Fed: Οι traders ομολόγων βλέπουν επιθετικές μειώσεις επιτοκίων το 2026

Σε πιο επιθετικές μειώσεις επιτοκίων θα προχωρήσει η Federal Reserve  το 2026 δείχνουν τα στοιχήματα των traders ομολόγων, καθώς αυξάνονται τα σενάρια ότι μια ενδεχόμενη αλλαγή ηγεσίας στην κεντρική τράπεζα θα προσφέρει την χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής που απαιτεί ο πρόεδρος Ντόναλντ Τραμπ.

Η πεποίθησή τους φαίνεται στη διαφορά αποδόσεων μεταξύ των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης SOFR που λήγουν τον Δεκέμβριο του 2025 και τον Δεκέμβριο του 2026, η οποία αντικατοπτρίζει τις προσδοκίες για το πόσο βαθιά θα μειώσει τα επιτόκια η Fed σε αυτήν την περίοδο.

Οι εκτιμήσεις των επενδυτών

Ενώ το χάσμα διευρύνεται σταδιακά τους τελευταίους μήνες, καθώς η ανθεκτική οικονομία ώθησε τους χρηματιστές να αναμένουν ότι η Fed θα καθυστερήσει τις μειώσεις των επιτοκίων προς το επόμενο έτος, η κίνηση επιταχύνθηκε αφότου ο Τραμπ αύξησε τις επιθέσεις εναντίον του προέδρου της Fed, Τζερόμ Πάουελ, την περασμένη εβδομάδα.

Οι επενδυτές προεξοφλούν τώρα μειώσεις επιτοκίων κατά 76 μονάδες βάσης το 2026, σε σύγκριση με μόλις 25 μονάδες βάσης που προεξοφλήθηκαν μόλις τον Απρίλιο. Η μετατόπιση δείχνει πώς οι χρηματιστές είναι όλο και πιο πεπεισμένοι ότι o διάδοχος του Πάουελ, του οποίου η θητεία λήγει τον Μάιο του 2026, θα συμμορφωθεί με τις απαιτήσεις του προέδρου για χαμηλότερα επιτόκια.

Αν και ο Αμερικανός πρόεδρος έκανε πίσω στο θέμα της απόλυσης του κεντρικού τραπεζίτη ωστόσο οι επενδυτές θεωρούν ότι η επόμενη Fed θα είναι πιο υποταγμένη στο Λευκό Οίκο.

«Όποιος κι αν έρθει στη συνέχεια, θα έχει μια προκατάληψη υπέρ της μείωσης των επιτοκίων» εξηγεί στο Bloomberg  ο Ed Al-Hussainy, στρατηγικός αναλυτής παγκόσμιων επιτοκίων στην Columbia Threadneedle. Επιπλέον, «η οικονομία είναι λιγότερο πιθανό να είναι ανθεκτική τον επόμενο χρόνο» ανοίγοντας την πόρτα για περισσότερη χαλάρωση της πολιτικής, είπε.

Η αναπροσαρμογή των χαρτοφυλακίων

Οι επενδυτές έχουν αναβαθμονομήσει τα χαρτοφυλάκια τους στο ενδεχόμενο αλλαγής ηγεσίας στη Fed, ενώ οι στρατηγικοί αναλυτές της Wall Street εκδίδουν εμπορικές συστάσεις για μια σειρά αποτελεσμάτων, συμπεριλαμβανομένης μιας πιθανής απόλυσης του Πάουελ.

Οι πιθανοί υποψήφιοι για την αντικατάσταση του Πάουελ, συμπεριλαμβανομένων των Kevin Hassett και Kevin Warsh, έχουν εκφράσει ότι είναι υπέρ της μείωσης των επιτοκίων.

Δύο διορισμένοι από τους Ρεπουμπλικάνους διοικητές της Fed, ο Κρίστοφερ Γουόλερ και Μισέλ Μποούμαν έχουν εκφράσει την άποψη ότι είναι ανοιχτοί στη μείωση των επιτοκίων ήδη από τη συνεδρίαση πολιτικής στις 29-30 Ιουλίου.

Ενώ οι traders βλέπουν μηδενική πιθανότητα για μείωση των επιτοκίων την επόμενη εβδομάδα, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης που συνδέονται με το επιτόκιο των ομοσπονδιακών κεφαλαίων αντανακλούν πιθανότητα 58% για μείωση 25 μονάδων βάσης τον Σεπτέμβριο.

Ο Τραμπ θα έχει επίσης την ευκαιρία να βάλει τη νέα σφραγίδα στη σύνθεση της Ομοσπονδιακής Επιτροπής Ανοικτής Αγοράς όταν λήξει η θητεία της Κυβερνήτη Αντριάνα Κούγκλερ τον Ιανουάριο.