον FTSE, ο οποίος επικεντρώνεται στις εξαγωγές.

Όπως θυμίζει το Reuters σε ανάλυσή του, αυτή την εβδομάδα, η χρηματοπιστωτική ρυθμιστική αρχή δήλωσε ότι θα θέσει σε εφαρμογή νέους κανόνες για την τόνωση των κεφαλαιαγορών της Βρετανίας, ενώ η υπουργός Οικονομικών Ρέιτσελ Ριβς κάλεσε τον χρηματοπιστωτικό κλάδο να σκιαγραφήσει μια λιγότερο αρνητική εικόνα των βρετανικών μετοχών για τους υποψήφιους ιδιώτες επενδυτές, καθώς αναζητά νέους τρόπους για να αναζωογονήσει μια στασιμότητα στην οικονομία.

Για τους ξένους επενδυτές, ο δείκτης των blue-chip φαίνεται ήδη ελκυστικός δεδομένου του ράλι της στερλίνας φέτος, ενώ οι διαχειριστές περιουσιακών στοιχείων λένε ότι πλέον αλλάζει ολόκληρο το οικονομικό αφήγημα για το Ηνωμένο Βασίλειο.

«Βλέπουμε σημάδια επιστροφής μεγάλων εταιρειών κατανομής περιουσιακών στοιχείων στο Ηνωμένο Βασίλειο», σχολιάζει στο Reuters, ο Justin Onuekwusi, επικεφαλής επενδύσεων στην St. James’s Place. «Μιλώ για μη βρετανικά κληροδοτήματα, συνταξιοδοτικά ταμεία, ιδιοκτήτες περιουσιακών στοιχείων, διαχειριστές πλούτου, οι οποίοι υποτιμούσαν το Ηνωμένο Βασίλειο μετά το Brexit», δήλωσε.

Ανάπτυξη σε όρους δολαρίου

Σε όρους δολαρίου, ο FTSE-100 έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 18% μέχρι στιγμής φέτος, οδεύοντας προς τις μεγαλύτερες αποδόσεις σε δολάρια από το 2009, σε σύγκριση με την άνοδο 6% που κατέγραψε ο S&P 500 από την αρχή του έτους, ο οποίος έχει επίσης φτάσει σε επίπεδα ρεκόρ.

Η λίρα, η οποία έχει αυξηθεί κατά 7% φέτος έναντι του δολαρίου, καθώς οι επενδυτές απομακρύνονται από τα αμερικανικά περιουσιακά στοιχεία λόγω της αυξημένης αβεβαιότητας για την πολιτική των ΗΠΑ υπό τον πρόεδρο των ΗΠΑ Ντόναλντ Τραμπ, λειτουργεί ως εμπόδιο για τους συμμετέχοντες στον δείκτη FTSE, το 80% των οποίων αντλεί τα έσοδά του από το εξωτερικό.

Ωστόσο, η στάθμιση του δείκτη σε μεγάλες εταιρείες, συμπεριλαμβανομένων των εταιρειών υγειονομικής περίθαλψης, των επιχειρήσεων κοινής ωφέλειας και των λιανοπωλητών τροφίμων, τον βοηθά να προστατεύεται από τις διακυμάνσεις στην υπόλοιπη οικονομία, όπως με τα χαρτιά της φαρμακευτικής AstraZeneca, ή της αλυσίδας σούπερ μάρκετ Tesco.

Διαθέτει επίσης μετοχές ευαίσθητες στην ανάπτυξη, όπως η Anglo American και η B, οι οποίες αξιοποιούν τη δυναμική του πετρελαίου, του χαλκού και του χρυσού.

«Τσάι και μπισκότο»

«Η χρηματιστηριακή αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου είναι το χαλαρωτικό φλιτζάνι τσάι με μπισκότο σε έναν αβέβαιο κόσμο. Δεν υπάρχει τίποτα το φανταχτερό, μόνο αξιόπιστα ονόματα που κάνουν τη δουλειά τους μέρα με τη μέρα», δήλωσε ο Dan Coatsworth, αναλυτής επενδύσεων της AJ Bell.

Οι αποτιμήσεις για τις εταιρείες του FTSE-100 υστερούν σε σχέση με εκείνες σε άλλες περιοχές της Ευρώπης εδώ και χρόνια.

Το δημοψήφισμα για το Brexit το 2016 επιτάχυνε αυτή την τάση, με λιγότερες εταιρείες να χρησιμοποιούν το Λονδίνο για την εισαγωγή των μετοχών τους στο χρηματιστήριο και λιγότερες να εμφανίζονται ως στόχοι συγχωνεύσεων και εξαγορών, δεδομένης της πολιτικής και οικονομικής αβεβαιότητας που επικρατούσε εκείνη την εποχή.

Τώρα η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου αλλάζει. Ο δείκτης τιμής προς κέρδη για τα 12μηνα προθεσμιακά συμβόλαια του FTSE-100, που ανέρχεται στο 12,5, είναι ο υψηλότερος εδώ και περίπου πέντε χρόνια, σε σύγκριση με το 14,11 για τον STOXX, που είναι η μικρότερη διαφορά εδώ και περίπου 18 μήνες, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG.

Ο S&P διαπραγματεύεται με αναλογία 23, ένα premium σχεδόν 10 μονάδων σε σχέση με τον FTSE, σε σύγκριση με λιγότερο από 2 μονάδες πριν από 10 χρόνια.

«Η σχετικά κακή απόδοση που έχουμε δει στο Ηνωμένο Βασίλειο έναντι ιδιαίτερα των ΗΠΑ τα τελευταία δύο χρόνια έχει αρχίσει να υποχωρεί. Βρισκόμαστε στους πρόποδες αυτού», δήλωσε ο Michael Stiasny, επικεφαλής των UK Equities της M&G Investments, προσθέτοντας ότι η αγορά του Ηνωμένου Βασιλείου έχει διαπραγματευτεί με «σημαντική έκπτωση».

O ρόλος της λίρας

Η λίρα βρίσκεται κοντά στο υψηλό τετραετίας έναντι του δολαρίου, αλλά έχει αποδυναμωθεί έναντι του ευρώ φέτος, προσφέροντας ώθηση στους μεγάλους εξαγωγείς του FTSE.

Η ΕΕ είναι ο μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος της Βρετανίας, αντιπροσωπεύοντας το 41% των εξαγωγών το 2024, ακολουθούμενη από τις Ηνωμένες Πολιτείες, με 22%, σύμφωνα με επίσημα στοιχεία.

Ωστόσο, όπως υπογραμμίζει το Reuters, δεν είναι όλα ρόδινα. Η βρετανική οικονομία παρουσιάζει ύφεση, ο πληθωρισμός είναι πολύ πάνω από τον στόχο του 2% της Τράπεζας της Αγγλίας και η επιχειρηματική δραστηριότητα και η απασχόληση επιβραδύνονται.

Τα στοιχεία της Barclays δείχνουν ότι οι μετοχές του Ηνωμένου Βασιλείου έχουν σημειώσει καθαρή εκροή 20 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2025, αν και οι εκροές έχουν σχεδόν περιοριστεί τον τελευταίο μήνα, σε σύγκριση με την εισροή 13 δισεκατομμυρίων δολαρίων στην Ευρώπη από την αρχή του έτους και τις ταχέως επιβραδυνόμενες εισροές.

Οι IPOs που έρχονται και η Metlen

Οι αγορές κεφαλαίων μετοχών στο Ηνωμένο Βασίλειο έχουν περάσει μια δύσκολη περίοδο, με την έλλειψη IPO τα τελευταία χρόνια να επιδεινώνεται από αρκετές σημαντικές εισαγωγές που μεταφέρθηκαν στο εξωτερικό. Η συγκέντρωση κεφαλαίων από IPO στο Λονδίνο έπεσε κάτω από $1 δισεκατομμύριο το 2024 — μόλις η δεύτερη φορά από την οικονομική κρίση που ο όγκος έπεσε τόσο χαμηλά, σύμφωνα δεδομένα που συγκεντρώθηκαν πρόσφατα από το Bloomberg.

Παρόλα αυτά, μια λίστα με συμφωνίες που έχουν προγραμματιστεί για τα επόμενα τρίμηνα μπορεί να προσφέρει τον σπινθήρα που περιμένει η αγορά. Και ενώ οι επιδράσεις του συνεχιζόμενου εμπορικού πολέμου συνεχίζουν να βαραίνουν τις IPO στην Ευρώπη και τις ΗΠΑ, οι τραπεζίτες λένε ότι αρκετές εταιρείες εξετάζουν το ενδεχόμενο να γίνουν δημόσιες μόλις επανέλθει η ηρεμία.

Μια εταιρεία που εξετάζει το ενδεχόμενο να αντιμετωπίσει τη μεταβλητότητα είναι η iFOREX Financial Trading Holdings Ltd. Η πλατφόρμα συναλλαγών με έσοδα $50 εκατομμύρια ανακοίνωσε σχέδια για πιθανή εισαγωγή στο Χρηματιστήριο του Λονδίνου την Παρασκευή.

Άλλες εταιρείες που εξετάζουν την εισαγωγή στο Λονδίνο φέτος περιλαμβάνουν την εταιρεία πληρωμών Ebury, που υποστηρίζεται από την Banco Santander SA, ο παροχέας καταναλωτικών πιστώσεων NewDay και η ελληνική Metlen Energy & Metals SA, τονίζει το αμερικανικό πρακτορείο ειδήσεων.

Η Navoi Mining & Metallurgical Co. από το Ουζεμπεκιστάν έχει επίσης εντείνει τις προετοιμασίες για μια μελλοντική εισαγωγή στο χρηματιστήριο, ενώ η EcoCeres Inc. με έδρα το Χονγκ Κονγκ, εξετάζει το Λονδίνο ως πιθανή αγορά για εισαγωγή την επόμενη χρονιά, σύμφωνα με Bloomberg.

Οι επενδυτές εξακολουθούν να επουλώνουν τις βαριές ζημίες που υπέστησαν από το τελευταίο κύμα εισαγωγών στο Ηνωμένο Βασίλειο, όπως δείχνει και η ανακοίνωση της Deliveroo Plc για εξαγορά από την DoorDash Inc. αυτή την εβδομάδα για ένα ποσό λιγότερο από το μισό της αποτίμησης £7.6 δισεκατομμυρίων που είχε φτάσει η πλατφόρμα παράδοσης φαγητού στην IPO της πριν από περίπου τέσσερα χρόνια.

Για να ενθαρρύνουν περισσότερες προσφορές, οι αρχές του Ηνωμένου Βασιλείου εφαρμόζουν τη μεγαλύτερη αναθεώρηση στους κανόνες εισαγωγής εδώ και δεκαετίες. Εξετάζουν επίσης τρόπους για να απελευθερώσουν επενδύσεις από συνταξιοδοτικές αποταμιεύσεις, για παράδειγμα μέσω της ενοποίησης κρατικών συνταξιοδοτικών ταμείων.