Wall Street: Το καμπανάκι από την αγορά εργασίας, οι οικονομικές επιδόσεις και το χάσμα της εταιρικής Αμερικής

Με το βλέμμα στις ανακοινώσεις οικονομικών αποτελεσμάτων εταιρειών του Dow Jones, όπως  οι Disney, McDonald’s και Caterpillar οι επενδυτές θα αφήσουν πίσω τα αποτελέσματα των κολοσσών της Τεχνολογίας που οδήγησαν το ράλι της Wall Street και θα εστιάσουν στην ευρύτερη οικονομία, καθώς ο Αύγουστος ξεκίνησε με sell off καθώς οι επενδυτές αρχίζουν να σταθμίζουν τα σημάδια της αποδυνάμωσης της αγοράς εργασίας και τις επιπτώσεις των δασμών.

Η έκθεση για την απασχόληση του Ιουλίου στις ΗΠΑ έδειξε ότι οι θέσεις εργασίας, εκτός του κλάδου της γεωργίας, αυξήθηκαν κατά 73.000 τον περασμένο μήνα, πολύ κάτω από την εκτίμηση των οικονομολόγων που συμμετείχαν σε δημοσκόπηση του Dow Jones, οι οποίοι έκαναν λόγο για αύξηση των θέσεων εργασίας κατά 100.000. Οι προηγούμενοι μήνες αναθεωρήθηκαν σημαντικά προς τα κάτω. Η αύξηση των θέσεων εργασίας τον Ιούνιο ανήλθε σε μόλις 14.000, από 147.000. Η καταμέτρηση του Μαΐου μειώθηκε στις 19.000 από 125.000, σηματοδοτώντας ότι η αγορά εργασίας έχει εξασθενήσει εδώ και καιρό.

Οι επενδυτές πλέον των αποτελεσμάτων θα αναζητήσουν επιπλέον στοιχεία για οικονομία και την κατανάλωση ενώ θα έχουν το νου τους για τις εξελίξεις από το μέτωπο των δασμών.

Η ισχύς της Τεχνητής Νοημοσύνης

Τα αποτελέσματα των 297 εταιρείες του S&P 500 μέχρι την Πέμπτη,  έδειξαν ότι η ετήσια αύξηση των κερδών για το δεύτερο τρίμηνο εκτιμάται πλέον στο 9,8%, από την εκτιμώμενη αύξηση 5,8% την 1η Ιουλίου, σύμφωνα με τα στοιχεία της LSEG. Περίπου το 81% των εταιρειών έχουν ξεπεράσει τις προσδοκίες των αναλυτών για τα κέρδη, πάνω από τον μέσο όρο του 76% των τελευταίων τεσσάρων τριμήνων.

«Η περίοδος αποτελεσμάτων ήταν αναμφίβολα καλύτερη από την αναμενόμενη» εξηγεί στο Reuters  ο Art Hogan, επικεφαλής στρατηγικής αγοράς στην B. Riley Wealth στη Βοστώνη. Η ισχύς των εταιρικών κερδών είναι ιδιαίτερα καθησυχαστική για τους επενδυτές μετά την κατακόρυφη πτώση του κλίματος το προηγούμενο τρίμηνο λόγω των διπλών απειλών δασμών και των ανησυχιών για την επιβράδυνση της οικονομικής ανάπτυξης.

«Το πρώτο τρίμηνο ήταν λίγο πιο ανάμεικτο και υπήρχαν κάποια αμφισβητήσιμα οικονομικά δεδομένα… τα οποία νομίζω ότι άφησαν την αγορά να σταματήσει», δήλωσε ο Tim Ghriskey, ανώτερος στρατηγικός αναλυτής χαρτοφυλακίου στην Ingalls & Snyder στη Νέα Υόρκη. «Αλλά το δεύτερο τρίμηνο φαίνεται ότι ήταν απλώς μια ανατροπή», δήλωσε ο Ghriskey.

Η ισχύς των αποτελεσμάτων για ονόματα που συνδέονται με τον τομέα της τεχνητής νοημοσύνης – η επενδυτική θέση ότι η τεχνητή νοημοσύνη θα αποτελέσει μετασχηματιστική δύναμη, οδηγώντας ένα σημαντικό μέρος της μελλοντικής οικονομικής ανάπτυξης και των κερδών των εταιρειών – είναι ιδιαίτερα ενθαρρυντική, σύμφωνα με επενδυτές και αναλυτές.

«Συνολικά, ήταν οι μεγάλες κεφαλαιοποιήσεις, η ανάπτυξη/τεχνολογία/Τεχνητή Νοημοσύνη που οδηγούν πολλά από τα αποτελέσματα», τονίζει ο Ghriskey. «Εδώ θέλουμε να είμαστε εκτεθειμένοι όσον αφορά τις εταιρείες… βρισκόμαστε σε μέγιστη έκθεση σε μετοχές και είμαστε άνετοι εκεί».

Το χάσμα της εταιρικής Αμερικής

Ωστόσο, όπως επισημαίνουν οι Financial Times, παρατηρείται ένα χάσμα που διευρύνεται στην αμερικανική οικονομία, καθώς οι μεγάλες τράπεζες και οι τεχνολογικοί κολοσσοί βγαίνουν αλώβητοι από τους δασμούς Τραμπ ανακοινώνοντας υψηλή κερδοφορία, ενώ οι εταιρείες που απευθύνονται  στους καταναλωτές καλούνται να διαχειριστούν το αυξανόμενο κόστος.

Τα εντυπωσιακά αποτελέσματα του δεύτερου τριμήνου από τους τεχνολογικούς ομίλους, συμπεριλαμβανομένων των Apple, Meta και Microsoft, και τις τράπεζες JPMorgan και Goldman Sachs που κυριαρχούν στον S&P 500, σκιαγραφούν την εικόνα μιας ακμάζουσας οικονομίας, υποστηρίζοντας τον ισχυρισμό του προέδρου αυτή την εβδομάδα ότι η Αμερική «είναι η πιο δημοφιλής χώρα στον κόσμο». Κάτω από την επιφάνεια, ωστόσο, μεγάλα τμήματα της εταιρικής Αμερικής παλεύουν με την επιβράδυνση των κερδών και την ακραία αβεβαιότητα που προκαλείται από τον επιθετικό εμπορικό πόλεμο του Τραμπ.

Έχοντας ενισχύσει την αγορά για αρκετά τρίμηνα, το εμπόριο αντιμετώπισε ταραχώδη προβλήματα στις αρχές του έτους, καθώς η εμφάνιση της κινεζικής νεοσύστατης εταιρείας τεχνητής νοημοσύνης DeepSeek αναστάτωσε τους επενδυτές, πυροδοτώντας ανησυχίες για τον αυξημένο ανταγωνισμό που θα μπορούσε να διαταράξει την κυριαρχία καθιερωμένων τεχνολογικών γιγάντων στην καρδιά του εμπορίου τεχνητής νοημοσύνης, συμπεριλαμβανομένης της Nvidia.

Τα κέρδη για τις εταιρείες βασικών καταναλωτικών αγαθών έχουν μειωθεί κατά 0,1% και 5% σε ετήσια βάση,σύμφωνα με στοιχεία της FactSet.

Συνολικά, το 52% των εταιρειών του S&P 500 που έχουν ανακοινώσει αποτελέσματα έχουν αναφέρει μειωμένα περιθώρια κέρδους, σύμφωνα με την Société Générale. Ο Άντριου Λάπτορν, επικεφαλής της παγκόσμιας ποσοτικής έρευνας της τράπεζας, δήλωσε ότι οι εταιρείες ανέφεραν πίεση στα περιθώρια κέρδους, ακόμη και καθώς οι πωλήσεις τους αυξάνονταν. «Αυτή η απόκλιση υποδηλώνει ότι το κόστος τους αυξάνεται, αλλά ότι οι εταιρείες δεν το μετακυλίουν ακόμη [στους καταναλωτές]».

Το sell off και η «αγκαλιά» των ομολόγων

Ο Αύγουστος ξεκίνησε με sell off καθώς οι νέοι δασμοί των ΗΠΑ σε δεκάδες εμπορικούς εταίρους και τα μη εντυπωσιακά κέρδη της Amazon επηρέασαν το κλίμα, ενώ τα στοιχεία για τις προσλήψεις έδειξαν μια απότομη επιβράδυνση της αγοράς εργασίας.

Οι επενδυτές έσπευσαν στην ασφάλεια των κρατικών ομολόγων, μειώνοντας τις αποδόσεις των διετών ομολόγων στο 3,68%, τη μεγαλύτερη ημερήσια πτώση από τον Δεκέμβριο του 2023,  ενώ παράλληλα αύξησαν τα στοιχήματα για μείωση των επιτοκίων τον επόμενο μήνα τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης να αποτιμούν με 84% πιθανότητες μείωσης τον επόμενο μήνα και τουλάχιστον δύο μειώσεις μέχρι το τέλος του έτους.

Το δολάριο υποχώρησε και ο δείκτης S&P 500 συνέχισε την υποχώρησή του από ένα ιστορικό υψηλό, φτάνοντας στη χειρότερη εβδομάδα του από τον Μάιο. «Η σημερινή δημοσίευση χαρακτηρίζεται καλύτερα ως «τα κακά νέα είναι κακά νέα» κατά την άποψή μας» εξηγεί στο Bllomberg ο Jeff Schulze, επικεφαλής οικονομικής και στρατηγικής αγοράς στην ClearBridge Investments. «Με τη δημιουργία θέσεων εργασίας σε επίπεδα στασιμότητας και τις αντιξοότητες των δασμών που βρίσκονται μπροστά, υπάρχει ισχυρή πιθανότητα αρνητικών προσλήψεων τους επόμενους μήνες, η οποία μπορεί να προκαλέσει φόβους για ύφεση.

Εν τω μεταξύ, οι επενδυτές θα παρακολουθούν τυχόν υποδείξεις από τον Λευκό Οίκο σχετικά με το ποιος θα μπορούσε να προταθεί για να καλύψει τη θέση της Adriana Kugler, μετά την ανακοίνωση της παραίτησης του μέλους του διοικητικού συμβουλίου της Fed την Παρασκευή.

Ακόμα και πριν από την πρόωρη αποχώρησή της, ο υπουργός Οικονομικών Scott Bessent είχε αφήσει να εννοηθεί ότι η κυβέρνηση θα μπορούσε να προτείνει έναν αντικαταστάτη της Kugler, ο οποίος στη συνέχεια θα αναλάμβανε την προεδρία της Fed όταν λήξει η θητεία του Jerome Powell τον Μάιο.

Η  Ευρώπη

Στην Ευρώπη το κυρίαρχο γεγονός είναι η συνεδρίαση της Τράπεζας της Αγγλίας την Πέμπτη. Η BoE αναμένεται να προχωρήσει σε νέα μείωση των επιτοκίων, καθώς οι αυξήσεις φόρων και οι επιφυλακτικοί καταναλωτές παρεμποδίζουν την οικονομία της Βρετανίας και ωθούν τις επιχειρήσεις να επιβραδύνουν τις προσλήψεις.

Η Επιτροπή Νομισματικής Πολιτικής αναμένεται ευρέως να μειώσει το βασικό της επιτόκιο κατά 25 μονάδες βάσης, στο 4%, διατηρώντας τον ρυθμό μείωσης που λαμβάνει ανά τρίμηνο.