Ένα ιστορικά υψηλό ποσοστό διαχειριστών κεφαλαίων θεωρεί πως οι αμερικανικές μετοχές είναι υπερτιμημένες μετά την έντονη άνοδο από τα χαμηλά του Απριλίου, σύμφωνα με μηνιαία έρευνα της Bank of America.
Περίπου το 91% των συμμετεχόντων ανέφερε ότι οι αμερικανικές μετοχές είναι υπερτιμημένες, το υψηλότερο ποσοστό από το 2001 που υπάρχουν διαθέσιμα στοιχεία. Παρότι η κατανομή επενδύσεων σε παγκόσμιες μετοχές έφτασε στο υψηλότερο επίπεδο από τον Φεβρουάριο, το 16% των ερωτηθέντων παραμένει underweight στις ΗΠΑ, όπως δείχνει η δημοσκόπηση.
Η γενική επενδυτική διάθεση βελτιώθηκε και είναι η πιο αισιόδοξη των τελευταίων έξι μηνών, από την περίοδο πριν οι δασμοί του προέδρου Ντόναλντ Τραμπ αναστατώσουν τις αγορές και εντείνουν τους φόβους για ύφεση. Ο στρατηγικός αναλυτής της BofA, Michael Hartnett, τόνισε ότι πλέον οι επενδυτές θεωρούν ως τη χαμηλότερη πιθανότητα ένα απότομο «σκληρό προσγείωμα» από τον Ιανουάριο.
Μεγάλη άνοδος στις αποτιμήσεις των αμερικανικών μετοχών
Ο δείκτης S&P 500 διαπραγματεύεται πολύ πάνω από τον δεκαετή μέσο όρο, με τις αμερικανικές μετοχές να καταγράφουν ιστορικά υψηλά λόγω των καλύτερων του αναμενόμενου εταιρικών αποτελεσμάτων και της αισιοδοξίας ότι η Federal Reserve θα μειώσει τα επιτόκια καθώς η οικονομική ανάπτυξη επιβραδύνεται. Αυτή η προοπτική έχει ωθήσει αναλυτές, όπως της Citigroup, να γίνουν πιο αισιόδοξοι για την πορεία του S&P 500 στο δεύτερο εξάμηνο του έτους.
Παρά ταύτα, στρατηγικοί αναλυτές όπως ο Hartnett προειδοποιούν πως η άνοδος μπορεί να οδηγήσει σε υπερθέρμανση και φούσκα, ειδικά με πιθανή χαλάρωση τόσο στη νομισματική πολιτική όσο και στη χρηματοπιστωτική ρύθμιση. Η έρευνα της BofA τον Αύγουστο έδειξε ότι τα ταμειακά διαθέσιμα ως ποσοστό του συνολικού ενεργητικού παρέμειναν στο 3,9%, επίπεδο που συσχετίζεται με «σήμα πώλησης» για τις μετοχές.
Σημαντικά ευρήματα
Άλλα σημαντικά ευρήματα της έρευνας (31 Ιουλίου – 7 Αυγούστου, 169 συμμετέχοντες με κεφάλαια 413 δισ. δολάρια):
– Το 68% θεωρεί πιθανότερο σενάριο «μαλακή προσγείωση» για την παγκόσμια οικονομία το επόμενο 12μηνο, το 22% «καμία προσγείωση» και μόλις το 5% «σκληρή προσγείωση».
– Καθαρό 49% πιστεύει ότι οι μετοχές των αναδυόμενων αγορών είναι υποτιμημένες, το υψηλότερο από τον Φεβρουάριο του 2024.
– Οι προσδοκίες για τον πληθωρισμό ανέβηκαν στο υψηλότερο επίπεδο τριμήνου, με καθαρό 18% να αναμένει αύξηση του παγκόσμιου δείκτη τιμών καταναλωτή.
– Κύριοι κίνδυνοι: εμπορικός πόλεμος που προκαλεί παγκόσμια ύφεση (29%), πληθωρισμός που εμποδίζει μειώσεις επιτοκίων από τη Fed (27%), αταξινόμητη άνοδος αποδόσεων ομολόγων (20%), φούσκα σε μετοχές Τεχνητής Νοημοσύνης (14%), υποτίμηση του δολαρίου (6%).
– Οι πιο «πολυπληθείς» επενδυτικές τοποθετήσεις: μακροχρόνιες στις «Μεγάλες Επτά» τεχνολογικές εταιρείες (45%), short στο δολάριο (23%), long στο χρυσό (12%).
