Τραμπ: Η εικόνα των αγορών 6 μήνες μετά την ανάληψη των καθηκόντων του

Έξι μήνες μετά την έναρξη της δεύτερης θητείας του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ, μια σύντομη ματιά στο χρηματιστήριο αποτυπώνει μια εικόνα σταθερότητας, με τον δείκτη S&P 500 να κλείνει για πρώτη φορά πάνω από τις 6.300 μονάδες και να καταγράφει οκτώ νέα ρεκόρ τον τελευταίο μήνα.

Παρατηρώντας τις αγορές στα μέσα του έτους, δεν διακρίνεται εύκολα ότι έχουν προηγηθεί μια πρωτοφανής εμπορική αναταραχή, μια σύγκρουση στη Μέση Ανατολή και συνεχείς παρεμβάσεις στην ανεξαρτησία της Federal Reserve. Το χρηματιστήριο και το bitcoin σημειώσαν ιστορικά υψηλά, τα ομόλογα έχουν επιστρέψει σε ανοδική πορεία και η μεταβλητότητα στις τιμές του πετρελαίου έχει περιοριστεί, γεγονός που αναδεικνύει την ανθεκτικότητα των διεθνών αγορών.

Η σχετική ηρεμία που επικρατεί στη Wall Street αποτελεί αξιοσημείωτη μεταστροφή σε σχέση με τις αρχές Απριλίου, όταν ο S&P 500 είχε υποχωρήσει στο χαμηλότερο επίπεδο του τελευταίου έτους και βρισκόταν στα όρια μιας bear market, μετά την ανακοίνωση των πρώτων δασμών από τον Τραμπ.

Ιστορικά υψηλά παρά την αβεβαιότητα

Παρά την αβεβαιότητα που επικρατεί σχετικά με τους δασμούς, οι αγορές παραμένουν κοντά σε ιστορικά υψηλά. Οι επενδυτές φαίνεται να αγνοούν μια σειρά ανησυχιών, με τις αμερικανικές μετοχές να διαπραγματεύονται σε υψηλές αποτιμήσεις, καθώς πλησιάζει η προθεσμία της 1ης Αυγούστου που έχει θέσει ο Τραμπ. Καθώς ο Αμερικανός πρόεδρος συνεχίζει την εμπορική του πολιτική, η αντοχή των αγορών θα δοκιμαστεί.

Αμ και υπάρχουν έντονες διακυμάνσεις που σημειώθηκαν τους τελευταίους μήνες, οι μετοχές συνεχίζουν να κινούνται ανοδικά, με τον S&P 500 να έχει ενισχυθεί κατά 5,2% από την ανάληψη των καθηκόντων του Τραμπ. Η «αποδυνάμωση» των αρχικών ανακοινώσεων για τους δασμούς «αφαίρεσε τα χειρότερα σενάρια» για τις προοπτικές της οικονομικής ανάπτυξης και του πληθωρισμού, σύμφωνα με επενδυτές της BlackRock, γεγονός που συνέβαλε στο ράλι της αγοράς.

Ο Στιβ Σόσνικ, επικεφαλής στρατηγικής στην πλατφόρμα συναλλαγών Interactive Brokers, δήλωσε στο CNN ότι το ράλι έχει ενισχυθεί και από τη δυναμική της αγοράς και τον φόβο απώλειας ευκαιριών («FOMO»).

Bitcoin και δολάριο, χρυσός και ασήμι

Την ίδια περίοδο, το bitcoin κατέγραψε νέο ιστορικό υψηλό, ξεπερνώντας τα 123.000 δολάρια, καθώς οι Ρεπουμπλικάνοι στο Κογκρέσο προώθησαν μια νομοθεσία για τη ρύθμιση των κρυπτονομισμάτων. Οι οικονομολόγοι της Capital Economics εκτιμούν ότι «η οικονομία των ΗΠΑ θα αντέξει τον παγκόσμιο εμπορικό πόλεμο», επιτρέποντας στον S&P 500 να κινηθεί ακόμη υψηλότερα. Ωστόσο, προειδοποιούν ότι η «απρόβλεπτη προσέγγιση» του Τραμπ στο εμπόριο και οι παρεμβάσεις στην ανεξαρτησία της Fed ενδέχεται να «πυροδοτήσουν» πτώση στις μετοχές.

Παρά το γεγονός ότι οι μετοχές και τα ομόλογα έχουν αντέξει, το δολάριο ΗΠΑ αποτελεί εξαίρεση, καθώς συνέχισε την πτωτική του πορεία. Ο δείκτης του δολαρίου, που αποτυπώνει την ισχύ του έναντι έξι βασικών ξένων νομισμάτων, έχει υποχωρήσει σχεδόν 11% από την έναρξη της θητείας του Τραμπ. Παράλληλα, ο χρυσός και το ασήμι λειτούργησαν ως αντιστάθμισμα στην εμπορική αβεβαιότητα, σημειώνοντας άνοδο 30% και 35% αντίστοιχα μέσα στη χρονιά.

Το ράλι των τελευταίων μηνών φαίνεται να έχει καθοδηγηθεί κυρίως από ιδιώτες επενδυτές και όχι από θεσμικούς της Wall Street, σύμφωνα με τον Βένου Κρίσνα, στρατηγικό αναλυτή μετοχών στην Barclays. «Η επανατοποθέτηση κινδύνου από θεσμικά κεφάλαια παραμένει περιορισμένη, γεγονός που υποδηλώνει ότι οι ιδιώτες επενδυτές ήταν αυτοί που οδήγησαν το τελευταίο σκέλος του ράλι», ανέφερε ο Κρίσνα, εκτιμώντας ότι οι μικροεπενδυτές διοχέτευσαν πάνω από 50 δισεκατομμύρια δολάρια σε παγκόσμιες μετοχές τον τελευταίο μήνα.

Όσοι επενδυτές αγόρασαν κατά την πτώση των αγορών τον Απρίλιο, ανταμείφθηκαν με σημαντικά κέρδη. Ο S&P 500 έχει ενισχυθεί σχεδόν 27% από τα χαμηλά του Απριλίου, ενώ ο τεχνολογικός δείκτης Nasdaq Composite έχει σημειώσει άνοδο σχεδόν 37%. Καθώς τα θεσμικά κεφάλαια της Wall Street επιστρέφουν σταδιακά στην αγορά, έρευνα της Bank of America τον Ιούλιο κατέγραψε τη μεγαλύτερη αύξηση στην «όρεξη για ρίσκο» που έχει παρατηρηθεί ποτέ.

Με τις μετοχές να διατηρούνται κοντά σε ιστορικά υψηλά και την προθεσμία του Τραμπ για το εμπόριο να πλησιάζει, μένει να φανεί αν οι αγορές θα αντέξουν τις επόμενες κινήσεις του προέδρου στο διεθνές εμπόριο.